Grayscale: Existen dos trayectorias evolutivas para el mercado bajista de Bitcoin, y a largo plazo sigue siendo optimista sobre las perspectivas de los activos criptográficos.

火星财经消息，6 月 29 日，据灰度官方发布的最新研究报告显示，比特币自 2025 年 10 月约 12.5 万美元高点以来已回撤逾 50%，跌破 6 万美元。报告认为，本轮下跌仍属于比特币长期上升趋势中的周期性回调，而非长期趋势逆转。 灰度指出，近期比特币承压主要受多重因素影响，包括美联储政策预期转向鹰派、市场对《CLARITY 法案》立法前景的不确定性、Strategy 杠杆资产负债表压力，以及投资者对量子计算潜在安全风险的担忧。其中，随着美国总统特朗普提名偏鹰派的 Kevin Warsh 出任美联储主席，市场已由此前预期降息转向预期年内加息，削弱了比特币作为抗货币贬值资产的投资逻辑。 比特币后市主要存在两种情景：基准情景下，《CLARITY 法案》顺利通过参议院、Strategy 改善资产负债表、美联储暂缓加息，比特币或已接近本轮周期底部；悲观情景下，法案年内未能通过、数字资产财务公司持续去杠杆、通胀顽固迫使美联储加息，比特币价格仍可能进一步下跌。 不过，由于本轮牛市涨幅相对温和且机构资金需求更加稳固，本轮回撤幅度预计不会重演历史周期约 80% 的峰值跌幅，并表示灰度会继续看好未来十年公共区块链及数字资产的长期增长前景。

Noticias de Mars Finance, 29 de junio. Según el último informe de investigación publicado por Grayscale, Bitcoin ha caído más del 50% desde su máximo de aproximadamente $125,000 en octubre de 2025, por debajo de los $60,000. El informe considera que esta caída sigue siendo un ajuste cíclico dentro de la tendencia alcista a largo plazo de Bitcoin, y no un cambio de tendencia a largo plazo. Grayscale señala que la reciente presión sobre Bitcoin se debe principalmente a múltiples factores, incluyendo el cambio de expectativas hacia una postura hawkish de la Reserva Federal, la incertidumbre del mercado sobre las perspectivas legislativas del proyecto de ley CLARITY, la presión del balance apalancado de Strategy, y las preocupaciones de los inversores sobre los posibles riesgos de seguridad de la computación cuántica. Entre ellos, con la nominación del presidente Trump del hawkish Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal, el mercado ha pasado de esperar recortes de tipos a esperar subidas dentro del año, debilitando la lógica de inversión de Bitcoin como activo de cobertura contra la devaluación monetaria. Existen dos escenarios principales para el futuro de Bitcoin: en el escenario base, con la aprobación del proyecto de ley CLARITY en el Senado, la mejora del balance de Strategy y una pausa en las subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, Bitcoin podría estar cerca del fondo de este ciclo; en el escenario pesimista, si el proyecto de ley no se aprueba este año, las empresas financieras de activos digitales continúan desapalancándose, y la inflación persistente obliga a la Reserva Federal a subir tipos, el precio de Bitcoin podría seguir cayendo. Sin embargo, dado que las ganancias de este mercado alcista han sido relativamente moderadas y la demanda de capital institucional es más sólida, se espera que la magnitud de esta corrección no repita la caída máxima de aproximadamente el 80% de ciclos históricos. Grayscale afirma que sigue siendo optimista sobre el crecimiento a largo plazo de las blockchains públicas y los activos digitales en la próxima década.