Este gráfico de la firma de investigación Bespoke, que compara el actual auge de inversión en IA con el de finales del siglo XX, merece ser mostrado con frecuencia como referencia.

Tanto los alcistas como los bajistas pueden encontrar en él lo que necesitan. Los bajistas creen que la burbuja de la IA finalmente estallará, con una gravedad no menor a la de aquella ocasión. Los alcistas piensan que aún queda un largo camino hasta que la burbuja estalle.
Aquí es necesario introducir un gráfico de Alpine Macro: el actual auge de la IA posee una característica que la burbuja de internet no tenía: un crecimiento real de las ganancias, no solo una expansión de la relación precio/ganancias.
Durante la burbuja de internet, la relación precio/ganancias se disparó, mientras que las ganancias apenas cambiaron (gráfico derecho).
Hoy en día, las EPS (ganancias por acción) siguen creciendo, mientras que la relación precio/ganancias se mantiene relativamente estable (gráfico izquierdo).
Esta es una diferencia estructural fundamental: el patrón actual es más sostenible.