Una visión rápida de $SHAZ

El 23 de junio, publiqué en X que creo que Situational Awareness probablemente presentará un formulario 13G para $SHAZ el 29 de junio
Escribo esto como seguimiento para documentar lo que he aprendido al investigar la empresa.
En primer lugar, Situational Awareness lo presentó ayer.
Lo que me impacta de inmediato es que la participación de Situational Awareness se disparó al 19.9%. Esto es significativo por muchas razones. El 20% es el umbral donde la participación cruza un nivel contable y regulatorio importante.
Bajo IFRS y GAAP, poseer un 20% o más presume "influencia significativa" y el fondo debe usar el método de participación patrimonial. (escalofríos, gracias clase de contabilidad)
Al 20%, la participación difícilmente puede llamarse pasiva. Se convierte en uno de los accionistas individuales más grandes y tiene un apalancamiento extremo para obtener un puesto en la junta directiva.
Situational Awareness compró hasta el límite.
A continuación, para adquirir tal participación, esto significa que para todo el acuerdo de capital, Situational Awareness tomó el 35%.
Vinculando con los estados financieros del primer trimestre, podemos ver que Sharon AI solo tenía ~164M de efectivo en el balance.
Después de este acuerdo, SHAZ -2.83%↓ tendrá 1.6B adicionales de efectivo en su balance para financiar la construcción.
Además, el 26 de enero, USDai ($CHIP) aprobó una línea de deuda de 500m para SHAZ -2.83%↓
Esto responde una de las preguntas más importantes para SHAZ -2.83%↓: ¿Puede esta empresa construir lo que promete construir? Con acceso a aproximadamente 2.1B en efectivo y deuda, la construcción ahora es financieramente realista.
A continuación, el flujo de ingresos para SHAZ -2.83%↓ ya no puede ser descontado. Tiene un backlog de 2.2B en un contrato de toma o pago.
Además, NVDA 0.28%↑ está haciendo de SHAZ -2.83%↓ un colaborador estratégico en el acuerdo de 72MW en Australia. Esto asegura las GPU.
En cualquier despliegue de neocloud, las tres preguntas que haré son
1 - ¿Puede la empresa financiar esto de manera que incremente el capital?
2 - ¿Puede la empresa entregar la capacidad de cómputo? (Obtener GPU, etc., es una gran parte del problema)
3 - ¿Puede la empresa seguir firmando buenos contratos que sean adecuados para su estructura de capital?
Hasta ahora, veo que SHAZ -2.83%↓ ha reducido significativamente el riesgo de las dos primeras preocupaciones que tengo para un neocloud inicial.
Esto lleva la capacidad total de SHAZ a 132MW. Lo que indica aproximadamente ~1.3B en ARR para SHAZ -2.83%↓
Un neocloud es más como un banco de cómputo. Recauda capital y lo despliega en cómputo. La valoración de un neocloud es, por lo tanto, el VPN de todos los proyectos en los que alguna vez desplegará.
Actualmente, cualquier operador de neocloud te dirá que el cómputo está agotado. Cada proyecto de neocloud es +EV.
¿No me crees? Ve y alquila algunas GPU tú mismo. Dime cuál es el período de recuperación.
Los incrédulos de los neos a menudo no entienden el verdadero negocio de un neocloud y por lo tanto anclan la valoración al despliegue actual. Eso engaña a la gente.
Si fuera cualquier otro inversor ancla además de Situational Awareness, no pondría demasiado peso en la capacidad de SHAZ para ejecutar.
Sin embargo, que Leopold preste su nombre y dé mucho peso a este acuerdo me sesga fuertemente a pensar que la ejecución de SHAZ probablemente será buena.
Él, con toda probabilidad, sabe mucho más que yo.
Para resumir, el último acuerdo de financiamiento ha respondido dos preguntas cruciales para SHAZ: si tiene la capacidad de recaudar capital para la construcción y obtener las GPU requeridas.
Que Leopold preste su nombre a SHAZ también reduce considerablemente cualquier mancha reputacional que SHAZ pudiera tener.
¡Espero que hayas disfrutado esto!