$BTC Junio fue un mes realmente duro para Bitcoin, hay que decirlo desde el principio. Abrió alrededor de $73,674 y cayó a $58,503 al final del mes, una caída de aproximadamente el dieciocho por ciento. Pero sería incorrecto atribuir esto a una sola causa, porque de hecho, tres presiones separadas se acumularon, y el mercado trató de absorberlas todas simultáneamente.

El primer problema fueron las salidas de fondos. A principios de mes, hubo una ola de salidas de ETF, que continuaron sin interrupción durante unos diez días, totalizando varios miles de millones de dólares. El mayor emisor de ETF tuvo que absorber una gran parte de estas salidas por sí solo. Además, un gran comprador institucional conocido por su estrategia de tesorería en cripto anunció una pequeña venta por primera vez en años. La cantidad en sí era insignificante, solo unos pocos millones de dólares, pero su peso simbólico fue significativo. El mercado interpretó esto como "incluso las manos más leales comienzan a vender", y esta percepción por sí sola creó una reacción en cadena de presión de venta. En mi opinión, no fue una ruptura de tendencia real, sino más bien una prueba de liquidez. La concentración de la mayoría de las salidas en un solo emisor grande sugiere que el problema proviene más de un reequilibrio de unas pocas posiciones grandes que de una pérdida generalizada de confianza.
El segundo problema, y quizás el más decisivo, fue la Fed. Las tasas de interés se mantuvieron sin cambios en la reunión de mediados de mes, pero las proyecciones publicadas bajo el nuevo presidente de la Fed fueron completamente opuestas a lo esperado. El mercado esperaba un recorte de tasas para 2026; en cambio, la gran mayoría de los miembros indicó que los riesgos de inflación estaban sesgados al alza, y algunos incluso mencionaron la posibilidad de una subida de tasas para finales de año. El pronóstico de inflación también se revisó significativamente al alza. Para los activos de riesgo, incluido Bitcoin, esto fue una sorpresa negativa directa, ya que el escenario descontado era el opuesto.
La tercera capa es el aspecto geopolítico. Un memorando de entendimiento firmado entre EE. UU. e Irán en Medio Oriente puso fin formalmente al conflicto, pero a finales de mes, las tensiones en el Estrecho de Ormuz aún no se habían resuelto por completo, y las negociaciones continuaban. El costo económico de la guerra alcanzó un nivel muy alto, y su primer impacto se vio a través de los precios de la energía. El punto crucial aquí es que una de las principales razones detrás de la postura hawkish de la Fed estaba directamente relacionada con esta tensión geopolítica; se afirmó claramente que la inflación reflejaba en parte choques de oferta relacionados con la energía. Por lo tanto, el lado macroeconómico y el lado geopolítico eran en realidad dos caras de la misma moneda. La tensión en Medio Oriente elevando los precios de la energía, haciendo que la inflación sea persistente, lo que a su vez hizo que la Fed fuera más hawkish, llevó a un dólar más fuerte, y finalmente desencadenó una huida de los activos de riesgo – esta cadena de eventos explica gran parte de junio.
En el lado regulatorio, la incertidumbre persiste. Las estimaciones sobre la probabilidad de que la esperada ley de claridad regulatoria para los mercados de cripto se apruebe este año se han revisado a la baja, y algunos mercados de pronóstico han reducido la probabilidad por debajo del cincuenta por ciento. Los analistas señalan que hay una ventana hasta finales del verano para que la ley se apruebe, y si se pierde esta ventana, la probabilidad disminuirá significativamente. Esta incertidumbre es particularmente evidente en las altcoins cuya clasificación depende de esta ley.
Desde una perspectiva técnica, los niveles de retroceso de Fibonacci de la caída desde la apertura del mes hasta el mínimo del mes se agrupan entre $65,000 y $64,000. Bitcoin cotiza actualmente por debajo de la media móvil exponencial de 50 meses, lo que indica que la presión a corto y mediano plazo aún está presente. La media de 100 meses todavía está bastante lejos, lo que significa que no hay una ruptura estructural en el panorama general, pero los compradores han perdido el control a corto plazo. Una ruptura sostenida por debajo de la región de 58,000 podría poner en juego el nivel de 55,000, mientras que un retorno por encima de 65,000 podría interpretarse como una señal de recuperación.
En general, en este entorno de altas expectativas de tasas de interés, prima de riesgo geopolítico e incertidumbre regulatoria, la correlación de Bitcoin con los activos macro ha aumentado significativamente. Ya no actúa únicamente como un activo digital independiente, sino como parte de un régimen más amplio de apetito por el riesgo. Hay tres factores desencadenantes principales a observar en julio: la votación en el Senado sobre la Ley de Claridad Regulatoria, si el acuerdo en el Estrecho de Ormuz se vuelve permanente, y la reunión de la Fed a finales de mes. Para aquellos que siguen el mercado a través de Gate, la trayectoria de estos tres factores parece probable que determine en gran medida la dirección de julio.
Este artículo no es un consejo de inversión; es mi propia evaluación del mercado. Es importante que cada uno haga su propia investigación.