Desglose de los "beneficios alternativos" de los bancos pequeños y medianos

Cuando la demanda de crédito real se diversifica y el margen de interés neto continúa estrechándose, un grupo de bancos pequeños y medianos regionales en aguas profundas de transformación ha encontrado una ruta de rentabilidad alternativa: apostar por los ingresos por inversiones. En 2025, los ingresos por inversiones del Banco Longjiang representaron más del 93% de los ingresos operativos, mientras que el Banco Qinghai superó el 75%. El Banco Handan y el Banco Mengshang continuaron con esta tendencia operativa, con fondos masivos acumulándose en productos de gestión de activos estandarizados como bonos de tasas de interés y bonos de crédito. Incluso después de deducir las fluctuaciones contables del mercado, la proporción de ingresos generados por los negocios de inversión de los cuatro bancos superó el 40%. No se puede ignorar que este atajo de apuntalar el rendimiento mediante inversiones financieras también conlleva riesgos ocultos como la contracción de la escala crediticia, la disminución de los ingresos netos por intereses y la desaceleración de los negocios de servicios intermedios.

Los ingresos por inversiones sostienen la mitad del cielo

Cuando el motor de expansión crediticia se desacelera gradualmente, algunos bancos pequeños y medianos han trasladado su base de ingresos a los ingresos por inversiones.

"Con más del 50% de los activos apostados en mercados financieros y los ingresos por inversiones representando el 90% de los ingresos operativos", en 2025, el estado de resultados consolidado del Banco Longjiang mostró ingresos operativos de 5.434 millones de yuanes. Desglosando la estructura de ingresos, los ingresos por inversiones anuales alcanzaron los 5.102 millones de yuanes, un aumento interanual del 97,2%, lo que representa el 93,9% de los ingresos operativos. La característica de la inclinación en la asignación de activos también confirma el giro estratégico del negocio. Al cierre de 2025, la escala de inversiones financieras del Banco Longjiang fue de 209.614 millones de yuanes, un aumento interanual del 17,56%, representando más del 52% de los activos totales. En desglose por categorías, las inversiones en deuda fueron de 156.922 millones de yuanes, un aumento interanual del 25,96%; otras inversiones en deuda alcanzaron 11.357 millones de yuanes, un aumento interanual de más del 40%, mientras que los activos financieros para negociación disminuyeron ligeramente.

El Banco Qinghai, ubicado en el noroeste, también replicó este camino. En 2025, el Banco Qinghai registró ingresos operativos de 726 millones de yuanes e ingresos por inversiones de 546 millones de yuanes, lo que representa el 75,21% de los ingresos operativos. Al mismo tiempo, la asignación de activos coincidió: en 2025, la escala de inversiones financieras del banco fue de 39.291 millones de yuanes, un aumento interanual del 14,56%, con categorías de inversión centradas en activos financieros como bonos. El Banco Handan y el Banco Mengshang también continuaron esta tendencia operativa. Aunque el ritmo de asignación de activos varió ligeramente, los ingresos por inversiones siguen ocupando una posición central en los ingresos operativos.

El estado de resultados del Banco Handan muestra que el banco registró ingresos operativos anuales de 4.859 millones de yuanes, de los cuales los ingresos por inversiones alcanzaron los 3.538 millones de yuanes, lo que representa el 72,82% de los ingresos operativos. El negocio de inversiones financieras cubre cuatro categorías: inversiones en deuda, otras inversiones en deuda, activos financieros para negociación y otros instrumentos de capital. La escala total de activos de inversión fue de 93.183 millones de yuanes, una ligera disminución interanual del 4,65%, representando el 36,81% de los activos totales. Tomando como ejemplo el grupo consolidado, el Banco Mengshang registró ingresos por inversiones de 2.406 millones de yuanes en 2025, lo que representa más del 63% de los ingresos operativos totales. Al cierre de 2025, la escala de inversiones financieras de todo el banco fue de 85.368 millones de yuanes, un aumento respecto al final del año anterior, representando el 37,52% de los activos totales. La estructura de inversión se centra principalmente en activos financieros estandarizados: activos financieros para negociación por 35.168 millones de yuanes, inversiones en deuda por 17.804 millones de yuanes y otras inversiones en deuda por 32.392 millones de yuanes. Las dos últimas categorías aumentaron su participación en los activos totales en comparación con el final del año anterior.

