Bajando un 72% desde sus máximos, ¿es finalmente una compra la acción de Adyen, antigua favorita del mercado?

Aunque el mercado en general se ha disparado en medio del auge de la inteligencia artificial (IA), muchas acciones que fueron grandes ganadoras durante la pandemia de COVID-19 aún están tambaleándose. Quizás no haya mejor ejemplo que Adyen (ADYEY 1,59%). El gigante de pagos ha caído un 72% desde su máximo de 2021, con un rendimiento muy inferior al del mercado.

Los inversores están preocupados por cierta desaceleración del crecimiento y una reciente salida de un ejecutivo. Sin embargo, si observa el desempeño financiero de la empresa, verá que ha creado un valor significativo a largo plazo. ¿Esto convierte a esta antigua favorita del mercado en una compra para 2026?

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OTC: ADYEY

Adyen

Cambio del día

(-1,59%) -$0,15

Precio actual

$9,31

Datos clave

Capitalización de mercado

$29B

Rango del día

$9,22 - $9,39

Rango 52 sem.

$8,93 - $18,53

Volumen

5,4 millones

Vol. promedio

1,8 millones

Margen bruto

83,44%

Rotación directiva y preocupaciones financieras

Primero, hablemos de lo malo. A principios de 2026, Adyen revisó su perspectiva de crecimiento de ingresos para el año a un rango del 20% al 22%, por debajo de sus proyecciones iniciales y de las expectativas de los analistas, que rondaban el 25%. La revisión provocó una fuerte caída en el precio de la acción.

Luego, en mayo, el director financiero de Adyen anunció una sorpresiva renuncia. Aunque no había razones para creer que se debiera a problemas de desempeño a nivel ejecutivo, a los inversores nunca les gusta que un líder clave en un negocio se vaya inesperadamente. Para colmo, los analistas de Wall Street rebajaron la calificación de las acciones de Adyen a principios de junio por preocupaciones sobre los precios para clientes empresariales en Europa.

En total, las acciones de Adyen han caído un 42% en lo que va del año, con los inversores tan pesimistas como quizás nunca antes lo han estado con respecto a esta acción de pagos.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Ampliación de la cartera de productos y mercado direccionable

El objetivo de Adyen es tener las mejores capacidades de procesamiento de pagos, tanto en línea como fuera de línea, para clientes minoristas empresariales. Esa es la razón por la que cadenas de restaurantes globales y empresas como Uber y Spotify utilizan sus servicios para procesar lo que puede ascender a miles de millones de transacciones de pago cada año.

Para ampliar el valor que proporciona a estos comerciantes, Adyen ha realizado dos adquisiciones este año, de Talon One y Orb. Talon One utiliza software para ofrecer a los compradores incentivos en tiempo real que impulsen un mayor volumen de pago, mientras que Orb ayuda a las empresas de software a optimizar los precios y gestionar la facturación de los clientes. Ambas pueden trabajar en conjunto para impulsar el crecimiento de los ingresos de los clientes de Adyen. Dado que Adyen gana un porcentaje de todo el volumen de pagos procesado a través de sus sistemas, estas adquisiciones deberían acelerar el crecimiento de los ingresos si se integran adecuadamente en los negocios.

Relación precio-beneficio de ADYEY según YCharts

Vista general

Los inversores pueden estar preocupados por una desaceleración en el crecimiento de los ingresos, pero las preocupaciones son exageradas para cualquiera con un horizonte temporal de más de un año. Los ingresos netos aumentaron un 20% interanual en moneda constante el último trimestre y han crecido a una tasa anual del 37% desde 2016 en términos de dólares estadounidenses, lo que lo convierte en uno de los negocios de tecnología financiera de más rápido crecimiento del mundo.

Debido a que el negocio es ahora mucho más grande, los días de crecimiento de ingresos del 40% probablemente hayan terminado para Adyen, pero eso no significa que el negocio se esté desmoronando. Todavía está ganando participación de mercado a los sistemas heredados que procesan pagos en línea y presenciales, y tiene un enorme mercado direccionable global con decenas de billones en pagos procesados por comerciantes cada año.

Para 2028, Adyen espera que su EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) alcance el 55% de los ingresos. Este año, espera un crecimiento de ingresos del 20% al 22%. Tomando sus $2.780 millones en ingresos y aumentándolos un 20% anual durante los próximos tres años, su línea superior alcanzaría los $4.800 millones, lo que equivaldría a $2.640 millones en EBITDA si logra su objetivo de margen del 55%.

Ahora mismo, después de la gran caída de la acción, Adyen tiene una capitalización de mercado de casi $30.000 millones utilizando los tipos de cambio actuales (Adyen es una empresa holandesa). Esto le da una relación precio-beneficio (forward) de solo 11 en comparación con esta proyección de EBITDA para 2028. Si desea comprar acciones de Adyen hoy y mantenerlas durante los próximos 10 años, ahora parece un momento fantástico para adquirir algunas acciones de este gigante de los pagos.