#加密市场观察 USDT supera a Ethereum

La semana pasada se activó un indicador histórico: la valoración totalmente diluida (FDV) de USDT de Tether superó oficialmente a Ethereum, convirtiéndose en el segundo activo cripto más grande a nivel mundial.
¿Qué significa esto? El mercado ya no está dispuesto a mantener "activos productivos" como Ethereum, sino que acumula todos los fondos en stablecoins por seguridad. Las stablecoins ahora representan casi el 15% de la capitalización total del mercado cripto, un máximo histórico. Esto es tanto una señal de riesgo como una señal potencial de reversión: una gran cantidad de capital está al margen, y una vez que el sentimiento cambie, podría fluir de vuelta rápidamente.
Van Straten ofrece una perspectiva importante: desde 2011, en cada mercado bajista importante, Bitcoin finalmente ha caído por debajo del "precio realizado" antes de establecer un fondo de ciclo. Esta señal aún no ha aparecido en el ciclo actual. En otras palabras, si los patrones históricos se mantienen, el fondo puede que aún no haya llegado.
Ventana de Observación Clave Esta Semana
Primera Semana de Julio: El "Momento de la Verdad" Después del Vencimiento Trimestral
El 26 de junio, aproximadamente $10 mil millones en valor nocional de opciones de Bitcoin expiraron en Deribit. En los niveles de precio actuales, los tenedores de opciones put tienen más probabilidades de tomar ganancias, lo que ejerce presión a la baja sobre los precios al contado. Después de la liquidación concentrada de los contratos trimestrales y un mayor desapalancamiento del mercado, la primera semana de julio será la ventana para probar si el fondo realmente se ha formado. Varios indicadores clave de observación:
1. Si BTC puede mantener los $58,000. Este es el nivel de soporte más inmediato. Si se rompe, $50,000-$54,000 se convertirán en el próximo campo de batalla clave.
2. Si los flujos de fondos ETF se revierten. Después de siete semanas consecutivas de salidas netas, cualquier semana que se convierta en entradas netas sería una señal significativa de cambio de sentimiento.
3. Si Strategy reanuda las compras. Si Saylor reinicia la acumulación de Bitcoin en los niveles actuales, sería la señal más fuerte de recuperación de la confianza del mercado.
4. Si el dominio de las stablecoins disminuye. Cuando el dominio de USDT comience a caer del 15%, significa que el capital en espera está fluyendo de vuelta a activos de riesgo. 5. Cambios a las disposiciones de la Ley CLARITY. Si se modifica la cláusula que prohíbe los intereses de las stablecoins, afectará directamente la lógica de valoración del sector DeFi.