Goldman Sachs: La corrección del mercado de valores de EE. UU. no necesariamente significa un techo, el peso de las acciones tecnológicas se convierte en una fuente de presión para el mercado.

BlockBeats noticias, 29 de junio, los estrategas de Goldman Sachs señalaron que la debilidad del mercado de valores estadounidense esta semana se parece más a un ajuste estructural bajo el lastre de las grandes acciones tecnológicas, que a una señal clara de que el mercado haya alcanzado su punto máximo general.

Hasta la tarde del viernes de negociación, el índice S&P 500 aún podría caer aproximadamente más de un 1,5% esta semana. A pesar de ello, el trasfondo macroeconómico al que se enfrenta el mercado no es del todo negativo: el precio del petróleo cayó aproximadamente un 10% esta semana, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años retrocedió más de 10 puntos básicos hasta el 4,37%, la inflación subyacente del PCE de mayo cumplió básicamente con las expectativas, y los resultados de Micron también mostraron que la demanda relacionada con la IA sigue siendo resistente.

Lo que realmente presiona al índice son las grandes acciones tecnológicas. Goldman Sachs dijo que las siete principales acciones tecnológicas cayeron entre un 3% y un 8% esta semana. Debido a su excesivo peso en el S&P 500, el aumento de otros componentes difícilmente puede compensar su lastre. Al mismo tiempo, la amplitud del mercado ha mejorado: ocho de los 11 sectores principales subieron esta semana, y el S&P 500 de igual ponderación ha tenido un mejor rendimiento que el índice ponderado por capitalización de mercado en lo que va del año.

Esto significa que el mercado podría estar pasando de una tendencia dominada por unas pocas empresas tecnológicas gigantes a una rotación sectorial más dispersa. Pero Goldman Sachs también advierte que el ciclo de inversión en IA sigue siendo uno de los riesgos que más preocupan a los inversores. Actualmente, las grandes empresas de Internet están pasando de un modelo de activos ligeros a un modelo intensivo en capital. Aunque el mercado ha recompensado esta transición, cada vez se presta más atención a la sostenibilidad del gasto de capital en IA.

El informe señala que el mercado aún no ha visto señales de una desaceleración significativa en el gasto de capital en IA, aunque las expectativas consensuadas indican que la intensidad de capital podría alcanzar su punto máximo este año o el próximo. Goldman Sachs también afirmó que la escala de inversión en IA ya se acerca, e incluso podría superar, el pico de inversión tecnológica de la década de 1990.

La conclusión de Goldman Sachs no es retirarse del mercado, sino sugerir a los inversores que sigan prestando atención a los activos con impulso de ganancias al alza. Esta corrección parece ser más una liberación de presión de un mercado altamente concentrado que una señal de confirmación del fin del mercado alcista.