Wu Zewei, investigador especial del Banco Susun, señaló que la alta proporción de ingresos por inversiones en múltiples bancos comerciales urbanos regionales es el resultado de múltiples factores. En la actual etapa de transformación macroeconómica, la demanda de crédito real se diversifica, el riesgo crediticio regional de los bancos pequeños y medianos aumenta, la obtención de activos de calidad se vuelve más difícil, y la continua reducción del margen de interés neto comprime significativamente el espacio de rentabilidad de los negocios tradicionales de depósitos y préstamos. El negocio de mercados financieros, con barreras de entrada más bajas y resultados rápidos, se ha convertido en la principal opción para que los bancos mejoren su rentabilidad a corto plazo.

Incluso después de excluir las pérdidas contables no realizadas, la proporción sigue superando el 40%

Los bancos tradicionales han estado anclados durante mucho tiempo en la lógica de negocio de "depósitos y préstamos como base", generando márgenes de interés netos a través de la captación de depósitos y la concesión de créditos. Al comparar los datos horizontales de los bancos que cotizan en bolsa, los grandes bancos estatales tienen una asignación de activos profundamente arraigada en el crédito real, con una base sólida de préstamos corporativos y minoristas, y los ingresos por inversiones representan generalmente menos del 10% de los ingresos operativos; los bancos por acciones a nivel nacional se sitúan en el rango del 10% al 20%; los bancos comerciales urbanos y rurales que cotizan en bolsa con operaciones localizadas son el grupo con mayor dependencia del negocio de inversiones, con la mayoría de las instituciones manteniendo la proporción de ingresos por inversiones en los ingresos operativos entre el 20% y el 30%.

Desde el punto de vista de la lógica operativa, es razonable que los bancos pequeños y medianos aumenten moderadamente sus tenencias de bonos de alta calidad. Por un lado, los bonos del tesoro y los bonos financieros gubernamentales tienen un riesgo crediticio extremadamente bajo, lo que puede compensar la presión de los activos crediticios locales no rentables y optimizar la estructura de riesgo de los activos del banco. Por otro lado, las transacciones de bonos tienen propiedades de ajuste anticíclico y pueden actuar como estabilizadores del mercado. Precisamente por esto, en los últimos dos años, un gran número de bancos pequeños y medianos regionales han seguido aumentando sus posiciones en bonos, utilizando activos de renta fija para suavizar las fluctuaciones cíclicas del negocio crediticio, lo que se ha convertido en una tendencia común en la industria. Sin embargo, cabe señalar que en el negocio de inversiones de los bancos, los ingresos por inversiones, los cambios en el valor razonable y los ingresos por diferencias de cambio tienen una alta correlación en los estados financieros.

Un analista del sector bancario señaló, por ejemplo, que durante un ciclo de aumento de las tasas de rendimiento de los bonos, el precio de mercado de los bonos en poder de los bancos generalmente cae, lo que se traduce en una contracción de los cambios en el valor razonable y una continua expansión de las pérdidas no realizadas en los activos. Si los bancos, para optimizar la estructura de activos o ajustar las ganancias contables, venden grandes cantidades de bonos a bajos precios para realizar pérdidas no realizadas, esto también reducirá directamente los ingresos por inversiones del período, lo que finalmente lleva a un debilitamiento simultáneo de dos indicadores principales: los cambios en el valor razonable y los ingresos por inversiones. Por el contrario, en un ciclo de mercado alcista de bonos y caída de tasas de interés, el precio de mercado de los activos de bonos aumenta y las ganancias por diferenciales de precios de activos aumentan, lo que incrementa simultáneamente las ganancias contables del banco en ambas partidas.

Por lo tanto, al evaluar si la estructura de rentabilidad de los ingresos por inversiones de un banco es razonable, también es necesario considerar el efecto de cobertura entre los cambios en el valor razonable y las ganancias por diferencias de cambio. Ignorar el impacto de la interacción entre ambos puede llevar a una evaluación errónea del nivel real de rentabilidad del negocio de inversiones, lo que resulta en una sobreestimación irrazonable de las ganancias contables del sector de inversión y una distorsión de los datos de ingresos operativos generales.

