Los resultados de las pruebas de estrés bancario de la Fed están aquí. Esto es lo que significan para los dividendos y las recompras.

La Reserva Federal realiza una prueba de resistencia anual a los 32 bancos más grandes de EE. UU. para evaluar qué tan bien resistirían una recesión severa o un shock económico. Estas pruebas surgieron de la crisis financiera global de 2008, cuando los legisladores tomaron medidas para fortalecer el sistema bancario y evitar una crisis similar.

Este año, los grandes bancos pasaron las pruebas de resistencia en diversos grados. Según la Reserva Federal, los bancos demostraron que tenían suficiente capital para absorber casi $708 mil millones en pérdidas mientras continuaban prestando a hogares y empresas bajo estas condiciones hipotéticas de estrés.

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Bajo el escenario hipotético de una recesión severa, el ratio de capital común de nivel 1 (CET1) agregado de los 32 bancos cayó de un 12,8% real en el cuarto trimestre de 2025 a un mínimo de 11,2% en lo más profundo de la recesión hipotética. Pero esto aún superaba los niveles regulatorios mínimos requeridos. Luego, el promedio se recuperó hasta el 12,7% al final del escenario.

Los resultados de las pruebas de resistencia suelen llevar a que la Reserva Federal establezca colchones de capital de estrés para los bancos, que es la cantidad de capital adicional que necesitarían más allá del mínimo regulatorio para absorber un shock. Pero este año, los colchones no cambiaron, ya que la Reserva Federal está calculando actualmente nuevos requisitos de colchón de capital de estrés y esperando comentarios públicos sobre posibles cambios. Por lo tanto, los colchones del año pasado se mantendrán este año.

Entonces, ¿cuál es la conclusión para los inversores?

La mayoría de los 10 principales bancos aumentan dividendos

Los bancos suelen aumentar sus dividendos después de los resultados de las pruebas de resistencia e iniciar recompras de acciones. Esto se debe a que si los resultados son buenos, les indica a los bancos que tienen suficiente capital para sobrevivir tiempos difíciles, lo que les da luz verde para devolver capital a los inversores en condiciones normales.

Inmediatamente después de que se publicaron los resultados la semana pasada, JPMorgan Chase (JPM 0,63%), Goldman Sachs (GS 0,87%), Wells Fargo (WFC 1,04%), Morgan Stanley (MS 1,27%), Citigroup (C 1,78%), PNC (PNC 0,21%), U.S. Bancorp (USB 0,48%) y BNY Mellon (BNY +0,56%) iniciaron aumentos de dividendos.

De los 10 bancos más grandes, solo Bank of America (BAC 1,55%) y Truist (TFC 1,50%) no lo han hecho.

Pero Bank of America ha aumentado su dividendo cada año desde 2021 en el tercer trimestre después de los resultados de las pruebas de resistencia, por lo que es probable que lo vuelva a hacer cuando anuncie los resultados del segundo trimestre el 14 de julio. Truist no ha aumentado ni reducido su dividendo desde 2022.

Además, JPMorgan Chase, conocido por su balance de fortaleza, aprovechó la oportunidad para iniciar una recompra de acciones de $50 millones después de la prueba de resistencia, mientras que Morgan Stanley lanzó un plan de recompra de $20 millones. Además, tanto Bank of America como Citigroup dijeron que continuarán ejecutando sus planes de recompra de varios miles de millones de dólares.

¿Por qué es un buen momento para invertir en bancos?

Este es un momento particularmente bueno para considerar invertir en grandes bancos por algunas razones.

Primero, la mayoría de los bancos están aumentando sus dividendos, lo que proporciona ingresos adicionales o se suma al rendimiento total de la acción. Las recompras de acciones también son buenas para el precio de la acción, ya que reducen el número de acciones en circulación, lo que tiende a aumentar el precio de las acciones restantes.

Segundo, los bancos están a punto de anunciar sus ganancias del segundo trimestre a partir de la semana del 13 de julio, y la mayoría de los grandes bancos reportan esa semana. Si los bancos tienen trimestres fuertes y superan las expectativas, los precios de las acciones suelen subir. Por supuesto, todo depende de cómo les vaya a los bancos.

Pero una razón para el optimismo es que el segundo trimestre parece ser fuerte para los bancos. Como indicador, Jefferies (JEF +2,46%), un banco de inversión, reportó sus ganancias fiscales del segundo trimestre la semana pasada para el período que finalizó el 31 de mayo, publicando ingresos récord de banca de inversión.

Además, el mercado de valores estaba en auge en el segundo trimestre, con el S&P 500 (^GSPC +0,79%) subiendo aproximadamente un 13% desde el 1 de abril hasta el 29 de junio. Esto debería ayudar a las divisiones de gestión de activos y trading institucional de los grandes bancos.

Finalmente, las acciones bancarias son bastante baratas en este momento, con varios bancos, incluidos Bank of America, Truist, Wells Fargo, U.S. Bancorp y PNC, cotizando a menos de 15 veces las ganancias, y BNY Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley cotizando por debajo de 20 veces las ganancias.