Grayscale dice que la venta de $3B BTC de Strategy podría calmar los mercados.

El jefe de investigación de Grayscale, Zach Pandl, ha puesto bajo un nuevo escrutinio la tesorería de Bitcoin de Strategy. Sus comentarios se centran en si una venta mayor de BTC podría aliviar la preocupación de los inversores mejor que otro aumento en los dividendos de STRC.

Resumen

• Pandl dice que una venta mayor de Bitcoin podría disipar las dudas sobre las obligaciones de efectivo y los dividendos de Strategy.
• STRC cotizando por debajo de $100 mantiene la presión sobre el modelo de acciones preferentes de Strategy y sus futuras opciones de financiamiento.
• Crypto.news informó que la pequeña venta de BTC de Strategy estaba vinculada a preocupaciones más amplias sobre el apalancamiento y el riesgo de liquidez.

Pandl dijo que aumentar el dividendo de STRC en 50 puntos básicos la próxima semana agregaría alrededor de $100 millones en obligaciones de dividendos durante los próximos dos años. Dijo que esa medida "probablemente no restauraría la confianza del mercado" porque no eliminaría la pregunta sobre las futuras necesidades de efectivo.

Argumentó que vender más de $3 mil millones en BTC podría ser más efectivo. En su opinión, dicha venta podría cubrir casi todas las obligaciones de efectivo durante los próximos dos años y dar a los inversores una visión más clara de cómo planea Strategy gestionar los costos de sus acciones preferentes.

Jefe de Investigación de Grayscale: La venta de más de $3B en BTC por parte de Strategy podría ayudar a restaurar la confianza del mercado

El jefe de investigación de Grayscale, Zach Pandl, dijo que aumentar el dividendo de STRC en 50 puntos básicos la próxima semana agregaría alrededor de $100 millones en obligaciones de dividendos durante los próximos dos años y… pic.twitter.com/oB1EdoYjCs

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 28 de junio de 2026

Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, sigue siendo el mayor tenedor corporativo de Bitcoin. La empresa construyó su identidad en el mercado público en torno a la compra y tenencia de BTC, mientras utilizaba capital, deuda y acciones preferentes para financiar la estrategia.

STRC mantiene la presión sobre el modelo de tesorería

El debate se centra en STRC, la acción preferente de tasa variable de Strategy. La empresa diseñó el producto para que cotice cerca de $100, y actualmente paga un dividendo anual del 11.5%. Aun así, STRC ha cotizado por debajo de su nivel objetivo durante el reciente estrés del mercado.

Como informó anteriormente crypto.news, Strategy vendió 32 BTC por aproximadamente $2.5 millones entre el 26 y el 31 de mayo. La venta fue pequeña en comparación con su tesorería de Bitcoin, pero llamó la atención porque fue la primera venta reportada de BTC desde diciembre de 2022.

Esa venta también cambió la forma en que los inversores ven el modelo de financiamiento de la empresa. Strategy había actuado durante mucho tiempo como un comprador constante de Bitcoin. Incluso una pequeña venta generó dudas sobre si la empresa podría necesitar vender más BTC si los costos de las acciones preferentes siguen aumentando.

Crypto.news también informó que STRC luego cayó hasta $82.50, mientras que su rendimiento efectivo se movió cerca del 13.2%. Un rendimiento más alto puede indicar que los inversores quieren más rendimiento para mantener la acción.

El flujo de efectivo se convierte en la pregunta clave

CryptoQuant ha estimado que las obligaciones anualizadas de dividendos de Strategy vinculadas a STRC alcanzaron aproximadamente $1.2 mil millones. La firma también estimó que la cobertura de dividendos se redujo a aproximadamente 14 meses a medida que las reservas de efectivo disminuyeron durante 2026.

Esas cifras explican por qué la idea de venta de $3 mil millones de Pandl ha llamado la atención. Una venta planificada de BTC podría generar efectivo antes de que aumente la presión. También podría mostrar que Strategy puede cumplir con obligaciones fijas sin depender solo de nuevas ventas de acciones o de un precio más alto de Bitcoin.

Informes recientes del mercado indicaron que Strategy luego compró 520 BTC por aproximadamente $34.9 millones, lo que elevó las tenencias totales a 847,363 BTC. La empresa también aumentó las reservas de efectivo en aproximadamente $300 millones, lo que demostró que no había dejado de usar los mercados de capital para respaldar tanto las tenencias de Bitcoin como las necesidades de dividendos.

Para los inversores, el próximo enfoque es el precio de STRC frente al nivel de $100. Si la acción preferente se mantiene por debajo de esa marca, Strategy podría enfrentar más presión para ajustar los pagos, recaudar efectivo o vender Bitcoin de una manera más planificada.