Acciones de semiconductores de EE.UU. (III) - 40,000x AMAT y 6,000x LRCX

Hoy continuamos hablando sobre el sector de los semiconductores en el mercado de valores de EE.UU. No creas que hay muchas empresas de semiconductores; en realidad, los líderes actuales son solo unos pocos, y ya hemos cubierto la mayoría. Al principio, cuando empecé a hablar de acciones de EE.UU., también me sentía mareado: tantas empresas, ¿cómo distinguirlas y analizarlas? Pero paso a paso, acumulando conocimiento, ya he memorizado casi todas las empresas y la clasificación del sector de semiconductores.

Después de terminar de hablar sobre las empresas de semiconductores, también clasificaré a los líderes en los diferentes subsectores, así que asegúrate de seguir el programa.

Ayer hablamos de KLA Corporation (KLAC), una empresa realmente mágica y rentable a largo plazo. Pertenece al eslabón de inspección, así que hoy profundizaremos en algunas empresas de este subsector.

1. Applied Materials (AMAT)

Esta empresa se dedica principalmente a vender "máquinas de fabricación de chips", con enfoque en equipos integrados de deposición, CMP, implantación de iones, etc. Mucha gente piensa que la fabricación de chips es solo la fotolitografía, que es lo que hace ASML. Pero la fabricación de chips tiene muchas etapas; antes de la fotolitografía sobre la oblea de silicio, se necesita realizar la operación de "deposición".

Consiste en "hacer crecer" capa por capa varios materiales sobre la superficie de la oblea de silicio, formando finalmente estructuras complejas como transistores, cables y capas aislantes. Puedes imaginarlo como construir un edificio: primero se colocan las barras de acero y el concreto sobre los cimientos, y luego se repite el proceso para levantar el edificio. En la era de la IA, las capas de las GPU son cada vez más numerosas, por lo que es necesario seguir cubriendo la superficie de una oblea de silicio con capas conductoras y aislantes, con una precisión de 0.1 nm. Esta tecnología, a nivel mundial, muy pocas empresas pueden lograrla. ¡Esa es la ventaja competitiva absoluta de AMAT!

Además del equipo de deposición, que es su negocio más rentable, también suministra equipos de "implantación de iones". La implantación de iones consiste en instalar iones conductores en el silicio, ya que el silicio no conduce bien. El equipo es un acelerador de partículas, cuyo costo varía desde unos pocos millones hasta decenas de millones de dólares.

CMP (pulido químico-mecánico): Después de cada deposición, se debe pulir la capa, lo cual es fácil de entender.

Los principales clientes de AMAT son empresas como Micron, SK Hynix, Samsung, Nvidia e Intel, que son las "empresas de palas". Por lo tanto, AMAT es casi una empresa de "pala dentro de la pala".

Actualmente, su capitalización de mercado es de 574 mil millones de dólares, con una relación precio-beneficio (PER) de 65 veces. En los últimos años, sus ingresos han sido muy estables, alrededor de 28 mil millones, con un ingreso neto de 7 mil millones y un margen de beneficio neto del 25%. Para el año fiscal 2026, se estiman ingresos de 33 mil millones, y los informes trimestrales del primer y segundo trimestre de 2026 muestran un crecimiento intertrimestral de alrededor del 10%.

Sin embargo, el precio de las acciones ya ha alcanzado máximos históricos. Si observamos el gráfico mensual, esta empresa ha estado en constante crecimiento. Desde el mínimo de 0.017 en 1977, ha subido 41,000 veces; y desde 150 en junio de 2025, también ha subido 5 veces. A veces, si no lo miras, no te das cuenta, pero cuando lo ves, te sorprendes. ¡El mercado de valores de EE.UU. es realmente un lugar "mágico"!

2. Lam Research

Lam Research (LRCX) es la segunda empresa de equipos de semiconductores más grande del mundo (en términos de ingresos, solo detrás de AMAT) y también el líder absoluto en equipos de grabado a nivel mundial.

Los dos negocios principales de Lam son:

• Grabado por plasma (Plasma Etch)

• Limpieza de obleas (Wafer Cleaning)

El proceso de grabado es la etapa posterior a la deposición de AMAT. AMAT coloca los materiales, la máquina de fotolitografía dibuja el patrón, y luego LRCX se encarga de eliminar todo lo que no es necesario.

No pienses que esto es simple; es extremadamente difícil. Se trata de una talla de átomos a nivel de nanómetros, con una tecnología central llamada "grabado de alta relación de aspecto" (búscalo en Google). También es una máquina que se vende por millones a decenas de millones de dólares, y es un sector con una ventaja competitiva muy profunda.

Actualmente, LRCX tiene una capitalización de mercado de 541.9 mil millones de dólares, con un PER de 77 veces. Los ingresos de la empresa también se mantienen estables en 18 mil millones, con un ingreso neto de 5 mil millones. Para el año fiscal 2026, se estiman ingresos de 23 mil millones, y para 2027, 30 mil millones, con una tasa de crecimiento proyectada del 20% para los próximos cuatro años.

Actualmente, el precio de las acciones de LRCX también está en máximos históricos. Desde el mínimo de 0.07 en 1990, ahora está en 425, un aumento de 6000 veces; y desde 80 en junio de 2025, hasta ahora ha subido 5 veces.

Debido a la cuestión de espacio, solo hemos cubierto dos de los cuatro grandes líderes de equipos de semiconductores. Ambos tienen una posición de liderazgo absoluta, son insustituibles y, a largo plazo, siguen siendo muy buenos.