#加密市场观察 USDT supera a Ethereum

Un indicador histórico se activó la semana pasada: la valoración totalmente diluida (FDV) de USDT de Tether superó oficialmente a Ethereum, convirtiéndose en el segundo activo criptográfico más grande del mundo.
¿Qué significa esto? El mercado ya no está dispuesto a mantener activos "productivos" como Ethereum, sino que está metiendo todo su capital en stablecoins para refugiarse. Actualmente, la proporción de stablecoins en la capitalización total del mercado cripto se acerca al 15%, un récord histórico. Esto es tanto una señal de riesgo como una posible señal de reversión: una gran cantidad de capital está al margen del mercado, y una vez que el sentimiento cambie, podría regresar rápidamente.
Van Straten ofrece una perspectiva importante: desde 2011, en cada gran mercado bajista, Bitcoin finalmente cae por debajo del "precio realizado" (realized price) para establecer el fondo del ciclo. En el ciclo actual, esta señal aún no se ha producido. En otras palabras, si la regla histórica se mantiene, es posible que el fondo aún no haya llegado.

Ventana de observación clave esta semana
Primera semana de julio: el "momento de la verdad" después de la liquidación trimestral
El 26 de junio, expiraron opciones de Bitcoin por un valor nominal de aproximadamente 10 mil millones de dólares en Deribit. En el nivel de precios actual, los tenedores de opciones de venta tienen más probabilidades de obtener ganancias, lo que ejerce presión a la baja sobre el precio al contado. Una vez que se complete la liquidación concentrada de los contratos trimestrales y la relación de apalancamiento del mercado se reduzca aún más, la primera semana de julio será la ventana de tiempo para verificar si realmente se ha formado el fondo. Varios indicadores clave de observación
1. Si BTC puede mantener los 58,000 dólares. Este es el nivel de soporte más directo en este momento. Si se rompe, los 50,000-54,000 dólares se convertirán en el próximo campo de batalla clave.
2. Si el flujo de fondos de los ETF se revierte. Después de 7 semanas consecutivas de salidas netas, cualquier semana que se convierta en entradas netas será una señal importante de cambio de sentimiento.
3. Si Strategy reanuda las compras. Si Saylor reinicia las acumulaciones de Bitcoin en la posición actual, será la señal más fuerte de restauración de la confianza del mercado.
4. Si la proporción de stablecoins disminuye. Cuando la proporción de USDT comience a bajar del 15%, significará que el capital en espera comienza a regresar a los activos de riesgo. 5. Cambios en las cláusulas de la ley CLARITY. Si se modifican las cláusulas que prohíben los intereses de stablecoins, afectará directamente la lógica de valoración del sector DeFi.