Después de eliminar las perturbaciones de cobertura de los cambios en el valor razonable y las ganancias por diferencias de cambio, el Banco Longjiang obtuvo una rentabilidad del negocio de inversiones de 4.635 millones de yuanes en 2025, lo que representa el 85,3% de los ingresos operativos, siendo la institución con mayor dependencia del negocio de inversiones entre los cuatro bancos; el Banco Mengshang obtuvo una rentabilidad del negocio de inversiones de 2.199 millones de yuanes, lo que representa el 58,28% de los ingresos operativos; el Banco Handan y el Banco Qinghai tuvieron rentabilidades del negocio de inversiones que representaron el 56,59% y el 44,87% de los ingresos operativos, respectivamente. Como se puede ver en los datos, incluso después de deducir las fluctuaciones contables del mercado, la proporción de ingresos generados por los negocios de inversión de los cuatro bancos superó el 40%.

Wu Zewei enfatizó que esta estructura de rentabilidad dependiente de los ingresos por inversiones tiene muchas deficiencias. Los ingresos por inversiones están altamente vinculados a las condiciones del mercado financiero, con fluctuaciones cíclicas significativas, y la estabilidad y sostenibilidad de la rentabilidad son deficientes. Al mismo tiempo, esto puede llevar a que los recursos internos del banco se inclinen excesivamente hacia el negocio de mercados financieros, debilitando gradualmente las capacidades crediticias y de servicios intermedios, exacerbando aún más la dependencia del negocio de inversiones, formando un círculo vicioso que reduce significativamente la capacidad del banco para resistir riesgos.

La proporción del negocio de inversiones debe aclararse con urgencia

Cuando las tasas de interés de los bonos aumentan y los precios de los activos están en niveles bajos, los bancos entran en masa para aumentar sus tenencias, absorbiendo la presión de venta del mercado y estabilizando los precios de los bonos; cuando las tasas de interés bajan y los precios de los bonos suben, los bancos aprovechan para reducir sus tenencias y realizar ganancias por diferenciales de precios, complementando las ganancias operativas y reteniendo más capital para futuras colocaciones de crédito real, formando un círculo virtuoso entre la asignación de activos y el apoyo a la economía real. Sin embargo, detrás del aumento generalizado de posiciones en la industria, también aparecen riesgos de divergencia. Algunos bancos pequeños y medianos se han desviado del origen de la gestión de liquidez en sus operaciones de inversión, adoptando una línea extrema de apuestas agresivas.

Anteriormente, algunos bancos rurales tenían controles internos deficientes en las transacciones de bonos e incentivos excesivos para los operadores, lo que distorsionó el comportamiento de algunos operadores. A través de la concentración de fondos para compras y ventas continuas, la autocompra y autoventa, y la inducción de transacciones mediante cotizaciones y cancelaciones frecuentes, influyeron en los precios de los bonos. Algunas transacciones implicaron transferencias de intereses, por lo que la Asociación de Distribuidores del Mercado de Bonos impuso sanciones disciplinarias y remitió los casos a las autoridades correspondientes de acuerdo con las leyes y regulaciones pertinentes y las reglas de autorregulación.

En julio de 2025, en una conferencia de prensa organizada por la Oficina de Información del Consejo de Estado, Cao Yuanyuan, responsable del Departamento de Mercados Financieros del Banco Popular de China, respondió a las preguntas de los medios sobre cómo considerar los riesgos de inversión que enfrentan muchos bancos pequeños y medianos que aún adoptan políticas de inversión agresivas en el mercado de bonos.

Cao Yuanyuan indicó que, considerando la asignación de activos propia de los bancos pequeños y medianos, es razonable que opten por aumentar adecuadamente sus tenencias de bonos, incrementar la asignación de activos seguros y suavizar las fluctuaciones de las ganancias operativas, siempre que esté dentro del alcance permitido por la supervisión. Al mismo tiempo, la compra y venta voluntaria de bonos por parte de los bancos también puede actuar como un estabilizador para el mercado. Cuando las tasas de interés de los bonos son relativamente altas en comparación con las tasas de los préstamos y los precios son bajos, los bancos compran bonos, lo que ayuda a estabilizar el mercado. Por el contrario, cuando las tasas de interés de los bonos son bajas y los precios altos, los bancos venden parte de sus bonos para realizar ganancias, manteniendo su propia capacidad de apoyar la economía real de manera sostenible.

