AERO hoy necesita ser analizado por separado, pero la conclusión no es "accidente", sino que el lado de los ingresos ha entrado en una zona de revisión. En los datos más recientes, el TVL de Aerodrome no ha tenido una caída abrupta, el TVL de Slipstream a 30 días ha disminuido alrededor de un 10%, V1 también está en un rango similar, esto no es un problema de vida o muerte para el protocolo. Lo que realmente activa la alarma es el lado de los ingresos: las tarifas y los ingresos del protocolo de Slipstream en los últimos 30 días han superado claramente el umbral del 30%, con una caída de aproximadamente el 68% en tarifas y aproximadamente el 75.6% en ingresos. Esto indica que la actividad comercial a corto plazo, la eficiencia de las transacciones en los pools o el efecto de conversión de incentivos necesitan ser reevaluados. Otro punto que se malinterpreta fácilmente es el desbloqueo del 2 de julio. Ciertamente entra en la ventana de los próximos 7 días, pero actualmente el panel de desbloqueo público muestra una escala muy pequeña, por lo que su impacto directo en el suministro circulante y el precio puede ignorarse. Por lo tanto, el enfoque de AERO esta vez no es "desbloqueo y venta masiva", sino "si la calidad de los ingresos ha empeorado temporalmente". Mi conclusión de manejo es: AERO no necesita ser eliminado del grupo de observación por ahora, ni se recomienda rebajar la calificación central directamente debido a la fluctuación de ingresos de un mes. Pero en las próximas 24 horas se deben revisar tres cosas: primero, si la caída de ingresos de Slipstream es solo una disminución en el volumen de operaciones del mercado; segundo, si la divergencia de ingresos entre V1 y Slipstream representa una migración de capital o un cambio en la eficiencia del producto; tercero, si el soporte de los mecanismos de incentivos, recompras y distribución para el valor de los tenedores sigue siendo efectivo. Si los ingresos no se recuperan en las próximas dos semanas, o si el TVL comienza a caer por debajo del umbral al mismo tiempo, entonces ya no será una fluctuación puntual, sino que será necesario actualizar los supuestos de crecimiento en la investigación en profundidad.