TD Cowen reduce drásticamente el precio objetivo de MicroStrategy a 260 dólares. Todavía es optimista sobre "comprar" MSTR, elogia el nuevo marco de capital por su resistencia a la baja.

A medida que Bitcoin cae por debajo de $60,000, Wall Street comienza a reevaluar las valoraciones de las acciones conceptuales relacionadas. El banco de inversión TD Cowen publicó hoy (30) su último informe, citando una "revisión a la baja de la predicción del precio de Bitcoin" como motivo para recortar drásticamente el precio objetivo de MicroStrategy (Strategy, código MSTR) a $260. Sin embargo, los analistas mantienen una calificación de "compra" y elogian el recién lanzado "Marco de Capital de Crédito Digital" de MicroStrategy como constructivo, mejorando la flexibilidad de capital mediante la reconstrucción de una reserva de $2.55 mil millones y un plan de recompra de acciones.
(Antecedentes: ¿Verdad o mentira? Un fondo familiar vende el 25% de sus acciones de Micron y compra acciones preferentes de STRC de MicroStrategy en caída)
(Complemento de contexto: El mNAV de MicroStrategy cae por debajo de 1, la valoración de Strategy es inferior a sus tenencias de Bitcoin)

Mientras Bitcoin (BTC) continúa consolidándose en el rango bajo de $58,700, MicroStrategy (Strategy, anteriormente MicroStrategy), el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo, está viendo cómo su valoración de mercado es recalibrada por Wall Street.

Según informes de medios extranjeros, el banco de inversión TD Cowen publicó hoy (30) su último informe de investigación, anunciando que reduce el precio objetivo de las acciones de MicroStrategy (MSTR) de $400 a $260.

Revisión a la baja de la predicción a largo plazo de Bitcoin, el precio objetivo aún tiene un potencial de subida del 200%

TD Cowen señaló claramente en el informe que esta reducción del precio objetivo no se debe a preocupaciones sobre los fundamentos de MicroStrategy, sino directamente a un ajuste en sus perspectivas macro sobre Bitcoin. El banco redujo su predicción del precio de Bitcoin para finales de 2026 de $140,000 a $100,000; y para finales de 2027, de $190,000 a $135,000.

A pesar del drástico recorte del precio objetivo, TD Cowen mantiene su calificación de "compra (Buy)" para MicroStrategy. Los analistas admiten que, aunque el nuevo precio objetivo de $260 sigue representando un potencial de subida de más del 200% en comparación con el cierre del lunes de $92.68, lo que puede sonar "un poco contradictorio", basado en un modelo que mantiene un múltiplo de ganancias de 3x y estimaciones de tenencias de Bitcoin sin cambios, esta valoración es una inferencia razonable.

Elogio del "Marco de Capital de Crédito Digital", fortaleciendo el foso anticaídas

En contraste con la reducción del precio objetivo, TD Cowen elogió altamente el "Marco de Capital de Crédito Digital" anunciado por MicroStrategy el lunes, calificándolo como "gradualmente constructivo (incrementally constructive)".

Los analistas creen que este anuncio formaliza la flexibilidad financiera existente de la empresa, pasando de una emisión unidireccional de financiamiento a una optimización activa de la estructura de capital. Los cuatro puntos clave del marco son los siguientes:

| Política del Marco de Capital | | --- | Detalles específicos y evaluación de TD Cowen | | --- | --- | | Reconstrucción de la reserva en dólares | Mediante la emisión de más de 12 millones de acciones ordinarias la semana pasada (los fondos no se usaron para comprar Bitcoin), la reserva en dólares se ha reconstruido completamente a $2.55 mil millones. Suficiente para cubrir más de 17 meses de dividendos preferentes y pagos de intereses, ayudando a la empresa a soportar una larga depresión de Bitcoin. | | Aumento de la tasa de dividendo preferente | La tasa de dividendo preferente de STRC aumenta del 11.5% al 12%. Esto busca estabilizar el precio de negociación alrededor del valor nominal de $100 (recientemente había caído un 26% por debajo del valor nominal debido a la caída de Bitcoin), y TD Cowen lo ve como "moderadamente positivo". | | Asignación de capital bidireccional y recompra | Autorización de hasta $1 mil millones en recompra de acciones preferentes y $1 mil millones en recompra de acciones ordinarias. Permite a la empresa aprovechar las discrepancias de precios en la pila de capital para arbitraje. | | Plan de monetización de Bitcoin | Establece formalmente un límite máximo de monetización de Bitcoin de $1.25 mil millones, cuyos ingresos se destinarán exclusivamente a reponer la reserva en dólares. Los analistas enfatizan que esto no es un cambio estratégico, sino la formalización de un mecanismo de liquidez existente. |

En resumen, TD Cowen cree que en el actual duro invierno cripto, este nuevo marco de MicroStrategy mejora efectivamente la transparencia crediticia y la flexibilidad de capital, brindando tranquilidad a los inversores del mercado. Siempre que supere este período de restricción de liquidez, su valor como "instrumento de exposición apalancada a Bitcoin" en el mercado financiero tradicional sigue siendo sólido.