Bai Wenxi, vicepresidente de la Alianza de Capital Empresarial de China, señaló: "Para algunos bancos pequeños y medianos, se debe establecer una línea roja para la proporción de inversiones, controlando la proporción de ingresos por inversiones en los ingresos operativos por debajo del 40%, reduciendo gradualmente la escala de activos financieros para negociación y liberando fondos para devolverlos al negocio crediticio principal".

Wu Zewei señaló además que, aunque actualmente no hay un umbral crítico claro a nivel regulatorio para la proporción de ingresos por inversiones en los ingresos operativos de los bancos pequeños y medianos, desde la perspectiva de la práctica de la industria y la prevención de riesgos, por debajo del 30% se considera un rango razonable, mientras que superar el 50% indica un desequilibrio evidente en la estructura de rentabilidad.

Riesgos ocultos detrás de la "desvinculación del crédito"

Para los bancos pequeños y medianos, detrás de la gran migración en la asignación de activos se encuentra la presión real de la contracción continua de la colocación crediticia, la reducción de los ingresos por intereses tradicionales de depósitos y préstamos, y la dificultad de los negocios de servicios intermedios para generar ingresos de manera independiente.

Según los datos, en 2025, el ingreso neto por intereses del Banco Longjiang fue de 626 millones de yuanes, una disminución interanual de 807 millones de yuanes, una caída del 56,3%, reduciéndose a la mitad en comparación con 2024. Al mismo tiempo, los negocios de servicios intermedios no lograron una cobertura efectiva: el ingreso neto por comisiones y honorarios fue de 179 millones de yuanes, una disminución interanual de más del 21%, lo que también indica un crecimiento débil en los negocios de ingresos regulares como tarjetas bancarias y gestión de patrimonios a través de agentes.

El ingreso neto por intereses del Banco Qinghai fue de 539 millones de yuanes, una disminución interanual de más del 50%, debilitando el apoyo de los intereses crediticios a los ingresos operativos. En el lado de la colocación de activos, el ritmo de contracción de la colocación de préstamos continúa. Al cierre de 2025, el monto total de préstamos fue de 65.518 millones de yuanes, una reducción adicional respecto a los 66.435 millones de yuanes al final del año anterior. Más alarmante es que el negocio de servicios intermedios del banco registró pérdidas, con un ingreso neto por comisiones y honorarios de -167 millones de yuanes.

Para el Banco Handan y el Banco Mengshang, la dificultad de aumentar los ingresos del negocio crediticio principal también es evidente. En 2025, el ingreso neto por intereses del Banco Handan fue de 2.099 millones de yuanes, una disminución interanual del 0,5%; el ingreso neto anual por comisiones y honorarios fue de solo 3,0895 millones de yuanes, una fuerte caída del 52,1%; el Banco Mengshang registró un ingreso neto por intereses de 1.199 millones de yuanes, una disminución interanual del 13,8%, y un ingreso neto por comisiones y honorarios de 320 millones de yuanes, una disminución interanual del 12,75%.

Como señaló Bai Wenxi, cuando los bancos asignan una gran cantidad de fondos a activos estandarizados como bonos del tesoro y bonos financieros, en lugar de préstamos a pequeñas y medianas empresas locales, su función como "capilares de la economía local" inevitablemente se debilita. Los bancos deben profundizar en grupos de clientes especializados, centrarse en las cadenas industriales locales y las micro, pequeñas y medianas empresas, y reconstruir las ventajas crediticias a través de financiamiento de cadenas de suministro, cooperación entre bancos, gobiernos y garantías, etc. Para reconstruir la capacidad de ingresos de servicios intermedios, deben aprovechar la base de clientes locales y desarrollar negocios de capital ligero como gestión de patrimonios, custodia y pago de salarios a través de agentes.

En cuanto a las razones de la alta proporción de ingresos por inversiones en los ingresos operativos y si existen planes claros para restaurar la colocación crediticia y equilibrar la estructura de ingresos, un periodista de Beijing Business Today entrevistó a los cuatro bancos mencionados anteriormente, pero no recibió respuesta al momento de la publicación.

Periodista de Beijing Business Today: Song Yitong

(Editor: Qian Xiaorui)

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