El viejo perro echó un vistazo a $MSTRX , cayó 7.28 puntos en 24 horas, precio actual 86.73 dólares, los contratos abiertos siguen en 291 millones, y la tasa de financiación se mantiene inmóvil en cero. Esta combinación no es común en el libro de órdenes de TRADIFI, una caída bastante fuerte, pero ni los largos ni los cortos están dispuestos a pagar la tarifa nocturna al otro. Es como dos bandos atrincherados en una trinchera, los disparos de artillería resonaron toda la noche, y al amanecer ambos seguían en su lugar, nadie tomó la posición.

Esta corrección no parece una derrota desde la perspectiva del mercado. La tasa en cero indica que los grandes largos no se apresuraron a cerrar posiciones y rendirse, de lo contrario habría generado una tasa negativa, y los cortos no se atrevieron a aumentar posiciones, de lo contrario la tasa ya se habría vuelto positiva. He estado observando MSTR estas semanas, su correlación con Bitcoin sigue siendo alta como siempre, pero en esta caída hay un detalle: el OI no se movió. Normalmente, cuando cae más del 5%, los contratos abiertos se reducen al menos un 10%, pero hoy casi no se movió. ¿Qué significa? El dinero no se fue, solo pasó de una mano a otra. El viejo perro ya había visto este patrón en contratos de réplica de acciones estadounidenses en ciclos anteriores. En el ciclo pasado, MSTR mostró una estructura similar en el borde inferior del rango lateral, y luego tres velas diarias consecutivas al alza lo llevaron de vuelta a la mitad de la montaña. En esa ocasión también me sacudieron del tren, una lección profunda en mi memoria.

Ahora en el mercado hay muchas voces que dicen que MSTR ha tocado techo, que la prima de MicroStrategy no se sostiene, que Bitcoin va a romper soportes. Yo creo que simplifican demasiado las cosas. MSTR nunca ha sido una simple herramienta para estar largo en BTC; tiene incorporada la lógica de arbitraje de la estructura de pesos de acciones estadounidenses. Incluso si la tasa es cero, el hecho de que el volumen de posiciones se mantenga estable demuestra que el capital a largo plazo sigue ahí. Sin mencionar más, solo viendo el sector de acciones estadounidenses en cadena, donde se usa el contrato perpetuo en lugar del spot, MSTR es el primer referente. Si realmente fuera un techo, el OI colapsaría primero y la tasa daría señales extremas, pero ahora no es así. Así que el viejo perro opina que esto no es el final, sino un cambio de turno a medio camino.

En cuanto a la acción, mi posición es ligera, el costo de mis largos está cerca de 88, no me siento muy cómodo, pero aún no ha llegado al punto de stop loss. Ahora vigilaré el nivel de 81.5. Si el cierre diario cae por debajo, cerraré sin dudar, no voy a apostar la vida contra el mercado; si rebota por encima de 90 y el OI puede acumularse hasta 300 millones, aumentaré un poco la posición y subiré el stop loss a 85. Con este comportamiento, media posición ya es demasiado, lo más seguro es observar con una posición ligera. Ir contra el consenso es una frase: la mayoría piensa que MSTR se enfría junto con Bitcoin, pero el viejo perro observa que la estructura de posiciones no se ha desintegrado; si realmente se enfriara, no sería de esta manera. $MSTRX