La eficiencia del capital ha bajado, pero la narrativa macroeconómica apenas comienza — la clave es si Bitcoin puede pasar de ser un juguete a una reserva del banco central.

Ki Young Ju señala que, aunque la eficiencia del capital de Bitcoin ha disminuido, históricamente se han logrado grandes aumentos con poco capital; sin embargo, en este ciclo se necesitarán entradas netas mucho mayores para replicar un mercado alcista parabólico. En comparación con el oro, el potencial de Bitcoin sigue siendo grande, y su futuro dependerá de la afluencia de billones de dólares; Bitcoin necesita pasar de ser un ETF impulsado por inversores minoristas a convertirse en un activo macro central, y la tasa de adopción institucional debe experimentar un crecimiento explosivo.