Los ETF de chips de almacenamiento han vuelto a aparecer: DISK y KMEM, ¿cómo elegir?

En el mercado de valores estadounidense han salido dos ETF dedicados exclusivamente a chips de almacenamiento: DISK y KMEM, ambos listados alrededor del 30 de junio, con estrategias completamente diferentes.
¿Por qué han aparecido de repente dos ETF de almacenamiento?
La respuesta es una sola palabra: escasez.
Cuanto más grandes son los modelos de IA entrenados, por más potente que sea la GPU, sin memoria lo suficientemente rápida para alimentar datos, no sirve de nada. La memoria de alto ancho de banda, la DRAM y la NAND flash se han convertido ahora en el eslabón más tenso de la infraestructura de IA. Las predicciones de la industria indican que este mercado pasará de 216 mil millones de dólares en 2025 a 758 mil millones de dólares en 2027, más del doble en menos de dos años.
La reacción de Wall Street siempre ha sido directa: una vez que aparece un vacío estructural en el mercado, el dinero busca crear una herramienta que permita "comprar con un solo clic".
DISK y KMEM son el producto de esta lógica.
¿Cuál es la diferencia real entre DISK y KMEM?
Primero, veamos los fundamentos: DISK (Tema Memory ETF)
Fondo de chips de almacenamiento de gestión activa, listado en la Bolsa de Nueva York, con una comisión del 0,75% y 19 posiciones.
La estrategia tiende a la diversificación: cubre HBM, DRAM y NAND, pero las dos primeras posiciones son SanDisk y Kioxia, con un 23,04% y un 20,76% respectivamente, sumando casi la mitad de la cartera, lo que muestra una clara inclinación hacia NAND y almacenamiento. Samsung y SK Hynix, en cambio, están más atrás, con pesos inferiores al 8%.
KMEM (Kurv Memory Select ETF)
Comisión del 0,65%, listado en Cboe BZX, comenzó a cotizar el 1 de julio, con una cartera altamente concentrada: SK Hynix 41,53%, Micron 19,85%, Samsung 18,81%, las tres primeras empresas representan más del 80% de la cartera.
El fondo exige que al menos el 50% de los ingresos o activos de las empresas en cartera provengan de negocios relacionados con chips de almacenamiento. El prospecto indica que se pueden usar derivados para seguir el rendimiento de las acciones de estas empresas de almacenamiento, sin necesidad de poseer directamente las acciones, e incluso se pueden comprar otros ETF temáticos de almacenamiento, lo que le da una flexibilidad mayor que la de productos similares. Incluso el anterior ETF DRAM solo usaba swaps en parte de las posiciones de Micron y Samsung; KMEM puede usar un rango más amplio de herramientas.
De hecho, hay superposición en las carteras de ambos, como SK Hynix, Micron y Samsung, pero la estructura de pesos es completamente diferente.
KMEM es esencialmente una "apuesta concentrada en los tres gigantes del almacenamiento", y su volatilidad seguirá de cerca el rendimiento de estas tres empresas.
DISK, en cambio, apuesta por NAND y almacenamiento; las fluctuaciones de SanDisk y Kioxia afectan más su valor liquidativo, mientras que Samsung, SK Hynix y otros gigantes tradicionales de memoria son solo secundarios.
¿Cómo debería pensar un inversor minorista común sobre esto?
Primero, un hecho fácil de pasar por alto: ambos fondos acaban de empezar a cotizar hace unos días, no tienen ningún historial de rendimiento, y su tamaño, liquidez y diferencial de compra-venta son actualmente desconocidos.
Los ETF temáticos de nueva emisión suelen tener costos de transacción más altos en los primeros meses, no son algo en lo que se pueda invertir a ciegas.
En segundo lugar, ambos fondos son esencialmente apuestas sectoriales de alta concentración, completamente diferentes de los fondos indexados de base amplia.
Actualmente, muchas personas ya poseen directamente acciones de Micron, Samsung y SK Hynix, o ya han comprado el ETF de almacenamiento DRAM. Si además añaden un DISK o KMEM con una concentración del 80%, estarían superponiendo posiciones en las mismas empresas, asumiendo un riesgo real mayor del que creen.
El tamaño de la posición debe recalcularse bajo esta lógica, no simplemente comprar un poco más.
Cuando llega una ola sectorial, siempre aparecen primero productos financieros complementarios para que los inversores minoristas suban con un solo clic.
La herramienta en sí no tiene culpa; solo resuelve cómo comprar. La decisión de cuánto comprar y si se debe comprar depende todavía de un cálculo consciente del riesgo por parte de uno mismo.