Bristol Myers Squibb vs. Johnson & Johnson: ¿Qué acción de atención médica es mejor comprar en 2026?

Elegir entre Bristol Myers Squibb (BMY 1.60%) y Johnson & Johnson (JNJ 1.64%) significa decidir si prefieres una empresa farmacéutica pura que cotiza con un profundo descuento o un gigante diversificado con mayor crecimiento.

Si bien ambas operan dentro del mismo sector más amplio, sus modelos de negocio difieren significativamente. Bristol Myers se enfoca fuertemente en el desarrollo de medicamentos para enfermedades graves, mientras que Johnson & Johnson divide su atención entre la medicina y los dispositivos médicos. Comparemos y sopesemos sus riesgos específicos y su salud financiera.

El caso a favor de Bristol Myers Squibb

Bristol Myers opera como un actor importante en el espacio de las acciones farmacéuticas, enfocándose en oncología, hematología e inmunología. La empresa vende sus medicamentos innovadores principalmente a mayoristas y farmacias especializadas, apoyándose en canales de distribución establecidos para productos estrella como Opdivo y Eliquis. Alianzas comerciales clave con Merck (MRK 0.68%) y BioNTech (BNTX 1.28%) ayudan a Bristol Myers a expandir su alcance en áreas terapéuticas especializadas.

En el año fiscal 2025, los ingresos alcanzaron casi los $48.2 mil millones, lo que refleja una leve disminución de aproximadamente el 0.2% en comparación con el año anterior. La empresa reportó un ingreso neto de aproximadamente $7.1 mil millones durante este período, lo que resultó en un margen neto de alrededor del 14.6%. Esto fue una recuperación significativa con respecto al año fiscal anterior, cuando Bristol Myers registró una pérdida neta sustancial tras cambios comerciales específicos.

Según su balance de diciembre de 2025, la relación deuda-capital es de aproximadamente 2.6. Esta cifra, que compara la deuda total con el valor del capital contable, sugiere una mayor dependencia de fondos prestados. La razón circulante, que mide la capacidad de la empresa para cubrir deudas a corto plazo con activos circulantes, es de aproximadamente 1.3, mientras que el flujo de caja libre alcanzó casi los $12.8 mil millones.

El caso a favor de Johnson & Johnson

Johnson & Johnson opera a través de dos segmentos principales: Medicina Innovadora y MedTech. La división MedTech atiende a hospitales y centros quirúrgicos con productos para ortopedia y visión, mientras que el segmento de medicina se centra en inmunología y oncología. Esta estrategia de doble enfoque permite a la empresa atender a una amplia gama de pacientes y profesionales de la salud a nivel global.

En el año fiscal 2025, los ingresos alcanzaron aproximadamente $94.2 mil millones, un aumento de casi el 6% interanual. El ingreso neto fue de aproximadamente $26.8 mil millones, lo que supuso un notable incremento respecto al año anterior. Esto resultó en un margen neto de aproximadamente el 28.5%, que calcula el porcentaje de ingresos que queda después de pagar todos los gastos.

Según el balance de diciembre de 2025 de J&J, la relación deuda-capital es de aproximadamente 0.6. Esto indica que la empresa utiliza significativamente menos deuda en relación con su capital que muchos de sus pares de la industria. La razón circulante es de aproximadamente 1.0, y la empresa generó cerca de $19.7 mil millones en flujo de caja libre, que es el efectivo restante después de pagar operaciones y equipos.

Comparación de perfiles de riesgo

Bristol Myers Squibb enfrenta importantes presiones de precios derivadas de la Ley de Reducción de la Inflación, que permite precios negociados por el gobierno para medicamentos clave como Eliquis. La empresa también enfrenta la pérdida de exclusividad de mercado de marcas más antiguas como Revlimid, lo que abre la puerta a genéricos más baratos. El éxito depende en gran medida de la cartera de nuevos productos, ya que cualquier retraso en los ensayos clínicos o barreras regulatorias podría perjudicar las ganancias futuras.

Johnson & Johnson continúa gestionando riesgos de litigios significativos relacionados con sus productos que contienen talco, lo que podría afectar los resultados financieros. La empresa también enfrenta una creciente competencia de biosimilares producidos por compañías como Amgen (AMGN +0.40%), lo que afecta particularmente a su medicamento más vendido, Stelara. Además, la separación planificada de su negocio de ortopedia introduce riesgos de ejecución y posible volatilidad en el precio de las acciones durante el período de transición.

Comparación de valoración

Bristol Myers Squibb cotiza actualmente con un descuento significativo en comparación con Johnson & Johnson y el sector en general según las estimaciones de ganancias futuras.

| Métrica | Bristol Myers Squibb | Johnson & Johnson | Referencia del sector | | --- | --- | --- | --- | | P/E adelantado | 9.1 | 22.0 | 24.8 | | Relación P/S | 2.4 | 6.5 | |

La referencia del sector utiliza el ETF sectorial SPDR XLV.
Las métricas de valoración provienen de Financial Modeling Prep (FMP) y pueden diferir de otros proveedores de datos.

¿Qué acción compraría yo en 2026?

La valoración de valor profundo de Bristol Myers parece atractiva aquí. El fabricante de medicamentos también tiene lo que denomina una "Cartera de Crecimiento", que se ve sólida incluso cuando la empresa pierde exclusividad de medicamentos como Revlimid. Además, la actualización del cuarto trimestre fiscal incluyó información positiva sobre varios medicamentos en desarrollo.

Los problemas continuos de J&J con el talco me asombran. Dicho de otro modo, han estado ocurriendo durante tanto tiempo que me sorprende que las repercusiones legales aún no se hayan resuelto. Y no ha terminado; ni siquiera está cerca. Todavía hay 60,000 casos sin resolver en EE. UU. Hace apenas abril de este año, estaba a punto de convertirse en el caso de responsabilidad del producto más grande en el Reino Unido después de que se agregaran más demandantes. Aún más asombroso es que la empresa enfrentó demandas a partir de 2009, pero no eliminó el talco de sus productos de talco para bebés durante más de una década, mucho después de incurrir en costos legales masivos. Aparte de vender productos que supuestamente causan cáncer, lo cual es malo en sí mismo (obviamente), todo esto sugiere que la gerencia es inepta.

En otras palabras, paso total de J&J. Bristol Myers tiene una valoración mucho más atractiva y no enfrenta la responsabilidad legal que tiene J&J. Realmente no es una elección difícil aquí.