Bitcoin cayó por debajo de los $60,000 esta semana, se espera que caiga alrededor del 12% en el segundo trimestre, ya ha caído un 22% en el primer trimestre, y si se confirma, marcará una rara racha de dos trimestres consecutivos a la baja.

Pero este mercado bajista es un poco diferente: ha durado 237 días, la cuarta más larga de la historia, con una caída máxima de solo el 53.43%, muy por debajo del 76%-84% de las tres anteriores. Detrás de la caída moderada, están funcionando la entrada de fondos institucionales, la liquidez de los ETF y la madurez del mercado.
La otra cara de la moneda: los fondos están fluyendo de las criptomonedas al sector de semiconductores de IA, los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. continúan saliendo, la postura hawkish de la Fed y el alto nivel del dólar están presionando los activos de riesgo. El descuento negativo de Bitcoin en Coinbase se está ampliando, lo que indica una demanda institucional débil en EE. UU.
Las señales en cadena también están divididas: los datos de UTXO muestran signos de capitulación, pero la curva MVRV sugiere una posible recuperación débil a corto plazo. Los analistas consideran que Bitcoin por debajo de $60,000 es barato, pero la altura del rebote podría ser limitada.
El mayor cambio estructural es la desviación de fondos. El gasto en infraestructura de IA (la construcción de centros de datos supera la suma de aeropuertos y puertos) está absorbiendo grandes cantidades de dinero caliente, y las criptomonedas ya no son la única narrativa de alto crecimiento. Si Bitcoin podrá recuperar el favor de los fondos en el tercer trimestre depende de si las entradas de ETF se recuperan y si las condiciones macroeconómicas se relajan.
El riesgo es: si el sector de IA de las acciones estadounidenses continúa absorbiendo capital, el mercado de criptomonedas podría caer en una fase de consolidación lateral más prolongada. Pero los datos históricos muestran que cuanto más dura el mercado bajista, mayor suele ser el espacio de rebote posterior, solo que esta vez se necesita más paciencia.
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