Visa, Mastercard, BlackRock, Coinbase y más de 140 instituciones lanzan conjuntamente la stablecoin Open USD. Su modelo económico merece un análisis detallado: los ingresos de las reservas se comparten con los socios, y las empresas pueden acuñar y canjear sin costo. En el pasado, las ganancias de las stablecoins estaban altamente concentradas: Tether y Circle poseen cientos de miles de millones de dólares en reservas, sin compartir los intereses. Open USD escribe la distribución de ingresos en el protocolo, gobernado por Open Standard y la junta directiva de socios. Esto equivale a que Wall Street reestructura la distribución de beneficios con la lógica de las cadenas de alianzas. Las acciones de Circle cayeron más del 13% en un solo día, el mercado está votando. Pero los analistas señalan que construir un efecto de red es más difícil que atraer grandes nombres. USDC ya cuenta con miles de socios, interoperabilidad entre cadenas y canales de pago maduros. El desafío de Open USD radica en si puede lograr que las empresas realmente migren. La pista de las stablecoins está pasando de "el ganador se lo lleva todo" a "fragmentación de alianzas". La regulación, el efecto de red y la distribución de ingresos se convierten en nuevas dimensiones competitivas. Riesgo: si no se logra rápidamente una profundidad de liquidez, podría ser solo un "costoso juguete de la alianza institucional".