La participación de los ingresos de IA de Alibaba Cloud supera el 30%: ¿Por qué Alibaba está experimentando una revalorización?

13 de mayo de 2026, el Grupo Alibaba publicó los resultados financieros del cuarto trimestre y del año completo del año fiscal 2026. Un conjunto de datos generó gran atención en el mercado de capitales: los ingresos comerciales externos de Alibaba Cloud aumentaron un 40% interanual, con los ingresos de productos relacionados con IA superando por primera vez el 30% del total. Los ingresos anuales del grupo superaron por primera vez el billón de yuanes, alcanzando los 1.023.670 millones de yuanes. Pero lo que tiene más valor de señal que los ingresos de billones es que la IA está pasando de ser una reserva tecnológica de inversión a largo plazo a convertirse en el motor principal que impulsa el crecimiento de los ingresos de la nube. El CEO del Grupo Alibaba, Wu Yongming, declaró claramente en la reunión de resultados: "La inversión en tecnología de IA de pila completa de Alibaba ha superado oficialmente la etapa inicial de cultivo y ha entrado en un ciclo de retorno de comercialización a escala positiva."

Detrás de este juicio se encuentra la trayectoria estratégica de transformación continua de Alibaba en los últimos años, de una plataforma de comercio electrónico tradicional a un proveedor de infraestructura de IA y computación en la nube. Cuando la industria tecnológica global está experimentando una reestructuración de la productividad centrada en los grandes modelos de IA, el negocio de computación en la nube de Alibaba, Alibaba Cloud, se está convirtiendo en un participante ineludible en este cambio. Desde cuatro dimensiones: datos financieros, diseño tecnológico, competencia en la industria y espacio de crecimiento, analizamos cómo Alibaba Cloud se está convirtiendo en el "nuevo Alibaba" en la era de la IA.

La trayectoria de transformación de Alibaba: del comercio electrónico a la infraestructura de nube de IA

Para comprender la posición estratégica actual de Alibaba, es necesario revisar la evolución de su enfoque de negocio. Durante mucho tiempo, la lógica de fijación de precios de las acciones de Alibaba en el mercado se centró principalmente en la escala de transacciones de comercio electrónico y el crecimiento de usuarios. Pero los datos financieros del año fiscal 2026 indican que esta narrativa está experimentando un cambio estructural.

En el año fiscal 2026 completo, los ingresos del Grupo Alibaba fueron de 1.023.670 millones de yuanes, un aumento interanual del 3%. Excluyendo los ingresos de los negocios ya desinvertidos de RT-Mart e Intime, el crecimiento interanual de los ingresos en la misma base fue del 11%. Los ingresos anuales del Grupo de Nube Inteligente alcanzaron los 158.132 millones de yuanes, un aumento interanual del 34%. En el cuarto trimestre fiscal (hasta el 31 de marzo de 2026), los ingresos de la nube fueron de 41.626 millones de yuanes, un aumento interanual del 38%. Más importante aún, la tasa de crecimiento de los ingresos comerciales externos de la nube se aceleró aún más hasta el 40%, la más rápida en nueve trimestres.

El factor central que impulsa este crecimiento es la IA. En el cuarto trimestre fiscal, los ingresos de productos relacionados con IA de Alibaba Cloud alcanzaron los 8.971 millones de yuanes, logrando un crecimiento interanual de tres dígitos durante once trimestres consecutivos. Los ingresos anualizados de productos relacionados con IA superaron los 35.800 millones de yuanes. Wu Yongming predijo en la conferencia telefónica de resultados que en el próximo año, la proporción de ingresos de productos relacionados con IA superará el 50%, convirtiéndose en el motor principal del crecimiento de ingresos de Alibaba Cloud. Además, los ingresos recurrentes anualizados (ARR) de modelos de IA y servicios de aplicaciones, incluida la plataforma MaaS Bailian, se espera que superen los 10.000 millones de yuanes en junio de 2026 y los 30.000 millones de yuanes a finales de año.

