Nomura: Es demasiado pronto para declarar que las acciones de chips han alcanzado su punto máximo; la demanda de servidores de IA y los cuellos de botella en la cadena de suministro siguen obligando a los proveedores de nube a seguir invirtiendo.

BlockBeats noticias, 2 de julio, Nomura recientemente en un informe detallado sobre semiconductores dijo que los proveedores de la nube aún tendrán dificultades para detener la expansión en 2027. La iteración de modelos de IA, el crecimiento de la demanda de inferencia, la expansión de los planes de construcción de centros de datos, así como la escasez de suministro en almacenamiento y empaquetado avanzado, harán que los proveedores de la nube continúen asegurando recursos de chips, empaquetado, sustratos, almacenamiento y servidores.

La lógica de Nomura es que el gasto de capital en IA no es una elección a corto plazo de una sola empresa, sino una presión competitiva entre las grandes plataformas en la nube. Mientras empresas como Microsoft, Google, Amazon y Meta sigan compitiendo por modelos de IA, clientes empresariales y tráfico de inferencia, les resultará difícil desacelerar voluntariamente la construcción de infraestructura. Incluso si los costos aumentan, detenerse podría significar perder la posición competitiva en la plataforma.

El informe menciona especialmente que, aunque TSMC está ampliando la capacidad de empaquetado avanzado CoWoS, los proveedores de sustratos pequeños podrían convertirse en un nuevo cuello de botella. En otras palabras, el cuello de botella no está solo en las GPU, sino también en el empaquetado avanzado, ABF/sustratos, HBM, ensamblaje de servidores e infraestructura eléctrica.

Por lo tanto, Nomura es optimista sobre empresas de la cadena de suministro como TSMC, ASE, Aspeed, MediaTek, GlobalWafers, KYEC, Elite Material y Zhen Ding. Su juicio contrasta con la preocupación por el "sobrecalentamiento de la IA": el verdadero problema no es que la demanda desaparezca, sino que la cadena de suministro sigue siendo insuficiente; mientras existan cuellos de botella, los proveedores de la nube seguirán pagando por la capacidad escasa.