Desde junio, los ETF de Bitcoin han tenido una salida neta de más de 40 mil millones de dólares, solo BlackRock ha sacado más de 30 mil millones. Las instituciones están retirándose, pero el precio se ha mantenido en el rango de 58,000 a 60,000, e incluso rebotó hasta 61,000.

Entonces surge la pregunta: los ETF están vendiendo, ¿quién está comprando? La respuesta es clara: las ballenas y los tenedores a largo plazo. Estos dos grupos están actuando como contrapartida de las instituciones, intercambiando posiciones.

Primero, los ETF ciertamente están vendiendo, pero la ola más intensa ya ha pasado.

En junio, la salida de los ETF fue de 40.6 mil millones de dólares, el mes más severo desde su lanzamiento. Pero tenga en cuenta que la velocidad de salida se ha desacelerado significativamente, de 1.7 mil millones por semana a solo 226 millones recientemente, una caída del 87%. BlackRock sacó 1.3 mil millones la semana pasada, pero en julio ya han aparecido indicios de entradas diarias. El pico de presión de venta ha pasado.

Segundo, las ballenas han estado acumulando sigilosamente en el rango de 58,000 a 60,000.

Desde el 1 de junio, los grandes tenedores con entre 10 y 10,000 BTC han acumulado un total de 270,000 BTC, aproximadamente 20 mil millones de dólares, la mayor acumulación mensual de todas las categorías desde 2013. Los datos en cadena son claros: a mediados de junio, una dirección retiró 2,341 BTC de OKX; a finales de mes, varias direcciones nuevas retiraron más de 3,000 BTC de custodios; en siete días, las carteras de ballenas aumentaron más de 30,000 BTC. Y el momento es particularmente preciso, justo cuando la salida de los ETF era más fuerte. No es coincidencia, están comprando la caída.

Tercero, los tenedores a largo plazo casi no se han movido, mantienen sus posiciones firmemente bloqueadas.

Los tenedores a largo plazo controlan ahora aproximadamente 16.1 millones de BTC, el 79% del suministro circulante, un récord histórico. La cantidad de monedas viejas reactivadas es solo de 218,000, la más baja desde 2012. En la misma época del año pasado, se habían reactivado 1.18 millones. ¿Qué significa esto? Cuando el precio cayó a 58,000, el grupo más leal no vendió.

Cuarto, 58,000 es el costo base del dinero inteligente.

El costo promedio de los tenedores a largo plazo es de alrededor de 48,400, pero 58,000 es otra línea defensiva clave. Esta es la posición donde las ballenas acumularon intensamente en junio, y también la zona con la mayor concentración de órdenes de compra en el libro de órdenes. Los creadores de mercado y las instituciones tienen muchas órdenes de compra colocadas en este rango para sostener el precio.

Finalmente, ahora hay dos grupos en juego: la presión de venta a corto plazo todavía existe, pero el capital a mediano plazo está comprando sigilosamente. Quien no pueda resistir primero, la dirección irá hacia ese lado.

Así que no se apresure a conclusiones. Espere a que el nivel de 58,000 muestre un resultado, espere a que se complete el intercambio, y la dirección se aclarará naturalmente. Ahora, solo hay que observar.