Opiniones previas al mercado y una evaluación de junio - 1 de julio 26

¡Bienvenidos al inicio de julio!
Como parte de mi diario, me gustaría repasar mis predicciones de junio para evaluar qué hice bien y dónde puedo mejorar.
Revisando: Aquí está la lista de predicciones que hice.
El 3 de junio: hice la predicción de "reducir la exposición y acumular efectivo... probablemente el mejor momento para comprar protección".
El 4 de junio, durante la apertura del mercado, predije que "la presión de venta en la apertura se revertiría rápidamente y terminaríamos en verde ese día".
El mercado terminó en forma de V, con NBIS manteniéndose fuerte.
El 5 de junio de 2026, dije que "hoy el panorama parece mucho más turbio... recomendaría reducir las exposiciones".
El 9 de junio de 2026, predije "el inicio de una nueva ola de rally en los semiconductores".
Y seguí insistiendo en el rally el 11 de junio y posteriormente.
Hasta el 15 de junio de 2026, donde en mi canal de Telegram publiqué que estas eran buenas áreas para recortar antes de entrar al FOMC (lo siento, estaba muy ocupado, no publiqué en X; por eso deberías estar en Telegram. A veces estoy muy ocupado).
El 22 de junio de 2026, argumenté que "debemos reducir el apalancamiento hacia finales de junio... en términos de flujos, este período actual enfrentará vientos en contra".
El 26 de junio, les dije a todos que "veo el dolor actual y la venta masiva en el sector como algo impulsado técnicamente... que estos son los niveles en los que deberías estar comprando... áreas de interés para mí: NBIS 240s, ALAB 360s, CRDO 240s, SMH 605s".
También publiqué algunas de mis compras públicas... porque la fortuna favorece a los audaces.
Finalmente, en mi revisión semanal, expliqué que BE y CRDO se desplomaron debido a "flujos mecánicos" y que "podrían ofrecer algunas buenas oportunidades". Desde mi publicación, BE ha subido un 25% y CRDO un 12%.
También he estado prediciendo que Compute y Memory Pooling liderarán el próximo rally, en lugar de la memoria favorita de todos. Hasta ahora, esto se ha estado cumpliendo.
Todas mis publicaciones en X tienen marca de tiempo. Igualmente en mi canal de Telegram. Todo es gratuito. No tengo intención de cobrar por mis publicaciones ni conocimientos. Si lo has disfrutado, estoy feliz.
Quiero decir que, en términos de leer los flujos de junio, me ha ido bastante bien, prediciendo cada movimiento.
¿Dónde puedo mejorar? Creo que puedo ser aún más paciente. Mi ejecución la semana pasada podría haber sido mejor, sin duda. También podría haber gestionado mi posición de efectivo mucho mejor.
Bien, eso es todo para la revisión de junio.
Antes de tocar los mercados asiáticos de hoy, un breve resumen de ayer sobre el rebalanceo trimestral. Se dijo que el KOSPI tendría un enorme rebalanceo ayer, sin embargo, la acción del precio se mantuvo firme hacia el cierre; esto fue una buena indicación para mí de que gran parte del rebalanceo ya había ocurrido y probablemente sería el caso para los mercados de EE. UU.
De hecho, las acciones estadounidenses estaban extremadamente firmes; mientras que la memoria estaba estancada en rendimiento, vimos a NBIS liderando en el sector neocloud antes de que todo el sector neo subiera hacia el cierre.
Esto se ha reflejado en los mercados asiáticos de hoy. El KOSPI fue relativamente débil, bajando un 2%, mientras que el NKY apenas subió. De nuevo, el KOSPI tiene un gran peso de memoria, por lo que refleja más el beta de la memoria que cualquier otro factor de riesgo.
Una publicación que ha llamado la atención es la de Andrew Curran, quien dice que "ha habido un avance significativo en la arquitectura, específicamente en la eficiencia de la memoria".
Esto ha sido recogido por Citrini, quien dice que los precios de la DRAM "no van a seguir subiendo de esa manera".
Desde una perspectiva operativa, puedo ver que los flujos se están suavizando hacia la memoria. El 25 de junio, dije que "creo que los traders con visión de futuro están viendo esto y rotarán fuera de MU, por lo que creo que la memoria NO será el próximo líder del rally. Los humanos son inteligentes e intentarán encontrar soluciones alternativas a través de soluciones costosas".
Ahora, desde una perspectiva fundamental, esto probablemente NO afecte las ganancias del FY28. Todavía estamos en una escasez estructural que durará hasta 2030, especialmente si la robótica entra en juego. Sin embargo, el mercado, como saben, es profundamente irracional y opera más en base a sensaciones a corto plazo.
Nuevamente, si no entiendes los matices, déjame ser más simple: la memoria no liderará el próximo rally.
Sobre las neoclouds y el cómputo. Dylan de Semianalysis ha revelado que "el margen de Anthropic en un token API Opus 4.8 es superior al 80%".
Oye, esto es realmente una locura. Por favor, léelo de nuevo.
Los laboratorios fronterizos ya no son esquemas Ponzi. Cualquiera que diga eso no está viendo la realidad.
Los laboratorios fronterizos básicamente se han posicionado para obtener márgenes del 80%. "Anthropic, excluyendo SBC, fue rentable en ingresos netos en el segundo trimestre de 2026. Potencialmente rentable incluyendo SBC para el tercer trimestre".
Esto llegó mucho antes de lo que muchos esperaban. Pensé que llegaría mucho más tarde.
El mercado necesita más cómputo.
En este punto, la cartera de Situational Awareness está principalmente en neoclouds. ¿Por qué? La gente realmente necesita entender que una apuesta por neocloud NO es una apuesta por los ingresos actuales.
Es más como un banco: la valoración de una neocloud es el VAN de TODOS los proyectos que asumirá en el futuro.
Actualmente, cualquier cómputo será absorbido. Dado que Anthropic está ganando un margen del 80% en tokens, puedo ver que el mercado de cómputo se mantendrá caliente por MUCHO MÁS TIEMPO.
Para los lectores que vienen del mundo cripto, esto es ligeramente similar a un DAT. Excepto que, en lugar de tomar tu efectivo para comprar tokens inútiles, esto toma tu efectivo para construir proyectos +EV y +VAN.
Una palanca de la que nadie habla es que la gente argumenta que la depreciación a 5 años es demasiado indulgente. Como Burry.
Pero los A100 todavía se están alquilando, y estos salieron hace 6 años. Si la vida de una GPU es mucho más larga que 5 años, esto es un bono adicional de lotería para las neoclouds. Esto NO se está valorando actualmente.
Por supuesto, no hay dos neos iguales. La ejecución es clave.
Es como dirigir un banco. Puedes tener dos bancos con la misma base de depósitos. Pero pueden valorarse de manera diferente según cómo estén administrados. Ver ICBC vs JPM.
Escribí sobre esto en mi nota sobre SHAZ 1.98%↑ ayer.
Puedes leer más allí.
Operativamente, esta es una semana corta. Estacionalmente, esta semana se caracteriza por una deriva alcista.
Cosas que estoy buscando: NBIS rompiendo los 300.
¡Buena suerte!