Wall Street elige XRP, XLM y POL, pero los tenedores pueden no recibir pago

Un destacado analista de criptomonedas advierte que algunos tenedores de XRP, XLM y Polygon podrían estar "sosteniendo la bolsa para que Wall Street pueda cobrar", a pesar de un importante respaldo de uno de los gestores de activos más grandes del mundo.

El enfoque del último video de YouTube de Summer, también conocida como Fire Hustle, es una nueva división de criptomonedas lanzada por Franklin Templeton, que gestiona aproximadamente 1,78 billones de dólares, y la incómoda brecha entre la adopción institucional de blockchains y el valor real que fluye hacia sus tokens nativos.

Franklin Templeton respalda tres redes con diferentes tokenomics

Franklin Templeton, un gigante de las finanzas tradicionales con décadas de historia, ha adquirido una empresa de activos digitales y ha creado una unidad cripto dedicada orientada a grandes clientes, incluidos fondos soberanos. Según el analista, la firma nombró cuatro blockchains como infraestructura central; tres son favoritas del público minorista: XRP, Stellar (XLM) y Polygon (POL).

La afirmación clave de Fire Hustle: "Una blockchain puede procesar miles de millones de dólares en negocios para las instituciones más grandes, y el token que tienes en tu billetera puede capturar casi nada de ese valor". Lo que importa es si los flujos institucionales pasan forzosamente a través del token nativo, o si pueden viajar por encima mediante stablecoins y activos tokenizados sin necesidad de poseerlo.

Ahí es donde las tres redes divergen claramente. Ripple, la empresa detrás de XRP, ha lanzado su propia stablecoin, RLUSD. El analista argumenta que esta stablecoin ahora compite directamente con el rol original de XRP como "activo puente".

Si los bancos pueden liquidar flujos transfronterizos en RLUSD, tienen "cero razones para asumir el riesgo de precio de mantener XRP", incluso mientras Ripple firma acuerdos con BlackRock, Deutsche Bank y Mastercard. Se reporta que RLUSD ha crecido hasta casi 2 mil millones de dólares en oferta, mientras que el precio de XRP ha caído desde sus máximos de 2023.

La actualización de Stellar y el mecanismo de quema de Polygon cambian el juego

Stellar, utilizado durante mucho tiempo como un rail de pagos y liquidaciones barato, históricamente sufría de "fuga" de valor: las instituciones podían usar la red sin necesidad de mantener mucho XLM.

Una actualización llamada Soroban ha cambiado esa dinámica, según el analista, al permitir que productos financieros completos —préstamos, rendimientos y otros servicios en cadena— se construyan directamente sobre Stellar.

Eso mantiene la actividad en la cadena en lugar de migrar a otro lado. El valor de los activos del mundo real en Stellar, como los fondos del Tesoro tokenizados, creció un 91% en un solo trimestre hasta más de 1,5 mil millones de dólares, según Summer, también conocida como Fire Hustle.

Que Franklin Templeton mencione explícitamente a XLM añade impulso a eso. Aun así, la Stellar Development Foundation posee una gran tesorería de XLM y libera tokens para financiar el ecosistema, lo que crea una presión de venta persistente. Los bajos costos de transacción también significan que los usuarios no necesitan grandes saldos para interactuar con la red.

Polygon, por su parte, se presenta como el más subestimado de los tres. Su token, POL, ha "caído mal este año", cotizando cerca del fondo de su rango. Pero Polygon quema una parte de los tokens con cada transacción.

Ella cita una tasa de quema efectiva de aproximadamente el 3.5% anual, más del doble de sus recompensas por staking, lo que significa que un mayor uso de la red debería disminuir la oferta neta.

La actividad de aplicaciones como Polymarket, un mercado de predicciones construido sobre Polygon, y el uso de Polygon por parte de Franklin Templeton en el back office de un fondo tokenizado ya están alimentando esa quema. Sin embargo, el lado comercial sigue siendo deficitario; Polygon Labs supuestamente perdió más de 26 millones de dólares en el último año, ya que los costos operativos superaron los ingresos por comisiones.

Por qué esto importa para los inversores en criptomonedas

Fire Hustle presenta esto como la "verdad brutal" para los tenedores de tokens: los triunfos corporativos y las asociaciones con grandes marcas no se traducen automáticamente en apreciación del token. Los tokens solo se benefician si están estructuralmente incrustados en cómo fluye el valor a través de la red —mediante gas obligatorio, quema, colateral o mecanismos similares— y no son marginados por stablecoins o contabilidad fuera de la cadena.

Summer enfatiza que esto es una tesis, no una garantía. La adopción institucional podría avanzar lentamente, la economía de los tokens podría rendir por debajo de lo esperado, y los shocks macroeconómicos más amplios podrían arrasar con todo. Pero a medida que Franklin Templeton y otros actores tradicionales construyen silenciosamente en cadena, la distinción entre "la red gana" y "el token gana" se está volviendo más difícil de ignorar para los inversores.

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La gente también pregunta:

¿El movimiento de Franklin Templeton garantiza ganancias de precio para XRP, XLM o POL? Fire Hustle enfatiza que el uso institucional de una blockchain no significa automáticamente que su token nativo capturará valor.

¿Por qué se considera que la stablecoin RLUSD de Ripple es un problema para XRP? Porque los bancos pueden usar RLUSD para liquidar pagos sin mantener XRP, lo que potencialmente socava la tesis original de XRP como moneda puente.

¿Qué cambió con la actualización Soroban de Stellar? Soroban agregó capacidades de contratos inteligentes, permitiendo que productos financieros más complejos vivan directamente en Stellar en lugar de tratarlo como un simple rail de pagos.

¿Cómo afecta la quema de tokens de Polygon a los tenedores de POL? Si la actividad de la red aumenta, se quema más POL, reduciendo la oferta. El analista argumenta que esto le da a POL un camino de captura de valor más claro que muchos tokens competidores, aunque todavía está sujeto a riesgos de mercado y ejecución.

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