El número de emisiones de ETF en el primer semestre alcanzó un récord histórico para el mismo período, y las instituciones de fondos mutuos compiten ferozmente por el lanzamiento de productos innovadores de gran impacto.

184 unidades, un récord histórico para el mismo período.

En los últimos años, el mercado nacional de ETF en bolsa ha entrado en una vía rápida de desarrollo acelerado. Mientras el número de productos y la escala de gestión han aumentado de manera constante, la competencia en la industria de fondos de inversión pública se ha intensificado continuamente. Con el apoyo regulatorio explícito para que las bolsas de Shanghái y Shenzhen lancen ETF gestionados activamente, la industria de ETF en China está a punto de despedirse oficialmente de la era de inversión pasiva única y entrar en una nueva etapa de desarrollo de alta calidad con inversión pasiva y activa en paralelo.

El número de emisiones en el primer semestre alcanza un récord histórico para el mismo período

Desde 2023, los ETF han experimentado un desarrollo sin precedentes, partiendo de una escala total de 2 billones de yuanes. Para finales de 2025, la escala total de ETF en China había superado los 6 billones de yuanes, con 1.381 productos, posicionándose como el primero en Asia y convirtiéndose en una herramienta central para que el mercado de capitales gestione la riqueza de los residentes.

Según datos de Wind, hasta el 29 de junio de 2026, se habían creado 184 nuevos ETF en lo que va del año, con un volumen de emisión total de 64.781 millones de yuanes. En comparación con el mismo período del año anterior, el número de emisiones alcanzó un récord histórico para la primera mitad del año.

En cuanto a la estructura de emisiones, los ETF temáticos por sector se han convertido en el principal motor de expansión. Las empresas de fondos están distribuyendo intensamente en áreas especializadas como tecnología dura, fabricación avanzada, recursos y ciclos, y dividendos bajos y baja volatilidad. Al mismo tiempo, los ETF innovadores de bonos,跨境 (transfronterizos) y materias primas se están expandiendo simultáneamente, enriqueciendo la matriz de productos para cubrir las necesidades de asignación de activos diversificados.

Actualmente, los ETF cubren todas las categorías, incluyendo índices amplios, temas sectoriales, bonos y productos transfronterizos, y se han convertido en una herramienta de asignación estandarizada para la inversión diversificada en el mercado de acciones A.

De hecho, ante la creciente demanda del mercado, las principales empresas de gestión de fondos han acelerado su posicionamiento en el sector de ETF en los últimos años. En cuanto a los gestores de fondos, las instituciones líderes siguen dominando. Dieciséis instituciones, incluyendo China Asset Management, E Fund, Huatai-PineBridge, Guotai Asset Management, GF Fund, Southern Fund, Bosera Asset Management y Harvest Fund, tienen escalas superiores a los cien mil millones de yuanes.

Al mismo tiempo, las empresas de fondos medianas y pequeñas han logrado un desarrollo diferenciado al centrarse en sectores específicos y en el diseño de productos innovadores.

Competencia feroz entre instituciones de fondos públicos

Al entrar en 2026, el mercado nacional de ETF ha experimentado cambios históricos: la clasificación de los gestores principales ha cambiado varias veces. El 3 de junio de este año, E Fund superó por primera vez a China Asset Management, desplazando al "número uno" de ETF que había mantenido durante siete años. Once días de negociación después, China Asset Management recuperó el primer puesto en ETF.

Según datos de Wind, hasta el 29 de junio, la escala de gestión de todas las categorías de ETF de China Asset Management alcanzó los 578.038 millones de yuanes, y la escala de ETF no monetarios fue de 577.917 millones de yuanes. La escala de gestión de todas las categorías de ETF de E Fund alcanzó los 577.917 millones de yuanes, y la escala de ETF no monetarios también fue de 577.917 millones de yuanes.

En el grupo líder, Guotai Asset Management, con 355.233 millones de yuanes, y Huatai-PineBridge, con 301.972 millones de yuanes, les siguen de cerca. Siete gestores principales de fondos públicos, incluyendo GF Fund, Southern Fund, Bosera Asset Management y Harvest Fund, tienen escalas de gestión de ETF superiores a los 200 mil millones de yuanes.

Vale la pena mencionar que, detrás del fuerte crecimiento de la escala de ETF en los últimos dos años, el mercado de ETF también está atrayendo a nuevos jugadores que están ingresando activamente.

En mayo, Agricultural Bank of China Credit Suisse Wealth Management presentó simultáneamente el ETF CSI 300 Quality y el producto de índice CSI 300 Quality.

En marzo, Orient Securities Asset Management presentó su primer ETF: el Oriental Red CSI Oriental Red Dividend Low Volatility ETF.

En 2025, First Seafront Fund, Xinyuan Fund, Great Wall Fund y Industrial Securities Global Fund hicieron sus primeras incursiones en productos ETF. En marzo de este año, Industrial Securities Global Fund presentó el ETF CSI National Securities Value 100.

Además, después de 14 años, BOCOM Schroder Fund volvió a emitir un ETF: el ETF BOCOM Schroder CSI Smart Select Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Tech 50.

Algunos expertos del sector señalaron que estas empresas de fondos están allanando el camino para los ETF activos.

ETF activos: una perspectiva prometedora

Recientemente, Wu Qing, presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, declaró públicamente que apoya la introducción de ETF activos (fondos indexados cotizados de gestión activa) en las bolsas de Shanghái y Shenzhen.

