Los ETF de Bitcoin al contado registraron una salida récord de 40.6 mil millones de dólares en junio, y el colapso de la demanda institucional asustó al mercado.

Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron una salida neta de 40.600 millones de dólares en junio, superando el récord histórico de 35.600 millones establecido en febrero de 2025. La semana pasada, la salida de 17.900 millones fue la segunda más alta de la historia, y en los dos meses desde mayo, las salidas totales suman casi 65.000 millones, una magnitud equivalente a la capitalización total de Zcash (ZEC). Bitcoin cayó aproximadamente un 30% en la primera mitad del año, mientras que MSTR se desplomó un 45%.
(Resumen anterior: ¡Pánico minorista! Los ETF de Bitcoin reportan "6 días consecutivos de salidas", ¿está surgiendo un fondo de mercado?)
(Complemento: ¡Masacre en el mercado cripto! BTC cae a 58.800 USD, ETH pierde los 1.565 USD, liquidaciones de 887 millones en 24h)

Índice del artículo

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• Récord de junio: 40.600 millones en salidas netas reescriben la historia
• De la expectativa por la IPO de SpaceX a la retirada total: 65.000 millones en dos meses de fuga
• Bitcoin cae 30% en el primer semestre, MSTR se desploma: efectos en cadena de la salida institucional
• Lecciones de inversión: reflexiones sobre la asignación de activos ante la ola de salidas de ETF

Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. enfrentan la mayor fuga de capitales de su historia. Según datos de SoSoValue, al 29 de junio, las salidas netas de junio alcanzaron los 40.600 millones de dólares, superando oficialmente el récord de 35.600 millones establecido en febrero de 2025, convirtiéndose en el peor mes desde el lanzamiento del producto en enero de 2024.

La semana pasada (del 22 al 26 de junio), las salidas semanales fueron de aproximadamente 17.900 millones, la segunda más alta de la historia. Estas cifras podrían ajustarse ligeramente en los últimos dos días de negociación del mes, pero la tendencia general es incuestionable: los inversores institucionales se están retirando del campo de los ETF de Bitcoin a una velocidad sin precedentes.

Récord de junio: 40.600 millones en salidas netas reescriben la historia

Las estadísticas de SoSoValue muestran que las salidas netas de junio superan con creces el anterior récord de 35.600 millones de febrero de 2025. Más preocupante es que esta fuga de capitales no es un evento de un solo mes: en mayo ya salieron 24.300 millones, sumando un total de 64.900 millones en dos meses, una cifra cercana a la capitalización total de Zcash (ZEC), que sigue siendo una de las 15 criptomonedas más grandes del mundo por capitalización.

Desde principios de año, los ETF de Bitcoin al contado acumulan salidas netas de aproximadamente 50.000 millones en el primer semestre de 2026, lo que indica que casi todo el semestre ha sido de pérdidas. Esto contrasta fuertemente con la avalancha de fondos que entró cuando el producto se lanzó en 2024.

De la expectativa por la IPO de SpaceX a la retirada total: 65.000 millones en dos meses de fuga

A principios de junio, SpaceX completó con éxito su IPO el día 12. El mercado esperaba que esto impulsara un renovado interés institucional en los activos cripto, aumentando la demanda de ETF. Sin embargo, ocurrió lo contrario: después de la IPO de SpaceX, los fondos de los ETF de Bitcoin no regresaron, sino que aceleraron su fuga.

Analistas señalan que la IPO de SpaceX absorbió la porción de capital institucional que originalmente se asignaba a activos cripto. En un contexto de creciente incertidumbre macroeconómica, las instituciones prefieren asignar fondos a empresas como SpaceX, que tienen flujos de caja claros y modelos de negocio sólidos, en lugar de criptomonedas altamente volátiles.

Esto también se refleja en las tendencias de asignación de activos en Taiwán. En los últimos años, las aseguradoras y fondos de inversión taiwaneses han lanzado productos ETF vinculados a acciones tecnológicas estadounidenses, desde 00757 (Uni FANG+) hasta 00909 (Cathay Digital Payment Services), con fondos concentrados en grandes tecnológicas. En comparación, los ETF de criptomonedas a nivel global enfrentan la presión del "efecto de absorción de capital de las tecnológicas".

Bitcoin cae 30% en el primer semestre, MSTR se desploma: efectos en cadena de la salida institucional

La caída de la demanda institucional se ha reflejado directamente en los precios. Bitcoin cayó aproximadamente un 30% en el primer semestre de 2026, con un rendimiento inferior a casi todas las clases de activos principales. Lo único peor fue Strategy (anteriormente MicroStrategy, código bursátil MSTR), la empresa cotizada conocida por poseer grandes cantidades de Bitcoin, cuyas acciones se desplomaron un 45% en el primer semestre, una caída incluso mayor que la del propio Bitcoin.

El desplome de MSTR es como una "versión apalancada" de la ola de salidas de los ETF de Bitcoin: cuando las instituciones venden simultáneamente ETF de Bitcoin y acciones de MSTR, se genera una espiral negativa. Según datos de SoSoValue, cada vez que los ETF registran salidas netas significativas, la caída de MSTR suele ampliarse entre 1,5 y 2 veces, reflejando su vulnerabilidad en entornos de liquidez ajustada.

Cabe destacar que, a pesar de la brutal fuga de capitales en el primer semestre, un pequeño número de instituciones continuó comprando. Un informe reciente de Fidelity señaló que el número de empresas cotizadas que poseen más de mil Bitcoins se duplicó en el último año, controlando actualmente casi el 6% del suministro de BTC. Sin embargo, estas compras claramente no pueden compensar la presión vendedora de los ETF.

Lecciones de inversión: reflexiones sobre la asignación de activos ante la ola de salidas de ETF

Aunque los inversores taiwaneses no pueden negociar directamente los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. en la bolsa de Taiwán, aún pueden participar a través de corretaje delegado o corredores extranjeros. Esta ola de salidas de ETF ofrece varias lecciones que vale la pena considerar.

En primer lugar, aunque los ETF proporcionan un canal regulatorio conveniente, también implican que los flujos de capital son más rápidos. La avalancha de entradas al inicio del lanzamiento de los ETF en 2024, seguida de las continuas pérdidas entre 2025 y 2026, muestra que la asignación institucional a activos cripto tiene un alto carácter cíclico. Los inversores taiwaneses que participan indirectamente en el mercado cripto a través de ETF temáticos como 00959 también deben tener en cuenta el mismo riesgo de liquidez.

En segundo lugar, la salida de 40.600 millones de dólares de los ETF de Bitcoin en junio, sumada a los 24.300 millones de mayo, totalizando 64.900 millones en dos meses, ya es comparable a la capitalización total de algunas criptomonedas medianas. Esto significa que los ETF ya no son simplemente una "demanda adicional", sino que pueden convertirse en amplificadores de la volatilidad de los precios, impulsando las subidas cuando los fondos entran y acelerando las caídas cuando salen.

Al momento de redactar este artículo, Bitcoin cotiza a 59.727 USD, con una leve caída del 0,59% en 24 horas. Todo el mercado cripto sigue de cerca los flujos de los ETF en los últimos dos días de negociación de junio. Si las salidas se reducen, quizás se pueda esperar un breve respiro en julio.