Bank of America: El mercado de valores de EE.UU. desencadenará una «huida total hacia la seguridad» este verano si se superan tres umbrales. Actualmente no se ha superado ninguna condición, pero las señales ya se están acumulando.

火星财经消息,6 月 28 日,美银证券首席策略师哈特内特在最新《资金流向报告》中列出今夏触发「全面避险」的三大门槛:Mag7 ETF 跌破 60 美元、美元兑日元跌至 110 以下,以及收益率曲线再度倒挂。三项条件目前均未触发但信号已在累积。目前美国股票基金录得 85 亿美元净流出,为 3 月以来首次,此前刚经历 1192 亿美元的历史性净流入;超大规模云商持续跑输芯片股的分化正将 AI 资本开支可持续性推向市场辩论的核心:苹果上调 MacBook 售价、微软提价 Xbox,均与内存成本上升直接相关;Vera Rubin 机架内存价格累计上涨 435%,高盛预测 2027 年 AI 资本开支或高达 1.4 万亿美元。哈特内特持续追问的核心命题是——云商还需下跌多少,市场才会开始定价资本开支削减? 美股资金已提前转向,从科技巨头流出的流动性正涌入半导体、中小盘、住房及 REITs 等周期性资产,被市场解读为对政策重心转向「可负担性」的预期抢跑。在大类资产层面,哈特内特认为黄金 4000 美元以下仍具较强配置价值,做多长端美债是当前最具逆向色彩的长期交易;美元仅供短期持有而非长期配置,长期做多新兴市场是其战略主张。自美联储主席沃什 5 月 22 日就任以来,美债累计上涨 3.2%,股票则下跌 1.6%,债券表现明显领先股票。
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