De "pánico por interrupción de navegación" a "crisis de excedentes": el acuerdo entre Estados Unidos e Irán desencadena una caída del 30% en los precios del petróleo, Goldman Sachs advierte de un excedente neto de casi 2 millones de barriles de crudo el próximo año

A medida que la situación geopolítica entre Estados Unidos e Irán se enfría sustancialmente, el mercado mundial del petróleo crudo está experimentando un cambio fundamental de "pánico por la oferta" a "crisis de excedente".

El miércoles, los precios internacionales del petróleo sufrieron otra venta masiva, con el crudo WTI y el Brent cayendo más del 1.70% en un momento dado. El Brent cayó por debajo de los 73 dólares, un descenso significativo desde el pico de más de 126 dólares durante la guerra.

El factor impulsor directo de la fuerte caída de los precios del petróleo proviene del rápido enfriamiento de la situación geopolítica en Oriente Medio. El portavoz de la Casa Blanca declaró claramente que Estados Unidos e Irán tienen grandes posibilidades de llegar a un acuerdo, y las delegaciones de ambas partes ya mantuvieron conversaciones indirectas en Doha el 1 de julio para avanzar en temas como la descongelación de activos y la garantía de la seguridad marítima en el estrecho.

Goldman Sachs y Morgan Stanley afirman que el mercado petrolero mundial está a punto de volver a un estado de grave exceso de oferta. Incluso teniendo en cuenta la enorme demanda mundial para reponer las reservas estratégicas de petróleo, el excedente neto diario promedio del mercado de crudo el próximo año aún se acercará a los 2 millones de barriles, ejerciendo una presión a largo plazo sobre los precios.

Avances en el acuerdo entre Estados Unidos e Irán, retroceso total de la prima geopolítica

El mercado del crudo está despojando rápidamente la prima de guerra que se había incorporado anteriormente.

Según informes de la Agencia de Noticias Xinhua, fuentes revelaron que Estados Unidos e Irán mantuvieron conversaciones indirectas el 1 de julio en Doha, la capital de Catar, con Catar y Pakistán como mediadores. Las conversaciones se centraron en la implementación del memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán, y los temas clave incluyeron la descongelación de los activos congelados de Irán y la garantía de la seguridad marítima en el Estrecho de Ormuz.

Con la implementación del acuerdo de paz temporal entre Estados Unidos e Irán, el tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz, una importante vía fluvial que conecta el Golfo Pérsico con el mercado mundial, se está recuperando.

Aunque recientemente se produjeron dos incidentes de ataque a buques, el número de barcos que transitan por el estrecho sigue aumentando. Al mismo tiempo, Irán reiteró su determinación de gestionar el tráfico marítimo en esta vía y podría tomar medidas conjuntas con Omán.

Restauración del orden naviero inminente, Wall Street se muestra bajista

El desbloqueo de las rutas de suministro de crudo en Oriente Medio ha generado directamente preocupaciones entre los bancos de inversión sobre el exceso de oferta en el mercado.

Samantha Dart, codirectora de investigación global de materias primas de Goldman Sachs, declaró en una entrevista con Bloomberg Television que, a medida que el impacto de la guerra con Irán se desvanece gradualmente y el tráfico en el Estrecho de Ormuz vuelve a la normalidad, el exceso de oferta en el mercado petrolero mundial volverá a aparecer.

Samantha Dart señaló que se espera que las exportaciones a través del Estrecho de Ormuz se normalicen antes de finales de julio. Una vez que se restablezca el flujo en el estrecho, el mercado entrará en una situación de excedente, y se prevé que el excedente de crudo promedie ligeramente más de 3 millones de barriles por día el próximo año.

Agregó que, dado que las exportaciones de energía de Estados Unidos y las importaciones de China se han mantenido estables, el mercado no ha reaccionado bruscamente a la "perturbación" a corto plazo del estrecho, lo que indica que el mercado del crudo se está moviendo hacia la normalización.

La opinión de Morgan Stanley está muy alineada con la de Goldman Sachs. La institución ha reducido sus expectativas de precios del petróleo dos veces en poco más de dos semanas.

En su informe de esta semana, los analistas de Morgan Stanley afirmaron directamente que, a medida que el mercado centra su atención en 2027, el mercado del crudo ha vuelto al punto de partida, enfrentándose nuevamente a un exceso de oferta.

La reposición de reservas estratégicas difícilmente contrarrestará el excedente, y los peajes no afectarán los costos energéticos

En las primeras semanas del conflicto, la Agencia Internacional de la Energía (AIE) coordinó la liberación de un récord de 400 millones de barriles de reservas estratégicas de emergencia de crudo para estabilizar los precios.

Como parte de este plan, la administración Trump utilizó las reservas estratégicas de petróleo (SPR) de Estados Unidos. Los datos oficiales muestran que las existencias de crudo de Estados Unidos cayeron de 415 millones de barriles a finales de febrero a 331 millones de barriles el 19 de junio, el nivel más bajo desde 1983.

Aunque estas reservas consumidas necesitan ser repuestas urgentemente, no es suficiente para revertir la situación de excedente.

Samantha Dart calculó que la demanda mundial para reponer las reservas estratégicas de petróleo se espera que sea ligeramente superior a 1 millón de barriles por día. Aunque esto podría ajustar el mercado hasta cierto punto, solo compensará parcialmente el excedente esperado, y el mercado finalmente enfrentará un excedente neto de casi 2 millones de barriles por día.

En cuanto a los costos de envío posteriores en el Estrecho de Ormuz, que preocupan al mercado, Goldman Sachs considera que su impacto real en los precios mundiales de la energía es limitado.

Cuando se le preguntó sobre la propuesta de cobrar peajes a los buques, Samantha Dart dijo que lo que más preocupa a las compañías navieras en este momento es la certeza de las reglas regulatorias.

Los comentarios de la industria muestran que los armadores no tienen inconveniente en pagar peajes, siempre que las reglas sean claras para evitar infringir las sanciones de Estados Unidos. Según los estándares informales discutidos anteriormente, este peaje sería de aproximadamente 1 dólar por barril.

Samantha Dart señaló que este costo no es sustancialmente diferente de las fluctuaciones diarias de los precios del crudo. A juzgar por la actitud de las compañías navieras, aún no está claro si este costo adicional elevará significativamente los costos energéticos mundiales, y es probable que no tenga un impacto fundamental en la fijación de precios del crudo.

Aviso de riesgo y cláusula de exención de responsabilidad

        El mercado tiene riesgos, por lo que la inversión debe ser prudente. Este artículo no constituye un consejo de inversión personal y no considera los objetivos de inversión, situación financiera o necesidades particulares de ningún usuario. Los usuarios deben considerar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones de este artículo se ajustan a su situación específica. La inversión basada en esto es bajo su propio riesgo.