El número de emisiones de ETF en el primer semestre alcanzó un récord histórico para el mismo período, y la feroz competencia entre las instituciones de fondos públicos traerá productos innovadores de gran peso.

184, un récord histórico para el mismo período.

En los últimos años, el mercado de ETF nacional en China ha entrado en una vía rápida de desarrollo de alta velocidad. Con el aumento constante del número de productos y la escala de gestión, la competencia en la industria de fondos mutuos se ha intensificado continuamente. Con el apoyo regulatorio claro para que las bolsas de Shanghai y Shenzhen lancen ETF de gestión activa, la industria de ETF nacional está a punto de despedir oficialmente la era única de inversión pasiva y entrar en una nueva etapa de alta calidad donde la inversión pasiva y activa coexisten.

El número de emisiones en el primer semestre alcanza un récord histórico para el mismo período

Desde 2023, los ETF han experimentado un desarrollo vertiginoso, con una escala total que comenzó en 2 billones de RMB. A finales de 2025, la escala total de ETF en China superó los 6 billones de RMB, con 1.381 productos, ubicándose como el primero en Asia y convirtiéndose en una herramienta central para que el mercado de capitales sirva a la gestión de riqueza de los residentes.

Según datos de Wind, hasta el 29 de junio de 2026, se han establecido 184 nuevos ETF en lo que va del año, con un tamaño total de emisión de 64.781 millones de RMB. En comparación con el mismo período del año pasado, el número de emisiones alcanzó un récord histórico para el primer semestre.

En cuanto a la estructura de emisión, los ETF temáticos sectoriales se han convertido en el principal motor de expansión. Las compañías de fondos han desplegado intensamente en segmentos de nicho como tecnología dura, fabricación de alta gama, ciclo de recursos, y baja volatilidad de dividendos. Al mismo tiempo, los ETF innovadores de bonos, transfronterizos y de materias primas también se han expandido simultáneamente, enriqueciendo la matriz de productos y cubriendo diversas necesidades de asignación de activos.

Actualmente, los ETF cubren todas las categorías, incluyendo índices amplios, temas sectoriales, bonos y transfronterizos, y se han convertido en una herramienta estandarizada para la inversión diversificada en el mercado de acciones A.

De hecho, ante la creciente demanda del mercado por los ETF en los últimos años, las principales compañías de gestión de fondos han acelerado su despliegue en el sector de ETF. Desde la perspectiva de los gestores de fondos, las instituciones líderes siguen ocupando una posición dominante. 16 instituciones, incluyendo China Asset Management, E Fund, China Universal Asset Management, GTJA Allianz, GF Fund, Southern Fund, Bosera Fund y Harvest Fund, tienen escalas que superan los 100 mil millones de RMB.

Al mismo tiempo, las compañías de fondos pequeñas y medianas han logrado un desarrollo diferenciado centrándose en segmentos de nicho y diseños de productos innovadores.

Competencia feroz entre instituciones de fondos mutuos

Al entrar en 2026, el mercado nacional de ETF ha experimentado cambios históricos: las posiciones de los principales gestores han cambiado varias veces. El 3 de junio de este año, E Fund superó por primera vez a China Asset Management, reemplazando la posición de "líder de ETF" que había mantenido durante 7 años. En 11 días de negociación, China Asset Management recuperó el trono de "líder de ETF".

Según datos de Wind, hasta el 29 de junio, la escala de gestión de ETF de todas las categorías de China Asset Management alcanzó los 578.038 millones de RMB, y la escala de ETF no monetarios fue de 577.917 millones de RMB. La escala de gestión de ETF de todas las categorías de E Fund alcanzó los 577.917 millones de RMB, y la escala de ETF no monetarios también fue de 577.917 millones de RMB.

Entre la primera línea, GTJA Allianz sigue con 355.233 millones de RMB y China Universal Asset Management con 301.972 millones de RMB, mientras que 7 grandes fondos mutuos, incluyendo GF Fund, Southern Fund, Bosera Fund y Harvest Fund, tienen escalas de gestión de ETF que superan los 200 mil millones de RMB.

Vale la pena mencionar que, detrás del fuerte crecimiento de la escala de ETF en los últimos dos años, el mercado de ETF también está atrayendo a nuevos jugadores para unirse activamente.

En mayo, ABC-CA Fund presentó simultáneamente el ETF CSI 300 Quality y el producto del índice CSI 300 Quality.

En marzo, Orient Securities Asset Management presentó su primer ETF: el ETF CSI Oriental Securities Dividend Low Volatility.

En 2025, First Seafront Fund, Xinyuan Fund, Great Wall Fund, y Industrial Securities Global Fund, entre otros, hicieron su primera incursión en productos ETF. Y en marzo de este año, Industrial Securities Global Fund presentó el ETF CSI National Securities Value 100.

Además, después de 14 años, BOCOM Schroders Fund lanzó nuevamente un ETF: el ETF BOCOM Schroders CSI Smart Select Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Technology 50.

Algunos expertos de la industria señalaron que estas compañías de fondos están allanando el camino para los ETF activos.

Los ETF activos son prometedores

Recientemente, el presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC), Wu Qing, declaró públicamente que apoyan la introducción de ETF activos (fondos cotizados en bolsa de gestión activa) en las bolsas de Shanghai y Shenzhen.