El mismo día, las bolsas de Shanghái y Shenzhen publicaron directrices relacionadas con la gestión activa de ETF, que regulan las reglas de denominación de los ETF activos, las calificaciones de los gestores y los administradores de fondos, la operación de inversión de los productos, la divulgación de información y la prevención de riesgos. Entre ellas, se exige a los gestores de fondos que tengan más de 5 años de experiencia en gestión de fondos de renta variable activos públicos, que la escala promedio en los últimos 3 años no sea inferior a 10 mil millones de yuanes, que no tengan registros de violaciones graves de la ley, y que el primer desarrollo deba pasar una inspección especial de la bolsa.

Según la Asociación de Fondos de Inversión Pública de China, hasta finales de mayo de 2026, el valor liquidativo total de los activos de los fondos de inversión pública en China alcanzó los 39,48 billones de yuanes, un nuevo récord histórico, un aumento del 17,01% en comparación con el mismo período del año anterior y un aumento intermensual del 0,31%.

Actualmente, los fondos de renta variable activos nacionales, después de casi 30 años de desarrollo, están madurando. Según las estadísticas de Wind, hasta el 29 de junio, la escala de los fondos de renta variable activos en todo el mercado supera los 4 billones de yuanes, con más de 4.900 productos.

"Los ETF activos son el enfoque de la distribución de productos y el crecimiento de la escala en el extranjero en los últimos años. Con la implementación generalizada de los ETF activos en China en el futuro, se espera que se conviertan en un importante motor de crecimiento de la escala de los ETF en China. La estructura y la escala de los ETF en China podrían experimentar cambios", dijo Zhao Yunyang, director general del Departamento de Índices e Inversión Cuantitativa de Bosera Asset Management y director de inversiones. En comparación con los fondos de gestión activa tradicionales, los ETF activos generan principalmente comisiones de negociación en el comercio secundario, y el nivel general de tarifas suele ser más bajo que las tarifas de suscripción y reembolso de los fondos activos tradicionales. Además, el mecanismo de negociación es más conveniente y la eficiencia de las transacciones es mayor. Por lo tanto, se espera que los ETF activos tengan un cierto efecto de sustitución sobre los fondos activos en el futuro.

Para los inversores, los ETF activos combinan la conveniencia de negociación y las bajas tarifas de los ETF, al tiempo que aprovechan la capacidad de gestión activa del gestor del fondo. Los ETF activos ofrecen una herramienta diferenciada para los inversores que prefieren la rotación sectorial y la inversión en sectores específicos.

Li Zhan, economista jefe del Departamento de Investigación de China Merchants Fund, cree que los ETF activos combinan la búsqueda de rendimientos excedentes activos con las ventajas de la negociación intradía. Los inversores pueden realizar transacciones en tiempo real durante la sesión, y la eficiencia de rotación de capital es mejor que la de los fondos extrabursátiles. La divulgación diaria de las posiciones puede mejorar significativamente la transparencia, facilitar el seguimiento del funcionamiento del fondo y reducir la deriva de estilo. En comparación con los productos de gestión activa extrabursátiles, las tarifas generales pueden ser más bajas, lo que reduce el costo de tenencia. Enriquece las categorías de asignación, tanto los inversores minoristas como las instituciones a largo plazo pueden asignar de manera flexible, equilibrando la búsqueda de rendimientos excedentes con las necesidades de liquidez, optimizando el espacio de selección de activos para el público.

Zeng Fangfang, gerente de operaciones de productos públicos de Shenzhen Pai Pai Wang Fund Sales Co., Ltd., señaló que la divulgación diaria de PCF restringirá efectivamente la deriva de estilo, obligando a los gestores a estandarizar las operaciones de inversión; los productos activos agregan canales de venta intrabursátiles, reduciendo los costos de tenencia, impulsando a la industria a pasar de la "expansión de escala" a la "salida de valor de investigación e inversión". A largo plazo, los fondos activos extrabursátiles con rotación moderada y selección de acciones equilibrada se "intrabursatilizarán" gradualmente, mientras que las estrategias de alta confidencialidad y alta rotación permanecerán fuera de bolsa, formando un patrón de desarrollo estratificado dentro y fuera de la bolsa.

Para los inversores, los ETF activos ofrecen tres oportunidades. Primero, mejora de la eficiencia de las transacciones: subastas continuas durante la sesión, compra y venta en tiempo real, eliminando el período de espera de reembolso extrabursátil. En mercados volátiles, se puede ajustar la cartera de manera flexible, combinando el rendimiento excedente de la selección activa de acciones con la alta liquidez de los ETF. Segundo, beneficios de costo y transparencia: las tarifas de gestión suelen ser más bajas que las de los fondos activos extrabursátiles y no hay tarifas de servicio de suscripción y reembolso; la divulgación diaria de la lista de posiciones permite a los inversores realizar un seguimiento en tiempo real de las exposiciones sectoriales y de acciones individuales, evitando los problemas de deriva de estilo y falta de transparencia de los fondos activos tradicionales. Tercero, enriquecimiento de las herramientas de asignación de activos: los inversores minoristas pueden acceder a estrategias activas profesionales de manera integral y combinarlas con ETF pasivos de índice amplio para construir carteras equilibradas; las instituciones pueden asignar múltiples ETF activos en lote para construir carteras multifactoriales o multiestrategia, reduciendo el riesgo de concentración de un solo fondo. A largo plazo, los ETF activos también son adecuados para el ahorro sistemático (DCA). Los inversores minoristas no necesitan investigar acciones individuales por separado, pueden aprovechar la capacidad de investigación e inversión del gestor del fondo para descubrir rendimientos excedentes en sectores específicos como tecnología dura y dividendos, reduciendo la dificultad de selección de acciones.

Texto/ Xu Nannan Edición/ Xu Nan

(Edición: Xu Nan)

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