La adquisición de D-Fend por parte de Motorola por $1.5 mil millones reaviva su competencia directa con Axon Enterprises

El 1 de junio, el gigante de seguridad pública de misión crítica Motorola Solutions (MSI +1.00%) adquirió al especialista en tecnología antidrones D-Fend Solutions por 1.500 millones de dólares. Considero que este acuerdo es interesante por varias razones. Primero, las operaciones de D-Fend complementan la experiencia de Motorola en diversas capacidades de radiofrecuencia (RF), que residen en sus redes de radio móvil terrestre (LMR) líderes y en su unidad de redes móviles ad hoc (MANET) de rápido crecimiento. D-Fend utiliza "tecnología avanzada de cibertoma de control por RF" para mitigar de forma segura la actividad no autorizada de drones en aeropuertos, estadios, bases militares y otros lugares críticos. Dicho de otro modo, mediante esta adquisición de una empresa con tecnología complementaria, Motorola debería poder ampliar su liderazgo en el nicho de la seguridad pública.

En segundo lugar, la compra de D-Fend enfrenta aún más a Motorola y Axon Enterprise (AXON +9.88%) como competidores directos en la industria de la seguridad pública. Sin embargo, aunque las empresas compiten cara a cara en seguridad pública, no creo que los inversores tengan necesariamente que intentar elegir un "ganador" entre las dos.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Dónde se parecen Motorola y Axon...

En 2024, Axon adquirió su propia empresa de drones emergente, Dedrone, por aproximadamente 400 millones de dólares, y desde entonces ha desarrollado programas de drones como primer respondedor (DFR) al tiempo que ofrece sistemas para mitigar drones no autorizados, muy similar a D-Fend. Si bien Axon y Motorola están lejos de ser los únicos especialistas en drones, sus conexiones con clientes de seguridad pública, defensa y empresas hacen que sus capacidades integradas de drones sean una solución imprescindible en muchos casos.

Además de sus operaciones de drones en cierta medida superpuestas, Axon y Motorola son los jugadores número 1 y número 2 en los nichos de cámaras corporales policiales, lectura automatizada de matrículas y cámaras en vehículos. Debido a que cada empresa instala sus ecosistemas integrados de hardware y software para sus clientes gubernamentales y de seguridad pública, se benefician de altos costos de cambio. Esto otorga a ambos negocios fosos resistentes.

Mientras tanto, ambas tienen posiciones líderes en el nicho de centros de llamadas al 911 y comando. Motorola ha declarado que más del 60% de los centros de llamadas al 911 de Estados Unidos utilizan al menos una de sus soluciones de software; Axon también tiene un negocio incipiente de despacho y centros de comando, aunque no iguala la escala de Motorola. Estos centros de comando vinculan los programas DFR, las cámaras corporales policiales, los lectores de matrículas y todo lo demás para cada empresa, creando ecosistemas de los que es poco probable que los clientes quieran alejarse una vez que los hayan integrado completamente en sus operaciones.

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NASDAQ: AXON

Axon Enterprise

Cambio de hoy

(9.88%) $50.46

Precio actual

$561.06

Puntos clave de datos

Capitalización de mercado

$45B

Rango del día

$521.05 - $562.00

Rango de 52 semanas

$339.01 - $885.91

Volumen

471

Vol. promedio

1.2M

Margen bruto

59.32%

... y dónde son diferentes

El mayor diferenciador para Axon es su negocio de Taser de larga trayectoria: según la gerencia, sus unidades más nuevas TASER 10 se usan una vez cada 30 segundos en todo Estados Unidos. Si bien los Tasers ya no son la historia de crecimiento de Axon, los Tasers mismos aún deben reemplazarse cada varios años, y los nuevos pedidos de cartuchos significan que ese segmento del negocio opera con un modelo constante de cuchillas y hojas de afeitar. Además, Axon probablemente lidere el campo en la incorporación de IA en sus operaciones. La IA ayuda a impulsar Draft One (su software de transcripción de audio a informes), analizar y redactar información de registros, y agilizar numerosos procesos que consumen tiempo en los sistemas judiciales y de aplicación de la ley.

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NYSE: MSI

Motorola Solutions

Cambio de hoy

(1.00%) $4.11

Precio actual

$416.71

Puntos clave de datos

Capitalización de mercado

$69B

Rango del día

$409.52 - $418.97

Rango de 52 semanas

$359.36 - $492.22

Vol. promedio

1.1M

Margen bruto

49.07%

Rendimiento por dividendo

1.14%

Mientras tanto, el mayor diferenciador de Motorola frente a Axon es su posición de liderazgo en comunicaciones de misión crítica con sus redes LMR redundantes y sus ofertas MANET. Cuando desastres como huracanes interrumpen el servicio celular estándar, las más de 13.000 redes LMR de Motorola en todo el mundo intervienen para proporcionar servicios críticos de comunicación de emergencia. Los contratos de estos servicios duran varios años -si no décadas- y suelen ser esenciales para las organizaciones que los adquieren, por lo que son una fuente de ingresos innegablemente estable para Motorola. Además, los sistemas MANET de última generación y autorreparables de la compañía se están convirtiendo rápidamente en algo imprescindible para los clientes de defensa y sistemas no tripulados.

Por último, Motorola también tiene más de 5 millones de cámaras fijas instaladas en todo el mundo y utiliza IA para discernir actividad potencialmente sospechosa en el vasto volumen de video que graban para sus clientes empresariales.

¿Qué acción es mejor comprar?

Al final del día, realmente creo que ambas acciones están bien posicionadas para superar al mercado durante la próxima década. Sin embargo, Axon es la inversión "de alto riesgo" de las dos, que ofrece potencial de crecimiento multibagger. En contraste, Motorola es más un compuesto estable que podría superar silenciosamente los rendimientos promedio del mercado.

Motorola cotiza a 24 veces las ganancias futuras, aumentó sus ventas un 7% en el último trimestre y ha aumentado su dividendo durante 14 años consecutivos, lo que la convierte en una excelente opción para inversores de crecimiento de dividendos. Mientras tanto, Axon cotiza a unas elevadas 62 veces las ganancias futuras, pero acaba de registrar un crecimiento de ventas del 34% y debería volverse notablemente más rentable a medida que madure.

Axon ya es una posición central de mi cartera, y probablemente seguiré añadiendo a ella con el tiempo, especialmente en medio de su actual retroceso del 45% desde su máximo de 52 semanas. Sin embargo, también estaré buscando iniciar una posición en Motorola Solutions tras su ligero retroceso, ya que creo que ambas empresas parecen estar preparadas para convertirse en fuerzas dominantes en el nicho de la seguridad pública. Ambas son excelentes opciones, así que elige la acción que mejor se adapte a tu apetito de riesgo... o quizás, como yo, podrías elegir ambas.