El mismo día, las bolsas de Shanghai y Shenzhen publicaron directrices relacionadas con los negocios de ETF de gestión activa, estandarizando las reglas de denominación de ETF activos, las calificaciones de los gestores y gerentes de fondos, la operación de inversión de productos, la divulgación de información y la prevención de riesgos. Entre los requisitos, se exige que los gestores de fondos tengan más de 5 años de experiencia en gestión activa de renta variable pública, con un tamaño promedio en los últimos 3 años no inferior a 10 mil millones de RMB, sin registros de violaciones graves de leyes y regulaciones, y que el primer desarrollo deba pasar una inspección especial de la bolsa.

Según la divulgación de la Asociación de la Industria de Fondos de China, hasta finales de mayo de 2026, el valor neto total de los activos de fondos mutuos nacionales alcanzó los 39,48 billones de RMB, otro récord histórico, un aumento interanual del 17,01% y un aumento intermensual del 0,31%.

Actualmente, los fondos de renta variable activa nacional han madurado después de casi 30 años de desarrollo. Según datos de Wind, hasta el 29 de junio, la escala de fondos de renta variable activa en todo el mercado supera los 4 billones de RMB, con más de 4.900 productos.

"Los ETF activos son el foco de la disposición de productos y el crecimiento de escala en los mercados extranjeros en los últimos años. Con la implementación generalizada de los ETF activos en el futuro en China, se espera que se conviertan en un importante motor de crecimiento de escala para los ETF nacionales, y la estructura y escala de los ETF nacionales pueden experimentar cambios", dijo Zhao Yunyang, Gerente General del Departamento de Inversiones en Índices y Cuantitativas de Bosera Fund y Director de Inversiones. En comparación con los fondos de gestión activa tradicionales, los ETF activos generan principalmente comisiones de negociación cuando se negocian en el mercado secundario, y el nivel general de tarifas suele ser más bajo que las tarifas de suscripción y reembolso de los fondos activos tradicionales, además de tener un mecanismo de negociación conveniente y una mayor eficiencia de negociación. Por lo tanto, se espera que los ETF activos tengan un cierto efecto de sustitución sobre los fondos activos en el futuro.

Para los inversores, los ETF activos combinan la conveniencia de negociación y las bajas tarifas de los ETF, al mismo tiempo que aprovechan la capacidad de gestión activa de los gestores de fondos. Los ETF activos proporcionan una herramienta diferenciada para los inversores que prefieren la rotación sectorial y la inversión temática.

Li Zhan, Economista Jefe del Departamento de Investigación de China Merchants Fund, cree que los ETF activos combinan la búsqueda de rendimiento excesivo activo con las ventajas de la negociación en bolsa. Los inversores pueden realizar transacciones en tiempo real durante el día, y la eficiencia de rotación del capital es superior a la de los fondos extrabursátiles. La divulgación de las tenencias diarias puede aumentar significativamente la transparencia, facilitar el seguimiento del funcionamiento del fondo y reducir la deriva de estilo. En comparación con los productos de gestión activa extrabursátiles, el nivel general de tarifas puede ser más bajo, reduciendo el costo de tenencia. Enriquece las categorías de asignación, permitiendo tanto a inversores minoristas como a instituciones de largo plazo una asignación flexible, equilibrando la búsqueda de rendimiento excesivo con las necesidades de liquidez, y optimizando el espacio de selección de activos para el público.

Zeng Fangfang, Gerente de Operaciones de Productos de Fondos Mutuos de Shenzhen PaiPaiWang Fund Sales Co., Ltd., señaló que la divulgación diaria de PCF restringirá efectivamente la deriva de estilo, obligando a los gestores a estandarizar las operaciones de inversión; los productos activos agregarán canales de venta en bolsa, reduciendo los costos de tenencia, impulsando a la industria a pasar de la "expansión de escala" a la "salida de valor de investigación e inversión". A largo plazo, los fondos activos extrabursátiles con rotación moderada y selección equilibrada de acciones se "internalizarán" gradualmente, mientras que las estrategias de alta confidencialidad y alta rotación permanecerán extrabursátiles, formando un patrón de desarrollo estratificado dentro y fuera de la bolsa.

Para los inversores, los ETF activos traen tres oportunidades. Primero, mejora de la eficiencia de negociación: subasta competitiva continua durante el día, compra y venta en tiempo real, eliminando el período de espera de reembolso extrabursátil, permitiendo un reajuste flexible en mercados volátiles, combinando el rendimiento excesivo de la selección activa de acciones con la alta liquidez de los ETF. Segundo, ventajas de costos y transparencia: las tarifas de gestión suelen ser más bajas que las de los fondos activos extrabursátiles, y no hay tarifas de servicio de suscripción y reembolso; la divulgación diaria de la cartera de tenencias permite a los inversores rastrear en tiempo real la exposición a sectores y acciones individuales, evitando los problemas de deriva de estilo y falta de transparencia de los fondos activos tradicionales. Tercero, enriquecimiento de herramientas de asignación de activos: los inversores minoristas pueden desplegar fácilmente estrategias activas profesionales y construir carteras equilibradas con ETF pasivos de base amplia; las instituciones pueden asignar en lote múltiples ETF activos para construir carteras multifactoriales o multiestratégicas, reduciendo el riesgo de concentración de un solo fondo. A largo plazo, los ETF activos también son adecuados para la inversión periódica. Los inversores minoristas no necesitan investigar acciones individuales por separado, sino que pueden aprovechar la capacidad de investigación e inversión del gerente del fondo para descubrir rendimientos excesivos en segmentos de nicho como tecnología dura y dividendos, reduciendo la dificultad de selección de acciones.

Texto/Xu Nannan Edición/Xu Nan

(Edición: Xu Nannan)

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