El yen se derrumba a mínimos de 40 años, los que realmente deberían estar preocupados son los que tienen BTC en sus manos.

Acabo de ver que el yen cayó a un nuevo mínimo de 40 años, ¡esto es una señal!
El tipo de cambio USD/JPY superó el máximo anterior en 161.95, superando el nivel más alto desde diciembre de 1986. En realidad, el número de la tasa de cambio no es lo importante. Lo importante es: el yen es la moneda de financiación más barata del mundo. Durante décadas, los operadores del mercado tomaron prestado yen para comprar dólares y comprar todo lo que podía subir: acciones estadounidenses, oro, BTC. Esta estructura de arbitraje se ha expandido tanto que nadie puede calcular con precisión su tamaño.
Ahora el Banco de Japón está subiendo las tasas, pero el yen se está depreciando, lo que indica que el mercado no cree que el BoJ pueda seguir el ritmo de la Reserva Federal. Pero el BoJ no aguantará para siempre. Una vez que intervenga verbalmente o suba las tasas más de lo esperado en julio, todas las posiciones abiertas con préstamos en yen deberán revertirse: vender activos, devolver yenes.
Agosto de 2024 ya lo demostró. Un aumento inesperado de tasas del BoJ, BTC cayó de 60K a 49K, liquidaciones por 11 mil millones de dólares en 24 horas, el mercado cripto perdió 6000 mil millones.
Eso fue solo un pequeño aumento. Y el entorno actual es más frágil que entonces: los ETF de BTC han tenido salidas netas de 40 mil millones durante 6 semanas consecutivas, la liquidez ya estaba agotada.
Si el BoJ actúa en este momento crítico, sería la combinación de drenaje de ETF y desapalancamiento del carry, dos compuertas abriéndose al mismo tiempo.
El rol del oro en este escenario es mejor. En experiencias pasadas, durante las primeras horas de una intervención del yen, el oro se vende indiscriminadamente junto con todos los activos, pero después de esa ola, la propiedad de refugio seguro del oro se activa y recupera el precio. Este ritmo de "primero cae, luego sube" se ha verificado repetidamente en cada gran fluctuación del yen en los últimos dos años.
Por lo tanto, ahora hay que prestar atención a las acciones del BoJ. Cada día que no se pronuncie, el carry trade vive un día más. Una vez que hable, el yen salta → venta masiva de activos de riesgo → BTC lidera la caída → BTC arrastra el apetito de riesgo de todo el mercado cripto → el oro se recupera después de un breve drenaje.
Este es un factor macro potencial, se puede usar IA para monitorear las acciones del BoJ
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