Estos números dibujan una clara curva de crecimiento: el motor de crecimiento de Alibaba está pasando de las comisiones de transacciones de comercio electrónico y los ingresos por gestión de clientes a los ingresos por servicios de infraestructura de computación en la nube y por llamadas a modelos de IA. En el cuarto trimestre fiscal, excluyendo el impacto de los ajustes contables, los ingresos de gestión de clientes de comercio electrónico central (CMR) crecieron un 8% en la misma base, mientras que la tasa de crecimiento de los ingresos externos del negocio de nube fue del 40%. El crecimiento del negocio de nube ha superado significativamente el negocio básico de comercio electrónico, lo que significa que Alibaba Cloud se está convirtiendo en el segmento de negocio de más rápido crecimiento dentro del grupo.

Capacidad de IA de pila completa: las barreras técnicas de Alibaba Cloud

El crecimiento de Alibaba Cloud no es simplemente un impulso pasivo beneficiado por el viento de la industria, sino que se basa en una capacidad técnica de pila completa que va desde chips hasta modelos y aplicaciones.

En la capa de chips, el chip de IA de desarrollo propio de la subsidiaria de semiconductores de Alibaba, Pingtouge, ha logrado producción en masa a escala y una amplia aplicación industrial. Hasta febrero de 2026, los chips Zhenwu han sido enviados acumulativamente 470.000 unidades, apoyando tareas de IA de más de 400 clientes empresariales. En la Cumbre de Alibaba Cloud del 20 de mayo de 2026, Pingtouge lanzó el nuevo chip de IA de entrenamiento e inferencia integrado Zhenwu M890, con 144 GB de memoria de video y un ancho de banda de interconexión entre chips de 800 GB/s, con un rendimiento 3 veces superior al de la generación anterior Zhenwu 810E. Pingtouge también publicó la hoja de ruta futura de la serie de chips Zhenwu: en los próximos dos años, se lanzarán sucesivamente los chips Zhenwu V900 y Zhenwu J900, de mayor potencia de cálculo. Actualmente, los envíos acumulados de la serie de chips de IA Zhenwu han alcanzado las 560.000 unidades, sirviendo a más de 400 clientes en más de 20 industrias, incluyendo China Telecom, FAW Group y Shanghai Pudong Development Bank.

En la capa de modelos, la serie de grandes modelos Qwen (Tongyi Qianwen) de Alibaba continúa iterándose. En abril de 2026, Alibaba lanzó la nueva serie de modelos Qwen3.6, que cubre diferentes versiones de parámetros. En la Cumbre de Alibaba Cloud de mayo, Alibaba Cloud presentó su modelo insignia más reciente, Qwen3.7-Max, diseñado específicamente para la era de los Agentes, capaz de ejecutar tareas continuas de forma autónoma durante hasta 35 horas y manejar más de 1.000 llamadas a herramientas sin degradación del rendimiento. Según un informe conjunto de la firma de capital de riesgo de primer nivel a16z y la plataforma API de grandes modelos OpenRouter, la participación de mercado de los modelos de código abierto chinos a nivel mundial aumentó del 1,2% a finales de 2024 a un pico de aproximadamente el 30% a mediados de 2025. De los 3.755 grandes modelos lanzados a nivel mundial, las empresas chinas contribuyeron con 1.509, la mayor cantidad a nivel mundial. Tongyi Qianwen, junto con DeepSeek, Kimi y otros modelos chinos, continúan subiendo en las clasificaciones de plataformas de evaluación autorizadas internacionalmente.

En la capa de infraestructura, Alibaba Cloud lanzó el servidor de supernodo Panjiu AL128 equipado con chips Zhenwu M890, que integra estrechamente 128 aceleradores de IA en un solo armario, proporcionando un ancho de banda de nivel PB por segundo en un solo armario. En abril de 2026, Alibaba y China Telecom anunciaron la puesta en marcha conjunta de un centro de datos impulsado por 10.000 chips Zhenwu de desarrollo propio en el sur de China. Alibaba se ha comprometido anteriormente a invertir al menos 380.000 millones de yuanes (aproximadamente 53.000 millones de dólares) en los próximos tres años en infraestructura de computación en la nube e IA, la mayor inversión de este tipo en la historia de la empresa.

