Hoy, el mayor pánico en la apertura del mercado proviene de dos cosas: el plan de Meta de vender parte de su capacidad de computación de IA, y el mercado sigue esperando los datos de nóminas no agrícolas de mañana por la noche.

Hablemos primero de Meta.

Mucha gente hoy interpreta directamente esta noticia de Meta como un exceso de capacidad de computación de IA, pero creo que no es necesario sacar conclusiones tan rápido.

Las grandes empresas tecnológicas siempre optimizan continuamente sus recursos de centros de datos para mejorar la eficiencia en el uso de la capacidad de computación. Esto es un ajuste operativo normal, no significa que la demanda de IA se haya debilitado repentinamente.

Lo clave sigue siendo observar si los proveedores de nube han comenzado a recortar gastos de capital, cancelar pedidos o ralentizar la construcción de centros de datos. Actualmente, no hay ninguna señal de esto.

Por lo tanto, la caída de los semiconductores hoy es el mercado liberando emociones a través de esta noticia, y no cambia la lógica a largo plazo de toda la infraestructura de IA. Que las instituciones usen esta excusa tan pobre para comprar gangas también es algo bueno, porque subir demasiado rápido no es saludable; solo subiendo lentamente con un intercambio de manos suficiente se puede mantener la subida.

El aspecto técnico también básicamente coincide con el pronóstico de ayer. El S&P retrocedió cerca de 7450 y se recuperó rápidamente, el Q llegó al área de 727-730 y encontró soporte, el SPY retrocedió a la región de 740-742, y el SMH también volvió a probar la EMA20 diaria. Estas posiciones son exactamente las áreas de soporte importantes que mencioné ayer. Por ahora, parece que los compradores todavía están dispuestos a absorber en estos niveles. No importa lo que diga Wall Street, hay que mirar el flujo de fondos.

En el aspecto macro, después de la reunión del Banco Central Europeo, el dólar cayó, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. bajaron, y el mercado en general tuvo una interpretación dovish. Sin embargo, lo que realmente determinará la dirección a corto plazo esta semana siguen siendo los datos de empleo no agrícola de mañana por la noche. Si los datos cumplen con las expectativas o incluso son ligeramente más débiles, la presión que ha estado reprimiendo la valoración de las acciones de crecimiento podría aliviarse aún más. Si superan claramente las expectativas, la volatilidad a corto plazo del mercado podría intensificarse.

Sobre el NFP, ya di mi interpretación ayer: este jueves, el asesor económico principal de la Casa Blanca, Kevin Hassett, habló públicamente el martes antes de la publicación de los datos de empleo, diciendo que los indicadores actuales sugieren que el informe de empleo será una cifra fuerte pero moderada, sin una situación de sobrecalentamiento descontrolado. Es poco probable que el aumento de empleo no agrícola en junio supere ampliamente las expectativas; la superación de expectativas en mayo se debió principalmente al impacto temporal de la Copa del Mundo, que llevó a las empresas a contratar con anticipación, un factor único.

Mi opinión no ha cambiado.

Julio, uno de los mejores meses para el mercado de valores cada año, apenas comienza. Lo que realmente afectará al sector de la IA será la próxima temporada de resultados y las guías de gastos de capital. Mientras los líderes de la cadena industrial sigan presentando resultados que cumplan o incluso superen las expectativas, los ajustes a corto plazo causados por emociones y noticias difícilmente cambiarán la dirección de desarrollo de toda la infraestructura de IA.

Por lo tanto, en lugar de dejarse influenciar por la volatilidad de un día, es mejor seguir prestando atención a los datos que realmente pueden cambiar las tendencias del sector. En mi opinión, lo que estamos viendo ahora es más una fluctuación de las emociones del mercado, no una refutación de la línea principal de la IA. Para aquellos que son alcistas a largo plazo en la IA, cada corrección emocional es una oportunidad para comprar en los mínimos.