高盛 elevó el precio objetivo de Kioxia a 116 000 yenes para 12 meses, al tiempo que ofrece una señal clave: el ciclo de aumento de precios de NAND podría extenderse al menos hasta mediados de 2027.

La razón no es complicada: la construcción continua de centros de datos de IA hace que los chips de almacenamiento subyacentes sean una necesidad básica, y cuanto más ajustada esté la oferta y la demanda, más fuerte será el poder de fijación de precios de los fabricantes upstream. Esta es también la base de la confianza de Goldman Sachs para mantener su calificación de compra.

Pero el panorama macroeconómico no acompaña. El presidente de la Reserva Federal, Warsh, sigue insistiendo en que la inflación debe reducirse al objetivo del 2%, mientras que la inflación del PCE subyacente ronda el 3,4%. Sumado a las expectativas del mercado de un mayor endurecimiento de la política monetaria, el oro ya ha caído por debajo de los 4 000 dólares la onza, con una caída trimestral de aproximadamente el 14% en el segundo trimestre, el peor desempeño desde 2013.

En otras palabras, por un lado está la expectativa de un largo ciclo alcista en el almacenamiento impulsado por la IA, y por el otro, un entorno de altas tasas de interés debido a la postura hawkish de los bancos centrales globales. En los próximos años, qué factor prevalecerá —los fundamentos de la industria o el ciclo de tasas de interés— podría ser la variable clave que determine el desempeño de los activos relacionados.