【Banco de Pagos Internacionales advierte: las señales de euforia del mercado aparecen densamente, y la ola de gasto en IA podría terminar en una recesión de inversión persistente】

El Banco de Pagos Internacionales (BIS) emitió una severa advertencia en su informe económico anual publicado el domingo, afirmando que la ola de gasto en IA de las grandes empresas tecnológicas podría terminar en una recesión de inversión persistente y podría afectar a los mercados financieros e incluso a la economía global. El BIS señala que actualmente los cinco principales proveedores de nube a hiperescala prevén una inversión total superior a 1 billón de dólares entre finales de 2025 y 2026, pero si los rendimientos del sector tecnológico son inferiores a lo esperado, los inversores podrían endurecer rápidamente la financiación, provocando que el auge del gasto de capital se convierta repentinamente en una recesión de inversión a largo plazo. El informe cita precedentes históricos — la construcción de canales en la década de 1830, la fiebre ferroviaria británica en la década de 1840 y la burbuja de Internet a finales de la década de 1990 — que comparten una característica común: los verdaderos avances tecnológicos atrajeron capital más allá de lo que los rendimientos comerciales podían sostener, y finalmente terminaron con una reversión de la inversión que desencadenó una recesión económica. Justo cuando el BIS emitió su advertencia, las señales de euforia del mercado aparecen densamente: SpaceX lanzó una emisión de bonos por 25.000 millones de dólares poco después de su récord de OPI de 86.000 millones de dólares, y el director de inversiones de Allianz señaló directamente esta semana que esto marca que el mercado ha entrado en una zona de burbuja; las empresas tecnológicas están utilizando diferenciales de crédito cercanos a los niveles más bajos de este siglo para emitir deuda en el mercado crediticio global y financiar proyectos de IA, con decenas de miles de millones de dólares fluyendo. El BIS añadió que, a diferencia de ciclos anteriores, la exposición accionaria de los hogares en relación con su riqueza e ingresos es actualmente mayor, por lo que si el mercado de valores relacionado con la IA sufre una corrección significativa, el impacto en la economía real será más grave. Al mismo tiempo, la gran cantidad de bonos emitidos por las empresas de IA para financiarse también podría poner en peligro la estabilidad financiera. Además, la interrupción energética causada por el casi cierre del Estrecho de Ormuz sigue elevando la inflación, y los bancos centrales globales enfrentan múltiples presiones: inflación persistente, sostenibilidad de la inversión en IA, mayor vulnerabilidad financiera y deterioro de la situación fiscal.