La advertencia del BIS suena a disco rayado, pero esta vez es diferente. El Banco de Pagos Internacionales afirma claramente que las stablecoins privadas 'no cumplen con los requisitos de una moneda sólida' e insta a los bancos centrales a acelerar la tokenización. Esto no es solo una declaración regulatoria, sino una señal de un cambio estructural en el sistema monetario global.

El mercado de stablecoins ya supera los 150 mil millones de dólares, dominado por USDT y USDC, pero el BIS teme la fragmentación: las stablecoins de diferentes países y plataformas actúan por su cuenta, lo que podría fragmentar el sistema de pagos global. Lo que realmente quieren impulsar son las monedas digitales de bancos centrales (CBDC) y la tokenización de la moneda de los bancos comerciales, devolviendo la soberanía monetaria a los estados.
Para el mercado de criptomonedas, esto significa: 1) Las stablecoins reguladas (como USDC supervisado) podrían beneficiarse, pero las stablecoins extraterritoriales como USDT enfrentan una mayor presión; 2) La liquidez de las stablecoins 'sin permiso' de las que depende DeFi podría verse limitada; 3) El avance de las CBDC podría comprimir el espacio de las stablecoins privadas, pero también traerá nuevas necesidades de interoperabilidad.
El riesgo es que el endurecimiento regulatorio pueda afectar a corto plazo la liquidez en cadena, especialmente en los ecosistemas que dependen de USDT. Pero a largo plazo, si las monedas tokenizadas de los bancos centrales se conectan con DeFi, podría abrir una mayor entrada de capital regulado. La clave está en el ritmo y la intensidad de la implementación de las políticas.
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