Los toros están apostando fuerte por este ETF global que está profundamente en un mercado bajista.

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Un portacontenedores está atracado en la terminal de contenedores en Qingdao, provincia oriental de Shandong, China, el 25 de junio de 2026.

• | Afp | Getty Images

Las acciones estadounidenses siguen ganando, con el Nasdaq cerrando su mejor trimestre desde 2020. Al otro lado del mundo, en China, las cosas no podrían ser más diferentes.

El iShares China Large-Cap (FXI) baja un 18% en el año y se encuentra en medio de un mercado bajista de 9 meses. El popular fondo de internet chino, el KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB), ha caído más del 40% desde su récord en octubre en medio de preocupaciones continuas sobre las valoraciones de IA y los brotes de guerra comercial.

Y apenas el martes, las acciones de Nike cayeron en las operaciones fuera de horario a pesar de superar las estimaciones de ganancias, después de que el gigante del calzado citara preocupaciones sobre la resistencia del consumidor chino.

Pero los operadores de opciones están actuando como si estas tendencias pudieran cambiar.

Las acciones chinas finalmente encontraron oferta al cierre de la semana pasada después de que el país reportara una actividad manufacturera que volvió a crecer y el PMI de servicios más alto desde mayo. Un rebote en FXI se desvaneció rápidamente, pero KWEB registró un rally de tres días de casi el 4% y los operadores están acumulando posiciones para más.

El volumen de opciones en KWEB fue casi tres veces el promedio de 30 días el martes, según datos de Cboe LiveVol, y de los 628,000 contratos negociados, 612,000 fueron calls, muestran datos de ThinkOrSwim. Más de un cuarto de millón de esas operaciones probablemente fueron iniciadas por compradores, en comparación con menos de 4,000 compras de puts. De los $48 millones en primas negociadas, $46 millones estuvieron vinculados a calls.

Eso es un grado poco común de sesgo alcista en los flujos de opciones para cualquier valor, especialmente uno con tan poco impulso de precio reciente.

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KraneShares CSI China Internet ETF, 1 año

Entre los 20 contratos más negociados en KWEB el martes, 17 fueron calls, y no solo fueron especuladores a corto plazo, con solo dos contratos para el vencimiento del jueves. El contrato más popular por volumen y monto en dólares fue el call de strike 29 que vence el 18 de diciembre, una operación que necesita un rally del 23% desde aquí para alcanzar el punto de equilibrio.

La mayor operación de la sesión fue un comprador de casi 102,000 de esos calls, una compra de $11 millones que fue compensada por la venta de $930,000 en calls de strike 35 que vencen el mismo día, y $770,000 en calls de strike 33 que vencen el 18 de septiembre, según datos de SpotGamma.

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