$BTC Junio fue un mes muy pesado para Bitcoin, hay que decirlo desde el principio. Abrió alrededor de $73,674 y bajó a $58,503 al final del mes, una caída de aproximadamente el dieciocho por ciento. Pero sería incorrecto atribuir esto a una sola causa, porque en realidad, tres presiones separadas se acumularon y el mercado trató de absorberlas todas al mismo tiempo.

El primer problema es la salida de fondos. A principios de mes, hubo una ola de salidas de fondos de los ETF, que duró sin parar unos diez días, alcanzando un total de varios miles de millones de dólares. El mayor emisor de ETF tuvo que absorber la mayor parte de estas salidas por sí solo. Además, un gran comprador institucional conocido por su estrategia de tesorería criptográfica anunció una pequeña venta por primera vez en varios años. La cantidad en sí no es significativa, solo unos pocos millones de dólares, pero su peso simbólico es significativo. El mercado interpretó esto como "incluso las manos más leales empiezan a vender", y esta percepción por sí sola creó una reacción en cadena de presión vendedora. En mi opinión, no es una tendencia que realmente haya cambiado, sino más bien una prueba de liquidez. La concentración de la mayor parte de las salidas en un solo emisor grande sugiere que este problema proviene más de un rebalanceo de algunas posiciones grandes que de una pérdida generalizada de confianza.
El segundo problema, y quizás el más decisivo, es la Fed. Las tasas de interés se mantuvieron sin cambios en la reunión de mediados de mes, pero las proyecciones publicadas bajo el nuevo presidente de la Fed fueron todo lo contrario a lo esperado. El mercado esperaba recortes de tasas para 2026; en cambio, una gran mayoría de los miembros indicó que los riesgos de inflación tienden al alza, y algunos incluso mencionaron la posibilidad de una subida de tasas a finales de año. Las previsiones de inflación también se revisaron significativamente al alza. Para los activos de riesgo, incluido Bitcoin, esto fue un shock negativo directo, ya que el escenario ya descontado era el opuesto.
La tercera capa es el aspecto geopolítico. El memorando de entendimiento firmado entre EE. UU. e Irán en Medio Oriente puso fin oficialmente al conflicto, pero a finales de mes, las tensiones en el Estrecho de Ormuz aún no se habían resuelto por completo y las negociaciones continuaban. El costo económico de la guerra alcanzó niveles muy altos, y su primer impacto se vio a través de los precios de la energía. El punto crucial aquí es que una de las principales razones detrás de la postura hawkish de la Fed está directamente relacionada con estas tensiones geopolíticas; se declaró claramente que la inflación refleja en parte los shocks de oferta relacionados con la energía. Por lo tanto, el lado macroeconómico y el lado geopolítico son en realidad dos caras de la misma moneda. Las tensiones en Medio Oriente elevaron los precios de la energía, haciendo que la inflación sea pegajosa, lo que a su vez hizo que la Fed fuera más hawkish, fortaleciendo el dólar y desencadenando finalmente una huida de los activos de riesgo – esta secuencia de eventos explica gran parte de junio.
En el frente regulatorio, la incertidumbre continúa. Las estimaciones sobre la posible aprobación de la esperada ley de claridad regulatoria para el mercado cripto este año se han revisado a la baja, y algunos mercados de predicción han rebajado la probabilidad por debajo del cincuenta por ciento. Los analistas señalan que hay una ventana hasta finales del verano para que se apruebe la ley, y si se pierde esta ventana, la probabilidad disminuirá significativamente. Esta incertidumbre es especialmente visible en las altcoins cuya clasificación depende de esta ley.
Desde una perspectiva técnica, los niveles de retroceso de Fibonacci de la caída desde la apertura del mes hasta el mínimo del mes se agrupan entre $65,000 y $64,000. Bitcoin actualmente cotiza por debajo de la media móvil exponencial de 50 meses, lo que indica que la presión a corto y mediano plazo aún existe. La media de 100 meses todavía está bastante lejos, lo que significa que no hay daño estructural en el panorama general, pero los compradores han perdido el control a corto plazo. Una ruptura sostenida por debajo de la zona de 58,000 podría poner en juego el nivel de 55,000, mientras que un retorno por encima de 65,000 podría interpretarse como una señal de recuperación.
En general, en este entorno de altas expectativas de tasas de interés, prima de riesgo geopolítico e incertidumbre regulatoria, la correlación de Bitcoin con los activos macro ha aumentado significativamente. Ya no actúa únicamente como un activo digital independiente, sino como parte de un régimen más amplio de apetito por el riesgo. Hay tres desencadenantes principales a tener en cuenta en julio: la votación del Senado sobre la Ley de Claridad Regulatoria, si el acuerdo en el Estrecho de Ormuz se volverá permanente, y la reunión de la Fed a finales de mes. Para aquellos que siguen el mercado a través de Gate, la trayectoria de estos tres factores parece que probablemente determinará en gran medida la dirección de julio.
Este artículo no es un consejo de inversión; es mi propia evaluación del mercado. Es importante que cada uno investigue por su cuenta.