En la capa de plataforma, el número de clientes de la plataforma MaaS Bailian de Alibaba Cloud se multiplicó por 8 interanualmente en marzo de 2026. En mayo de 2026, Alibaba Cloud lanzó "Qianwen Cloud", un nuevo sitio web de productos independiente del sitio oficial de Alibaba Cloud, que encapsula las capacidades de servicio del modelo en módulos estandarizados que pueden ser llamados directamente por Agentes de IA. Este diseño marca que la lógica de interacción de los servicios en la nube está pasando de "operación humana" a "llamada autónoma por Agentes": cuando el principal consumidor de la nube ya no es un humano sino un Agente de IA, toda la forma de producto y modelo de negocio de los servicios en la nube se reestructurará.

Esta pila tecnológica completa, que va desde chips de desarrollo propio hasta infraestructura de nube de IA, desde grandes modelos hasta plataformas MaaS, desde aplicaciones empresariales hasta productos para consumidores finales, constituye la barrera competitiva que diferencia a Alibaba Cloud de los meros alquiladores de potencia de cálculo. Como dijo Wu Yongming en la reunión de resultados, la IA se parece más a la manufactura, cuyo núcleo radica en construir dos "fábricas": la fábrica de entrenamiento de IA y la fábrica de inferencia de IA, y la escala de estas dos fábricas determina la escala de ingresos futuros.

Panorama competitivo: el juego multidimensional del mercado de nube de IA

La posición de liderazgo de Alibaba Cloud no está exenta de desafíos. El mercado chino de nube de IA se encuentra en un período de rápida expansión y reestructuración, con actores nacionales e internacionales como Alibaba Cloud, Tencent Cloud, Volcano Engine, AWS y Azure compitiendo en diferentes dimensiones.

En términos de cuota de mercado, Alibaba Cloud continúa manteniendo el primer lugar en el mercado chino de IaaS. Según el informe de Gartner "Cuota de mercado mundial de servicios públicos de nube IaaS 2025", en 2025 Alibaba Cloud ocupó el primer lugar con una cuota de mercado del 32,8%, un aumento de 2,7 puntos porcentuales respecto al 30,1% de 2024. Un informe de Omdia del 19 de mayo mostró que el tamaño total del mercado chino de nube de IA en 2025 fue de 56.700 millones de yuanes, con Alibaba Cloud ocupando el primer lugar con una cuota de ingresos del 38,1%, superando la suma del segundo al cuarto lugar.

Pero la competencia en el mercado está pasando de una dimensión única de cuota de ingresos a una lucha multidimensional. Los datos de IDC muestran que en 2025, el volumen de llamadas a grandes modelos en la nube pública china creció 16 veces interanual, alcanzando 1.944 billones de tokens. En esta dimensión, Volcano Engine ocupó el primer lugar con una cuota del 49,5% en volumen de llamadas. Estos dos conjuntos de datos reflejan diferentes lógicas competitivas: Omdia mide "quién vende más", mientras que IDC mide "quién es más usado". Alibaba Cloud mantiene su ventaja existente en volumen de ingresos, mientras que Volcano Engine ha establecido su propia referencia en escala de llamadas.

Tencent Cloud es otro competidor que no se puede ignorar. En el primer trimestre de 2026, los ingresos de servicios empresariales de Tencent, incluido el negocio de nube, crecieron un 20% interanual. Los ingresos relacionados con IA de Tencent Cloud lograron un crecimiento interanual en GPU, CPU y almacenamiento. La trayectoria estratégica de Tencent Cloud es diferente a la de Alibaba Cloud: aproximadamente el 40% de sus ingresos provienen de IaaS, el 40% de PaaS y más del 20% de SaaS. Tencent está construyendo una barrera diferenciada de Agentes de IA basada en el ecosistema de WeChat, utilizando las interfaces de comunicación de WeChat, WeCom y QQ como puntos de entrada para controlar los Agentes de IA.

A nivel internacional, AWS y Azure enfrentan restricciones duales de políticas y cumplimiento de datos en el mercado chino, pero siguen siendo competitivos entre los clientes empresariales globales. Según estimaciones de Synergy Research Group, la cuota de AWS en el mercado global de infraestructura de nube es de aproximadamente el 28%, y la de Microsoft Azure de aproximadamente el 21%. En el mercado doméstico chino, las cuotas de mercado de AWS y Azure se ven significativamente presionadas por los proveedores locales, pero las empresas multinacionales todavía tienden a elegir marcas internacionales para la contratación de servicios en la nube.

