¿Es Bloom Energy una compra ahora?

Bloom Energy (BE 16.74%) ha emergido, en poco más de un año, de una relativa oscuridad —el tipo de oscuridad aburrida que la hacía parecer como mucho un actor dinámico en un nicho de mercado— para dispararse hasta convertirse en un proveedor de primer nivel de energía para centros de datos.

Los inversores tempranos que vieron la chispa —la chispa (casi) libre de carbono— en Bloom han sido recompensados por esa visión unas 12 veces. Expresado en cifras que harán que cualquiera que no sea un accionista de Bloom de largo plazo se sienta un poco más picado: $1,000 invertidos el año pasado en Bloom valdrían hoy alrededor de $13,310.

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NYSE: BE

Bloom Energy

Variación hoy

(-16.74%) -$51.76

Precio actual

$257.42

Datos Clave

Capitalización de mercado

$88B

Rango diario

$247.94 - $298.62

Rango 52 semanas

$21.52 - $351.28

Volumen

1.2M

Vol. promedio

10.7M

Margen bruto

31.08%

¿Quién habría imaginado que Bloom se convertiría en la acción más candente del sector energético? Probablemente aquellos que tenían la vista puesta en la tendencia que ha sido como frijoles mágicos para los ingresos de Bloom: el despliegue de la inteligencia artificial (IA), los centros de datos que le dan servicio y las cantidades astronómicas de electricidad necesarias para hacerlo posible.

La pregunta para los inversores hoy es si el crecimiento sin precedentes de Bloom puede continuar y si eso constituye una inversión inteligente.

Fuente de la imagen: Bloom Energy.

La pregunta más difícil sobre Bloom

Para empezar, podríamos hablar del impresionante crecimiento de ingresos de Bloom, alrededor del 130% interanual el último trimestre. También podríamos discutir los acuerdos monumentales, todos relacionados de alguna manera con la infraestructura de IA, desde $5 mil millones con Brookfield Asset Management hasta un valor de $2.6 mil millones con Nebius, pasando por su asociación con Oracle en el Proyecto Júpiter. También podríamos hablar de su cartera de pedidos de $20 mil millones, que incluye muchos de los proyectos mencionados.

Pero me gustaría empezar con algo un poco más cercano, y con eso me refiero a mis propias predicciones sobre la acción de Bloom.

Verán, mientras he estado escribiendo sobre Bloom durante el último año, me he quedado atónito, casi hasta el punto de la incredulidad, ante el implacable impulso al alza de la acción. No es ningún secreto que Bloom, sobre el papel, parece enormemente sobrevalorada, cotizando a una relación precio-valor contable de aproximadamente 100 y un precio/beneficio futuro de 159. Para cualquiera con cierta sensibilidad a la valoración, ambos gritan "territorio de burbuja".

Y sin embargo, Bloom ha destrozado todas mis expectativas de un colapso inminente. No es que alguna vez haya dudado de la empresa: sus servidores de celdas de combustible son, ahora mismo, una de las únicas fuentes de energía limpia para generación in situ que se pueden instalar en 90 días. Su lista de clientes de primera categoría ha estado llena de estrellas incluso antes de que la IA se convirtiera en un viento de cola — Walmart y Home Depot estaban entre ellos. Pero a pesar de todos estos éxitos, llamar a la acción de Bloom una compra, cuando parecía que se había hecho más compra que venta, parecía, a este discípulo de Warren Buffett, más imprudente de lo que el buen juicio debería permitir.

Por lo tanto, en reconocimiento de mi propia subestimación, quizás el mejor encuadre no sea una recomendación sino una pregunta: ¿Es la impresionante valoración de Bloom ahora mismo absurda, o la oportunidad es mayor de lo que se esperaba?

Según las propias predicciones de Bloom, la fiesta de los centros de datos podría estar apenas comenzando. La electricidad necesaria para operar estas granjas de servidores podría duplicarse en los próximos tres años hasta aproximadamente 150 gigavatios (GW), según el Informe de Energía 2026 de la compañía. Lo que es aún más sorprendente es que el pronóstico ya es el doble de lo que los expertos pronosticaron hace solo dos años.

Así que, sí, la oportunidad frente a Bloom es enorme y está en expansión. No hay razón para pensar que esta acción no pueda crecer hasta alcanzar su valoración actual, aunque cualquier indicio de que no lo haga podría privarla de esa luz de optimismo que haría que el precio actual pareciera bajo en retrospectiva.