La caída actual de Bitcoin no es una oportunidad de compra, advierten los datos en cadena.

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• Las salidas de los ETF de Bitcoin superaron los $1.5 mil millones desde el 7 de mayo, mientras que el CVD al contado y de futuros muestra que los vendedores aún controlan las órdenes de mercado.

• Los datos en cadena muestran que los titulares más antiguos de BTC movieron monedas a los exchanges, mientras que los titulares a corto plazo vendieron cerca de pérdidas por debajo del nivel 1.0 del SOPR.

La última caída de Bitcoin está generando una nueva cautela entre los analistas de mercado, ya que los flujos de ETF, los datos de derivados y la actividad en cadena muestran una presión que va más allá de un retroceso normal.

BTC ha caído desde aproximadamente $82,000 hasta casi $76,800 en cuestión de días, borrando aproximadamente un 6% después de su anterior rally desde el área de $60,000. Si bien un movimiento así puede parecer rutinario después de un avance pronunciado, los datos actuales del mercado muestran una venta más intensa en varias áreas clave.

Los ETF de Bitcoin al contado que cotizan en EE.UU. han registrado más de $1.5 mil millones en salidas desde el 7 de mayo, según datos de SoSoValue. Los retiros del lunes alcanzaron los $648 millones, marcando la mayor salida diaria desde el 29 de enero. Los inversores también retiraron $635 millones de los mismos productos el martes pasado.

Esos reembolsos han borrado las entradas de principios de mes y han llevado los flujos netos totales desde el 1 de mayo a territorio negativo. Para Bitcoin, ese cambio es importante, ya que los ETF al contado ahora sirven como uno de los indicadores más claros de la demanda institucional. Los retiros sostenidos sugieren que los inversores más grandes están reduciendo su exposición en lugar de tratar la caída como una oportunidad de compra rápida.

Los datos de órdenes de mercado también muestran que los vendedores están tomando el control. El Delta de Volumen Acumulado (CVD), que rastrea si las compras o ventas del mercado impulsan la acción del precio, se ha vuelto marcadamente negativo tanto en los mercados al contado como de futuros.

Los datos de Glassnode muestran que el CVD agregado al contado en los principales exchanges pasó de $16.9 millones a -$126.2 millones durante la venta masiva. El mercado de futuros muestra un movimiento aún más profundo, con el CVD de futuros perpetuos cayendo a -$368.5 millones.

La venta en cadena añade presión a Bitcoin

Los datos en cadena también apuntan a estrés entre los titulares que compraron Bitcoin entre 6 y 12 meses atrás. Easy On Chain señaló que este grupo tiene un precio de entrada realizado promedio cercano a $110,851, lo que sitúa a muchos titulares en pérdidas no realizadas profundas después de la reciente caída.

Desde el 14 de mayo, las entradas a los exchanges provenientes de estos titulares a largo plazo han aumentado. La relación SOAB para monedas de entre 6 y 12 meses supuestamente subió al 10.54%, muy por encima de su nivel habitual por debajo del 1%. Tal salto muestra que las monedas más antiguas se están moviendo hacia los exchanges a un ritmo inusual.

Los datos de titulares a corto plazo también muestran un sentimiento más débil. El 16 de mayo, el STH-SOPR cayó a 0.994, mientras que el aSOPR bajó a 0.996. Ambas lecturas se sitúan por debajo del nivel clave de 1.0, lo que significa que muchas monedas se están moviendo con pérdidas en lugar de ganancias.

Bandas de Edad de Salida Gastada de Entradas a Exchanges | Fuente: CryptoQuant

Incluso el 17 de mayo, el STH-SOPR se mantuvo débil en 0.999. Esa lectura sugiere que las entradas a corto plazo a los exchanges todavía reflejan ventas impulsadas por el miedo, no una toma de ganancias normal.

Los operadores de opciones también están pagando más por protección a la baja. Los datos de Glassnode muestran que el sesgo delta de opciones de Bitcoin subió del 10.9% al 14.4%, lo que significa que las opciones de venta (put) se volvieron más caras que las de compra (call). Las puts ayudan a los operadores a protegerse contra las pérdidas de precio, por lo que el aumento de la demanda apunta a cautela entre los participantes de derivados.

Los analistas están observando el área de $76,000 como la primera zona de soporte de Bitcoin. Una región de demanda más amplia se sitúa entre $74,000 y $75,000. Una ruptura limpia por debajo de ese rango podría extender la corrección.

El nivel de $80,127 también sigue siendo importante, ya que marca el precio de entrada promedio para los titulares que compraron dentro de un día a una semana. Hasta que Bitcoin recupere esa área y la presión de venta se enfríe, los datos en cadena sugieren que la caída actual sigue siendo arriesgada para las compras agresivas en las caídas.

Sin embargo, algunos analistas han señalado una desaceleración en la presión de venta a medida que los saldos de Bitcoin en los exchanges continúan cayendo.