Goldman Sachs señaló en un informe de investigación a principios de 2026 que 2026 será el "año de inflexión clave" para el internet chino, y la esencia de la competencia en el mercado ya no es la carrera de parámetros de modelos, sino "quién controla la entrada predeterminada". Liu Weiguang, vicepresidente senior del Grupo de Nube Inteligente de Alibaba, fue aún más agresivo al afirmar que el objetivo de Alibaba Cloud es capturar el 80% del incremento del mercado chino de nube de IA en 2026.

Reestructuración del espacio de crecimiento y la lógica de valoración

Los servicios de nube de IA se están convirtiendo en uno de los temas más importantes en el sector tecnológico de la bolsa de Hong Kong. BOCI citó estimaciones de expertos del mercado que predicen que en 2026, el tamaño del mercado chino de la industria de computación en la nube crecerá entre un 20% y un 30% interanual, hasta alcanzar los 450.000-500.000 millones de yuanes, de los cuales se espera que el tamaño del mercado de nube de IA se duplique interanual hasta los 100.000 millones de yuanes.

En este espacio incremental, el objetivo de crecimiento de Alibaba Cloud es particularmente claro. Wu Yongming estableció en la reunión de resultados un objetivo estratégico para los próximos cinco años: lograr que los ingresos anuales de comercialización externa de nube e IA superen los 100.000 millones de dólares. Tomando como base los ingresos del Grupo de Nube Inteligente en el año fiscal 2026 de 158.132 millones de yuanes (aproximadamente 22.000 millones de dólares), esto implica un crecimiento de aproximadamente 4,5 veces en cinco años.

La cadena lógica que respalda este objetivo incluye: la demanda de potencia de cálculo para el entrenamiento e inferencia de grandes modelos de IA crece de forma exponencial; la implementación a escala de aplicaciones empresariales de IA impulsará el volumen de llamadas a la plataforma MaaS; la popularización de los agentes autónomos (Agentes) creará nuevos modelos de consumo de servicios en la nube. IDC estima que los nueve principales proveedores de nube a nivel mundial gastarán colectivamente alrededor de 830.000 millones de dólares en gastos de capital de IA en 2026. El plan de inversión de tres años de Alibaba de 380.000 millones de yuanes (aproximadamente 53.000 millones de dólares) se sitúa entre los primeros en la carrera de gastos de capital de los proveedores de nube globales.

Pero también existen variables de riesgo que deben evaluarse cuidadosamente en la trayectoria de crecimiento. Las políticas de control de exportaciones de chips de IA pueden afectar la estabilidad del suministro de potencia de cálculo y la estructura de costos. Las guerras de precios en la industria pueden erosionar los márgenes de beneficio de los proveedores de servicios en la nube: en 2024, el mercado de nube chino experimentó una ronda de guerras de precios de API de grandes modelos, con proveedores como Alibaba Cloud, Baidu AI Cloud y Tencent Cloud reduciendo precios consecutivamente. Si el progreso de la comercialización de la IA resulta ser inferior a lo esperado, podría alargar el período de retorno de las inversiones masivas en gastos de capital.

Desde la perspectiva de la lógica de valoración de las acciones de Alibaba, el mercado está experimentando una transición cognitiva de "empresa de comercio electrónico" a "empresa de infraestructura de IA". El 29 de junio de 2026, las acciones de Alibaba en Hong Kong (09988.HK) cerraron a 93,00 HKD, con un aumento del 3,91% ese día. Las acciones en EE. UU. (BABA) tocaron un mínimo de 52 semanas de 91,99 USD durante la sesión. En lo que va del año, las dos acciones tecnológicas de peso, Tencent y Alibaba, han caído más del 29% cada una, con una evaporación combinada de aproximadamente 337.000 millones de dólares en capitalización de mercado. La tensión entre las fluctuaciones a corto plazo del mercado de capitales y la narrativa de transformación a largo plazo es precisamente la posición real en la que se encuentran actualmente las acciones de Alibaba.

