El último informe del 29 de junio de Morgan Stanley sobre la reciente subida de Corning (GLW)

Corning ha subido aproximadamente un 40% en el último mes, superando claramente a la mayoría de las empresas de comunicaciones ópticas. Morgan Stanley cree que la compañía ha recibido múltiples noticias positivas recientemente, pero la velocidad de aumento del precio de las acciones ha sido más rápida que la mejora de los fundamentos, y el sentimiento del mercado junto con la cobertura de posiciones cortas ha amplificado esta subida.
Morgan Stanley considera que la reciente subida tiene cuatro impulsores principales:
1. Fujikura elevó su guía anual de resultados
Fujikura mejoró sus perspectivas anuales, beneficiándose principalmente de la mejora continua en la demanda y los precios de la fibra óptica.
Esto reforzó aún más las expectativas del mercado sobre el auge de toda la cadena industrial de la fibra óptica, y Corning, como líder global en fibra óptica, se benefició naturalmente.
Sin embargo, Morgan Stanley recuerda que Corning ha utilizado durante mucho tiempo el modelo LTA (acuerdos de suministro a largo plazo), por lo que el aumento de los precios de la fibra óptica tardará en reflejarse en los resultados.
2. GlassBridge abre un nuevo espacio de imaginación para la interconexión óptica con IA
Corning lanzó la plataforma GlassBridge, que puede conectar directamente la fibra óptica a los PIC (chips fotónicos integrados).
A medida que los centros de datos de IA evolucionan gradualmente hacia arquitecturas CPO y NPO, la importancia de las conexiones de fibra óptica de alta densidad sigue aumentando, y GlassBridge tiene el potencial de convertirse en una solución clave para la interconexión óptica futura, atrayendo así la atención renovada de muchos inversores hacia Corning.
Sin embargo, Morgan Stanley cree que esta tecnología ya fue presentada anteriormente por la compañía, y las oportunidades relacionadas ya se han incluido en el mercado de fotónica de aproximadamente 10 mil millones de dólares mencionado en el Día del Analista.
3. Rumores sobre la red óptica de larga distancia de NVIDIA
Recientemente, el mercado ha especulado que NVIDIA podría estar planeando construir su propia red de fibra óptica de larga distancia, con la esperanza de reducir su dependencia futura de la infraestructura de red de los proveedores de nube.
Si esta dirección se materializa gradualmente, impulsará aún más la demanda de construcción de fibra óptica de larga distancia, creando nuevas oportunidades de crecimiento para Corning.
Sin embargo, Morgan Stanley cree que esto todavía está en la etapa de expectativas del mercado y tiene un impacto limitado en los resultados a corto plazo.
4. La cobertura de posiciones cortas acelera la subida de las acciones
Anteriormente, el mercado estaba preocupado por el ritmo de comercialización de CPO y los problemas de oferta en la industria, por lo que GLW acumuló ciertas posiciones cortas.
Con la aparición continua de noticias positivas recientemente, la cobertura concentrada de posiciones cortas amplificó aún más el aumento del precio de las acciones, siendo esta una de las razones importantes por las que el rendimiento reciente ha sido significativamente más fuerte que el de otras empresas de comunicaciones ópticas.
Opinión de Morgan Stanley
Morgan Stanley reconoce que Corning se beneficiará a largo plazo de la construcción de infraestructura de IA, y también reconoce que los catalizadores mencionados anteriormente siguen desarrollándose.
Sin embargo, creen que el mercado ya ha descontado muchas expectativas optimistas, y las expectativas de los inversores son altas antes de los resultados del segundo trimestre. Si los resultados o las guías no superan las expectativas, la volatilidad del precio de las acciones podría aumentar.
Mi opinión
Este informe parece más un intento de enfriar el mercado después de la reciente gran subida de las acciones.
Pero sigo siendo optimista sobre Corning. Creo que la infraestructura de IA todavía está en una fase de construcción a largo plazo, y la demanda de los centros de datos por fibra óptica, materiales ópticos y sustratos de vidrio futuros tiene potencial para seguir creciendo. GlassBridge también le da a Corning un mayor espacio de imaginación en la próxima arquitectura de interconexión óptica.