Qualcomm acaba de casi duplicar su objetivo de crecimiento más importante, confirmando su lugar como una acción clave de IA.

Qualcomm (QCOM 7.58%) ha pasado años intentando convencer a los inversores de que puede ser más que una empresa de chips para teléfonos inteligentes. En su día del inversor el miércoles, presentó su argumento más audaz hasta la fecha. La compañía casi duplicó su objetivo de ingresos no relacionados con teléfonos para el año fiscal 2029, elevando la meta de $22 mil millones a aproximadamente $40 mil millones. Y por primera vez, dio cifras concretas detrás de sus ambiciones en centros de datos, proyectando más de $15 mil millones en ingresos de centros de datos para ese mismo año.

A los inversores les gustó lo que escucharon y las acciones subieron bruscamente con la noticia, aumentando hasta un 15%.

Las cifras son audaces para una empresa cuyos chips todavía se encuentran principalmente dentro de los teléfonos. Pero aumentar un objetivo es la parte fácil. La pregunta más difícil es si Qualcomm, un recién llegado relativamente al centro de datos, puede construir un negocio de este tamaño en un mercado que Nvidia ya domina.

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Una apuesta mayor más allá del teléfono inteligente

El impulso de diversificación de Qualcomm no es nuevo, pero la escala sí lo es. El objetivo anterior de $22 mil millones en ingresos no relacionados con teléfonos, establecido en 2024, ya pretendía reducir su dependencia de los teléfonos inteligentes, un mercado maduro donde también se enfrenta a la pérdida gradual de Apple como cliente de módems, ya que el fabricante del iPhone está cambiando a sus propios módems internos. El nuevo objetivo de $40 mil millones casi duplica esa ambición.

El centro de datos, por supuesto, es el punto central de la creciente ambición de la compañía. Qualcomm detalló un procesador para servidores llamado Dragonfly C1000, construido alrededor de más de 250 de sus núcleos personalizados, junto con una línea de aceleradores de inteligencia artificial (IA) diseñados para ejecutar modelos de IA en lugar de entrenarlos. La dirección apunta a más de $15 mil millones en ingresos de centros de datos para el año fiscal 2029, frente a casi nada hoy en día.

La validación más importante provino de un cliente. Meta Platforms acordó un acuerdo multianual y multigeneracional para usar el nuevo procesador de Qualcomm en sus centros de datos, con producción comenzando en la segunda mitad de 2028. Para una empresa que intenta demostrar que pertenece al centro de datos, conseguir a uno de los mayores gastadores en infraestructura informática del mundo es un respaldo significativo.

Otras apuestas de crecimiento de Qualcomm están más avanzadas. Sus ingresos automotrices aumentaron un 38% interanual hasta un récord de $1.3 mil millones en su segundo trimestre fiscal de 2026 (el período finalizado el 29 de marzo de 2026), y la dirección apunta a $10 mil millones en ingresos automotrices anuales para el año fiscal 2029, respaldados por un pipeline de diseño-ganador que ahora sitúa en aproximadamente $65 mil millones.

Expandir

NASDAQ: QCOM

Qualcomm

Cambio del día

(-7.58%) $-15.54

Precio actual

$189.36

Datos clave

Capitalización de mercado

$216B

Rango del día

$186.26 - $208.85

Rango de 52 semanas

$121.99 - $259.92

Volumen

1.5M

Vol. promedio

21.6M

Margen bruto

54.80%

Rendimiento por dividendo

1.75%

Un comienzo tardío en un mercado concurrido

Aún así, los objetivos son una apuesta, no un resultado.

Qualcomm llega tarde a un mercado de centros de datos donde Nvidia controla la gran mayoría de las ventas de chips de IA y donde un ecosistema de software profundo impide que los clientes cambien. El acelerador AI250 basado en HBC de Qualcomm no comenzará el muestreo comercial hasta mediados de 2027, y la producción de la CPU de Meta no comenzará hasta la segunda mitad de 2028.

Mucho puede cambiar entre 2026 y finales de 2028.

Las cifras actuales son un recordatorio de lo lejos que tiene que llegar la compañía. Los ingresos del segundo trimestre fiscal de Qualcomm fueron de $10.6 mil millones, y los chips para teléfonos aún representaron la mayor parte, con aproximadamente $6 mil millones. Los ingresos de centros de datos son un error de redondeo en comparación. El objetivo de $40 mil millones asume años de fuerte ejecución en mercados donde Qualcomm aún no ha demostrado que puede ganar a escala.

Lo que hace que la acción sea interesante, sin embargo, es que los inversores no están pagando mucho por todo esto. Las ganancias reportadas del segundo trimestre fiscal de Qualcomm se inflaron por un beneficio fiscal único, pero sobre una base no GAAP (ajustada), la acción cotiza a aproximadamente 17 veces las ganancias, muy por debajo del mercado en general y una fracción de lo que las acciones de chips de IA más caras exigen.

El mercado, en otras palabras, está tratando a Qualcomm como un proveedor maduro de chips para teléfonos inteligentes y asignando poco valor al negocio de centros de datos que acaba de esbozar.

Esa combinación de una valoración modesta y una historia de crecimiento creíble, aunque no probada, es lo que hace que Qualcomm merezca una mirada más cercana. Claro, no compraría la acción solo por la fuerza de un objetivo de 2029, y los riesgos competitivos en el centro de datos son reales. Pero el acuerdo con Meta sugiere que la ambición es más que una diapositiva en una presentación para inversores, y con esta valoración, no se les pide a los inversores que paguen por una historia de diversificación que finalmente parece estar tomando forma.