La estrategia mNAV ha caído por debajo de 1, y la valoración del mercado ya es inferior al valor de sus tenencias de Bitcoin.

BlockBeats noticias, 27 de junio: El mNAV de Strategy (MSTR) ha caído por debajo de 1, lo que significa que el mercado valora actualmente a la empresa por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin. Esto no es común para Strategy, liderada por Michael Saylor. Durante años, los inversores han otorgado a Strategy una valoración superior al valor de sus tenencias de Bitcoin, lo que le ha permitido financiarse con flexibilidad cuando era necesario, y Saylor y su equipo lo han aprovechado al máximo.

Actualmente, el precio de las acciones de Strategy ha caído a aproximadamente 82 dólares, un descenso de alrededor del 85% desde su máximo histórico en noviembre de 2024, y el valor de la empresa se ha reducido a unos 50.400 millones de dólares. Al mismo tiempo, con un precio de Bitcoin en torno a los 60.000 dólares, el valor de las tenencias de Bitcoin de Strategy es de aproximadamente 51.100 millones de dólares. Esto significa que el mercado valora a la empresa en su conjunto por debajo del valor de sus tenencias de Bitcoin.

Con este nivel de valoración, la emisión de nuevas acciones por parte de Strategy resultaría dilutiva, ya que la empresa estaría vendiendo acciones a un precio inferior al valor de los activos subyacentes. Aunque esto no significa que Strategy no pueda seguir emitiendo nuevas acciones, si se financia con esta valoración, podría generar más críticas. Anteriormente, las últimas compras de Bitcoin de Strategy ya han diluido a los accionistas comunes y han provocado oposición en la comunidad.

El mercado teme que Strategy se esté pareciendo cada vez más a un fondo cerrado, en lugar de una empresa operativa. Instrumentos similares suelen cotizar con prima respecto a sus tenencias subyacentes de Bitcoin cuando la demanda es fuerte, pero pueden caer a descuento prolongado después de que el sentimiento de los inversores se debilite. Sin embargo, a diferencia de los fideicomisos cerrados tradicionales, Strategy aún cuenta con múltiples herramientas, incluyendo la emisión de deuda o capital cuando sea beneficioso para los accionistas, el rescate o la refinanciación de valores, la generación de flujo de caja operativo a través de su negocio de software y la gestión activa de su estructura de capital.