Bitwise CIO: La volatilidad de STRC es una señal del final del ciclo, el fondo del mercado puede estar cerca

Recientemente, el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, expresó su opinión sobre la volatilidad del precio de STRC, un instrumento de acciones preferentes de Strategy (anteriormente MicroStrategy), y su impacto en el ciclo del mercado.

Señaló que el precio de las acciones de STRC cayó de 100 dólares a 75 dólares, principalmente debido a las preocupaciones de los inversores sobre la capacidad y la voluntad de Strategy de pagar dividendos.

Pero Strategy ya ha anunciado un nuevo marco que permite cumplir con las obligaciones de dividendos mediante la venta periódica de bitcoin, y ha detenido el aumento automático de intereses para defender el precio de 100 dólares.

Hougan cree que la volatilidad de STRC es un típico fenómeno de "final del ciclo". Porque en la parte superior del ciclo del mercado, los inversores suelen perseguir altos rendimientos a través de contratos, y cuando estos apalancamientos se eliminan, el mercado realmente toca fondo.

STRC es esencialmente "fondos que buscan altos rendimientos y baja volatilidad se utilizan para comprar bitcoin, y bitcoin no proporciona ninguna de las dos cosas", estos fondos deben ser eliminados del mercado.

Él predice que la era de Strategy como el comprador más importante de bitcoin puede terminar, y en el futuro los inversores institucionales (bancos, gestores de activos, fondos de pensiones, fondos soberanos, etc.) tomarán el relevo como principales demandantes, y señala que Morgan Stanley, Wells Fargo, etc., ya han comenzado a posicionarse.

Hougan dice que, aunque no se puede predecir con precisión el fondo del mercado, se pueden observar señales como el descuento en la negociación de MSTR, el índice de miedo y codicia cayendo a la zona de miedo extremo, y la tasa de interés de los fondos apalancados volviéndose negativa.

En cuanto a las preocupaciones sobre el riesgo de liquidación, dice que es poco probable que ocurra tal situación. Porque Strategy actualmente tiene 52 mil millones de dólares en activos líquidos, mientras que su deuda es de solo 7 mil millones de dólares. Bitcoin tendría que desplomarse más del 70% y mantenerse así durante varios años para representar una amenaza de liquidación.

En general, a pesar de la volatilidad de STRC y la corrección del precio de MSTR, Hougan cree que esta es una dinámica típica de final de ciclo, lo que quizás indica que el fondo del mercado puede estar cerca, y se espera que comience un nuevo mercado alcista en otoño.

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