#STRC触及历史低点 STRC toca mínimo histórico: la estructura de capital de la mayor institución de Bitcoin está en alerta

En junio de 2026, las acciones preferentes perpetuas de tasa flotante Serie A de Strategy (antes MicroStrategy), STRC, continuaron desplomándose, alcanzando un mínimo histórico de 71,40 dólares el 26 de junio, un descuento del 28,6% respecto a su valor nominal de 100 dólares. Al mismo tiempo, las acciones ordinarias de MSTR cayeron a 83,12 dólares, un desplome del 81,8% desde su máximo de 52 semanas de 457,22 dólares. El colapso simultáneo de ambos valores ha comprimido toda la estructura de capital de Strategy a su nivel más tenso de la historia.

El núcleo de la caída radica en que el "volante de financiación" se ha detenido por completo. STRC era la herramienta de financiación central de Strategy: cuando el precio superaba los 100 dólares de valor nominal, la empresa emitía más acciones mediante el mecanismo ATM para recaudar fondos, que se destinaban íntegramente a comprar más Bitcoin, formando un ciclo positivo de "emitir acciones preferentes → comprar BTC → apreciación de activos → subida del precio de las acciones". Ahora que STRC cotiza con un profundo descuento de forma prolongada, el mecanismo de emisión está completamente paralizado, y la empresa ha perdido su canal clave para acumular Bitcoin a bajo costo.

El deterioro agudo de las reservas de efectivo es otra herida mortal. Desde principios de 2026, las reservas de efectivo de Strategy se han reducido un 38% hasta los 1.400 millones de dólares, mientras que las obligaciones anuales de dividendos se han disparado de unos 300 millones a 1.200 millones de dólares, y la cobertura de dividendos ha caído de más de siete años a solo 14 meses. Lo que más sacudió al mercado fue que Strategy vendió por primera vez 32 Bitcoins a finales de mayo para pagar dividendos, rompiendo la narrativa de "solo comprar, no vender", y apareció una grieta en los cimientos de la fe.

El colapso de STRC no es solo un problema de una acción preferente. Como el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, Strategy posee 847.363 Bitcoins con un costo promedio de aproximadamente 75.651 dólares. Con Bitcoin cayendo por debajo de los 60.000 dólares, la empresa enfrenta pérdidas no realizadas de unos 13.000 millones de dólares. La preocupación del mercado se ha desplazado de la volatilidad del Bitcoin en sí a si Strategy puede mantener a largo plazo su modelo de ciclo de capital dependiente de la financiación mediante acciones preferentes.

Actualmente, STRC ha pasado de ser una "herramienta de renta estable" a un indicador de presión en tiempo real de la confianza del mercado en Strategy y en toda la narrativa institucional del Bitcoin. El restablecimiento de la tasa de interés el 30 de junio será el próximo punto crítico: si este "volante de financiación" puede reiniciarse no solo determinará el destino de una empresa, sino también si la mayor compra institucional de Bitcoin puede continuar.