Lo que normalmente llamamos "respetar las leyes del mercado", ¿qué estamos respetando realmente?

1️⃣ A Dios no le gusta la gente más inteligente que Él.
Del mismo modo, al mercado tampoco le gusta la gente arrogante; aleja la riqueza de quienes se creen más listos.

2️⃣ El mercado es un gran sistema.
La mayoría de la gente no puede superar al mercado a largo plazo, porque la mayoría de las selecciones de timing pierden las subidas clave; la mayoría de la confianza se convierte en costes de transacción; la mayoría de los éxitos a corto plazo no demuestran capacidad a largo plazo.

3️⃣ El rendimiento de la inversión activa es extremadamente bajo.
En teoría, la suma de los rendimientos de todos los inversores activos no puede superar al mercado en su conjunto; en la práctica, tras descontar los costes de transacción, el rendimiento de la inversión activa es aún menor.

Aquí hay un dato curioso de la explicación del profesor Wu Jun que se ve claramente:

Supongamos que la rentabilidad total del mercado en un año es del 7,2% (de hecho, es el rendimiento medio de las acciones estadounidenses en los últimos treinta años).

La mitad de la gente son inversores pasivos, que compran fondos indexados y no hacen nada. En conjunto, obtienen básicamente la rentabilidad media del mercado: 7,2%.

La otra mitad son inversores activos, incluidos gestores de fondos, instituciones y minoristas. Cada día estudian empresas, analizan la macroeconomía, miran gráficos, hacen transacciones e intentan comprar barato y vender caro.

Pero el problema es: si la rentabilidad total del mercado es del 7,2%, y los inversores pasivos ya se han llevado el 7,2%, entonces el grupo de inversores activos, en su conjunto, solo puede obtener el 7,2%.

No es posible que todos los inversores activos superen al mercado.

Porque la parte que tú ganas de más proviene necesariamente de la parte que otro inversor activo gana menos o pierde.

Por lo tanto, la inversión activa no es esencialmente "todos juntos superar al mercado", sino:

Un grupo de personas compitiendo entre sí, y al final el conjunto vuelve al valor medio del mercado.

Si además añadimos comisiones de transacción, impuestos de timbre, gastos de gestión, costes de investigación, costes de tiempo, costes emocionales y los costes de errores causados por operaciones frecuentes.

Hablemos de las instituciones: en 2025, entre los fondos activos de gran capitalización estadounidenses, el 79% de ellos rindió por debajo del S&P 500; si ampliamos a 10 años, la proporción de fondos activos de gran capitalización estadounidenses que rindieron por debajo del S&P 500 se acerca al 90%.

No te creas siempre muy listo ni un afortunado, sino que debes humillarte hasta el polvo y pensar bien.

Nuestro rival no es el mercado en sí, sino: el grupo de personas más inteligentes de todo el mercado, tus propios costes de transacción, tus propias emociones y ese "yo" que siempre piensa que "entiendo más que los demás".