#STRCHitsAllTimeLow

Las acciones preferentes de STRC de Strategy, es decir, las Acciones Preferentes Perpetuas de Tipo Estirable de Tasa Variable Serie A diseñadas para estabilizarse en el valor nominal de $100, se han desplomado a su mínimo histórico de $74,57 al cierre del 26 de junio, con indicaciones previas al mercado que caen aún más a $71,90.
Esto representa un descuento del 25,4% sobre el valor nominal, una caída asombrosa para un valor comercializado como un instrumento de ingresos estables.
Esta caída es incesante.
STRC cotizaba a $89 el 17 de junio, cayó por debajo de $83 intradía el 19 de junio, cerró a $88,59 el 20 de junio con 10,7 millones de acciones intercambiadas, y luego se desplomó por debajo de $75 el 26 de junio con otros 6,28 millones de acciones negociadas.
La causa raíz es el mercado bajista de Bitcoin.
BTC alrededor de $59,943, cayendo más del 50% desde su récord de octubre de 2025 de $126,000, ha destruido la prima que los inversores alguna vez otorgaron a la estructura de capital de Strategy.
El viernes 26 de junio, el mNAV de Strategy, la relación que compara el valor de mercado total con el valor de sus tenencias de BTC, cayó por debajo de 1 por primera vez, lo que significa que el mercado ahora valora a toda la empresa por debajo del bitcoin que posee.
Strategy acumula pérdidas no realizadas de BTC de más de $13 mil millones, una cantidad que supera la capitalización de mercado de Dogecoin, Cardano, Chainlink y cientos de otros tokens combinados.
El colapso de STRC ha paralizado el principal mecanismo de recaudación de capital de Strategy.
Debido a que STRC cotiza muy por debajo de $99, la empresa ha detenido su programa de emisión de acciones en el mercado (a mercado).
Emitir nuevas STRC alrededor de $74 mientras se paga un dividendo de $11,50 por acción cada año significa un costo de financiamiento efectivo superior al 15%, muy por encima de la tasa anunciada del 11,5%.
A finales de mayo, Strategy vendió 32 BTC por $2,5 millones para financiar los dividendos de STRC, marcando la primera venta de bitcoin de la empresa, un giro drástico de su ethos de acumulación exclusiva.
TD Cowen mantiene una calificación de Compra en las acciones ordinarias de MSTR con un objetivo de $400, pero la trayectoria de las acciones preferentes cuenta una historia diferente.
El competidor Strive ha lanzado un producto preferente rival, SATA, que paga dividendos diarios, aumentando la presión competitiva.
La tasa de dividendo se ha congelado en el 11,50% durante cuatro meses consecutivos a pesar de que las acciones cotizan por debajo del valor nominal, lo que indica que Strategy equilibra las obligaciones de efectivo con el riesgo de costos crecientes.
Para los inversores en acciones preferentes, el rendimiento efectivo del 15,4% al precio actual es tentador, pero conlleva riesgos reales:
Los dividendos no están garantizados.
Estos valores son perpetuos sin vencimiento.
Una mayor caída de BTC podría empujar a STRC hacia $60 o menos.
La pregunta es si ese rendimiento compensa el riesgo estructural, y actualmente el mercado responde que no.
@Gate_Square