Conclusión

Los datos financieros del año fiscal 2026 de Alibaba proporcionan una señal clara: la IA ya no es una exploración de "segunda curva" para esta empresa, sino que se está convirtiendo en el motor principal que impulsa el crecimiento general. Desde el chip de desarrollo propio Zhenwu M890 hasta el gran modelo Qwen3.7-Max, desde el servidor de supernodo Panjiu hasta la plataforma Qianwen Cloud, Alibaba Cloud ha construido una capacidad de IA de pila completa rara vez vista entre los proveedores de nube nacionales. En el mercado chino de nube de IA, con un tamaño de 56.700 millones de yuanes y aún en rápida expansión, Alibaba Cloud ocupa una posición de liderazgo con una cuota de ingresos del 38,1%, mientras enfrenta la competencia diferenciada de Volcano Engine en la dimensión de volumen de llamadas y de Tencent Cloud en la dimensión de entrada ecológica.

Para los inversores interesados en las acciones de Alibaba, comprender el posicionamiento estratégico y el espacio de crecimiento de Alibaba Cloud es, en esencia, entender un tema central: cuando el motor de crecimiento de una empresa pasa de las transacciones de comercio electrónico a los servicios de infraestructura de IA, ¿cómo cambiarán su lógica de valoración, sus barreras competitivas y su techo a largo plazo? Los servicios de nube de IA seguirán siendo uno de los temas a largo plazo más importantes en el sector tecnológico de Hong Kong, y la profundidad del despliegue y el ritmo de ejecución de Alibaba en esta pista seguirán siendo probados por el mercado en los próximos años.

FAQ

1. ¿Qué significa que los ingresos de productos relacionados con IA de Alibaba Cloud hayan superado el 30%?

Significa que la IA ha pasado de ser un negocio auxiliar de Alibaba Cloud a convertirse en el motor principal de crecimiento. En ese trimestre, los ingresos de productos relacionados con IA alcanzaron los 8.971 millones de yuanes, logrando un crecimiento interanual de tres dígitos durante once trimestres consecutivos. Alibaba espera que esta proporción supere el 50% en el próximo año.

2. ¿Cuál es la posición competitiva de Alibaba Cloud en el mercado chino de nube de IA?

Según datos de Omdia, el tamaño total del mercado chino de nube de IA en 2025 fue de 56.700 millones de yuanes, y Alibaba Cloud ocupó el primer lugar con una cuota de ingresos del 38,1%, superando la suma del segundo al cuarto lugar. En el mercado de IaaS, los datos de Gartner muestran que la cuota de Alibaba Cloud fue del 32,8%, un aumento de 2,7 puntos porcentuales respecto al año anterior.

3. ¿Cuál es la escala de inversión de Alibaba en infraestructura de IA?

Alibaba se ha comprometido a invertir al menos 380.000 millones de yuanes (aproximadamente 53.000 millones de dólares) en los próximos tres años en infraestructura de computación en la nube e IA. En abril de 2026, Alibaba y China Telecom pusieron en marcha un centro de datos impulsado por 10.000 chips Zhenwu de desarrollo propio.

4. ¿Qué niveles incluye la capacidad de IA de pila completa de Alibaba?

Alibaba Cloud ha construido un sistema tecnológico de IA de pila completa que abarca "chip - nube - modelo - inferencia". En la capa de chip está la serie de chips de IA de desarrollo propio Zhenwu de Pingtouge; en la capa de infraestructura están los servidores de supernodo Panjiu; en la capa de modelo están los grandes modelos como Qwen3.7-Max; en la capa de plataforma están la plataforma MaaS Bailian y Qianwen Cloud.

5. ¿Cuál es el objetivo de ingresos de Alibaba Cloud para los próximos cinco años?

El CEO de Alibaba, Wu Yongming, declaró en la reunión de resultados que el objetivo de ingresos anuales de comercialización externa de nube e IA para los próximos cinco años es superar los 100.000 millones de dólares. Tomando como base los ingresos del Grupo de Nube Inteligente en el año fiscal 2026 de 158.132 millones de yuanes (aproximadamente 22.000 millones de dólares), esto implica un crecimiento de aproximadamente 4,5 veces en cinco años.