Strategy anuncia "Marco de Crédito Digital" autoriza la monetización de BTC, MSTR y STRC suben casi un 10% en pre-mercado.

El comprador más leal de Bitcoin escribe por primera vez bajo qué circunstancias vendería sus monedas. Strategy (anteriormente MicroStrategy) presentó el lunes (29/6) un 8-K ante la SEC, lanzando el "Marco de Capital de Crédito Digital", que autoriza a la junta directiva a vender Bitcoin de forma ocasional para tres propósitos: reforzar las reservas en dólares, pagar dividendos de acciones preferentes y apoyar recompras, con un máximo de 1.250 millones de dólares para las reservas en dólares. Al mismo tiempo, inicia dos recompras de acciones de 1.000 millones de dólares cada una y eleva el dividendo de las acciones preferentes STRC al 12%.
(Resumen anterior: La correlación entre las acciones preferentes STRC y Bitcoin alcanza un máximo histórico: el atributo de ingresos estables de Strategy está desapareciendo)
(Complemento de antecedentes: Strategy compra otros 520 Bitcoins. El total de tenencias supera las 847.000 monedas y las reservas en dólares alcanzan los 1.400 millones de dólares)

Resumen clave

• Strategy lanza el "Marco de Capital de Crédito Digital", autorizando a la junta directiva a vender Bitcoin para tres fines: reforzar reservas, pagar dividendos y apoyar recompras, generando un máximo de 1.250 millones de dólares para las reservas.
• Simultáneamente inicia dos recompras de 1.000 millones de dólares cada una (acciones preferentes + acciones ordinarias MSTR), el dividendo de las acciones preferentes STRC se eleva al 12%, efectivo a partir del 1 de julio.
• Impulsadas por la noticia, MSTR y STRC suben casi un 10% en operaciones previas a la apertura, cotizando a 82,31 y 80,99 dólares respectivamente; Strategy aún posee 847.363 BTC, por un valor aproximado de 64.100 millones de dólares.

Para una empresa que considera "nunca vender Bitcoin" como un dogma, la noticia más grande es que admite que venderá sus monedas. Según el archivo 8-K que Strategy presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Strategy introduce un nuevo sistema llamado "Marco de Capital de Crédito Digital" (Digital Credit Capital Framework), transformando la bóveda de Bitcoin que antes solo acumulaba en un grifo que puede abrirse y cerrarse.

El núcleo del marco es un "Plan de Realización de Bitcoin". La junta directiva autoriza a la empresa a vender Bitcoin de forma ocasional, pero solo para tres fines, que incluyen reforzar las reservas en dólares, pagar dividendos e intereses de acciones preferentes, y apoyar recompras de acciones.

Vender monedas no es una liquidación masiva

Lo más notable es que estos tres fines tienen límites máximos. La parte destinada a reforzar las reservas en dólares (el colchón de efectivo que la empresa mantiene específicamente para pagar intereses) puede generar como máximo 1.250 millones de dólares en ingresos adicionales. Actualmente, el saldo de esta reserva es de aproximadamente 2.550 millones de dólares (al 28 de junio, ya incluye parte de las emisiones ATM, es decir, la liquidación pendiente de la venta por lotes de nuevas acciones al precio de mercado), suficiente para cubrir aproximadamente 17,4 meses de dividendos anuales de acciones preferentes.

El segundo propósito es, cuando vender monedas es más ventajoso que emitir nuevas acciones u otras formas de financiamiento, usar los ingresos de la venta de BTC para pagar dividendos e intereses, o reponer la reserva después de pagarlos. El tercer propósito es financiar los planes de recompra, incluidos los impuestos y gastos de transacción relacionados.

Cualquier venta fuera de estos tres fines o que exceda los montos autorizados requerirá una nueva aprobación de la junta directiva. El marco no tiene fecha de vencimiento fija, no obliga a vender ningún Bitcoin, y la empresa puede modificarlo, suspenderlo o cancelarlo en cualquier momento.

De lo anterior se desprende que Strategy busca flexibilidad para evitar una caída de las acciones preferentes.

El dividendo de STRC se eleva de golpe al 12%

Además del plan de realización, Strategy presenta simultáneamente dos recompras de acciones de 1.000 millones de dólares cada una, totalizando 2.000 millones de dólares: una recompra de acciones preferentes del lado de Digital Credit y una recompra de acciones MSTR que se negocian en el mercado (acciones ordinarias Clase A, es decir, las acciones de MicroStrategy que el público compra y vende).

Lo que más atrae la atención del mercado es el ajuste en el lado de las acciones preferentes. Strategy eleva la tasa de dividendo anual regular de las acciones preferentes STRC (un tipo de acción preferente perpetua de tasa variable, similar a recibir dividendos primero pero generalmente sin derecho a voto) al 12,00%, efectivo a partir del período de medio mes que comienza el 1 de julio. Al considerar juntos "vender monedas para pagar dividendos" y "aumentar el dividendo", no es difícil percibir que Strategy está soportando una presión considerable de pago de dividendos en el lado de las acciones preferentes.

El fundador y presidente ejecutivo Michael Saylor enfatizó que Bitcoin sigue siendo el principal activo de reserva de Strategy. Dijo que este marco está diseñado para fortalecer la calidad crediticia (es decir, la solidez de la empresa para pagar capital e intereses) y reducir los gastos esperados de dividendos de acciones preferentes cuando sea ventajoso, al mismo tiempo que aclara cómo se utiliza el conjunto de herramientas de gestión de capital de la empresa, pero manteniendo el compromiso de exposición a largo plazo a Bitcoin.

El mercado votó con los pies. Tan pronto como se conoció la noticia, MSTR y STRC se dispararon casi un 10% en las operaciones previas a la apertura en EE. UU., cotizando a 82,31 y 80,99 dólares respectivamente. Al 28 de junio, Strategy aún posee 847.363 Bitcoins, valorados en aproximadamente 64.100 millones de dólares.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el "Marco de Capital de Crédito Digital" de Strategy?

Es un sistema de gestión de capital lanzado por Strategy el 29 de junio de 2026, que autoriza por primera vez a la junta directiva a vender Bitcoin para tres fines: reforzar las reservas en dólares, pagar dividendos de acciones preferentes y apoyar recompras, con un máximo de 1.250 millones de dólares para las reservas, y establece límites de monto y un mecanismo de revisión de la junta directiva.

¿Venderá Strategy una gran cantidad de Bitcoins esta vez?

No. El marco establece claramente que no obliga a vender ningún Bitcoin, cada uno de los tres fines tiene un límite de monto, cualquier exceso requiere autorización adicional de la junta directiva, y la empresa puede suspenderlo en cualquier momento. Al 28 de junio, Strategy aún posee 847.363 Bitcoins, por un valor de aproximadamente 64.100 millones de dólares, su posición base no se ha movido.