La industria cripto se encuentra actualmente en una zona de transición entre la tercera y la cuarta fase. Después del nacimiento de Bitcoin, un pequeño grupo de desarrolladores verificó su potencial en pagos y liquidaciones (período experimental). En el auge de las ICO de 2017 y la ola DeFi de 2021, los inversores entraban y salían repetidamente (período de sobrecalentamiento). El colapso de FTX en 2022 fue tanto un punto máximo como un punto de inflexión. Después de múltiples reestructuraciones, la demanda especulativa fue filtrada, los casos de uso real fueron validados, y los reguladores estadounidenses comenzaron a girar hacia la formalización en lugar de la permisividad o la represión (período de intervención regulatoria).

Dado que la industria cripto intenta reemplazar directamente funciones financieras centrales como la liquidación, el pago y la emisión, genera mayor fricción con las instituciones financieras tradicionales, por lo que su absorción lleva más tiempo. Hoy, la industria cripto finalmente ha llegado a la intersección de la intervención regulatoria y la formación de la industria.

Los avances regulatorios son significativos. El Congreso de EE. UU. aprobó la Ley GENIUS, que aclara el estatus legal de las stablecoins. En marzo de 2026, la SEC y la CFTC publicaron una guía interpretativa conjunta, que reconoce a 16 activos, incluido Solana (SOL), como mercancías digitales, clasifica los activos en cinco categorías, abandona la antigua clasificación binaria de "valores/no valores" y excluye formalmente el staking de protocolo de la regulación de la ley de valores.