Todos los bancos aplastaron las pruebas de estrés de la Fed este año, y algunos realmente sobresalieron

En béisbol, si un jugador conecta un hit el 30% de las veces que se presenta al bate, se considera un talento excepcional. Dado eso, aplaudamos efusivamente y de forma sostenida a los mejores prestamistas de Estados Unidos.

Se merecen sus hurras porque cada uno de los 32 bancos y otras instituciones financieras sometidos a las pruebas de estrés anuales de la Reserva Federal (Fed) de este año pasaron con los llamados colores voladores. Siga leyendo para saber qué empresas lo hicieron mejor bajo la atenta mirada de la Fed, por qué los resultados son tan buenas noticias para nuestra economía y cómo esto impactará a los accionistas de estas empresas.

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Súper estresados

El "estrés" del título es un eufemismo. El objetivo del examen de la Fed es determinar con qué eficacia los bancos más importantes del país (y, como veremos, las empresas afines a los bancos) podrían hacer frente a escenarios económicos adversos.

Hay mucho combustible de pesadilla en estas situaciones hipotéticas. Este año, el escenario "gravemente adverso" de la Fed incluía un colapso del 39% en los valores de las propiedades comerciales y, para no ser menos, una caída del 30% en los precios de las viviendas. A veces nos preocupamos por los aumentos en la tasa de desempleo medidos en puntos básicos, ¿qué tal un aumento repentino y violento del indicador al 10%?

Wall Street tampoco se salva. La Fed quería modelar —¡Dios no lo quiera!— una caída del 58% en los precios de las acciones. Por si eso no fuera suficiente, también sometieron a los bancos a un severo ensanchamiento de los diferenciales de los bonos corporativos y a un índice de miedo que subió al 72%. Las empresas bajo el microscopio también tuvieron que "soportar" eventos como un escenario deflacionario global en el que el dólar estadounidense se apreciaba rápida y violentamente.

Entonces, ¿cómo les fue?

Esta capacidad de soportar tales golpes económicos y financieros es por lo que deberíamos aplaudir tan enérgicamente. Las 32 empresas evaluadas no solo "sobrevivieron" a estos escenarios, sino que los aprobaron con creces. En términos técnicos, para los interesados, todas se mantuvieron por encima de sus requisitos mínimos de capital común de nivel 1, incluso en las circunstancias ficticias más nefastas.

Dicho de manera más práctica, según el comunicado de prensa de la Fed posterior a la prueba, "los grandes bancos están bien posicionados para resistir una recesión severa y pueden continuar prestando a hogares y empresas". En total, tienen suficiente capital para absorber casi $708 mil millones en pérdidas, una cantidad masiva según cualquier estándar.

Bajo la combinación más adversa de desastres, todos los prestamistas mantuvieron suficiente capital para operar de manera efectiva. El ganador entre ellos fue el corretaje Charles Schwab (SCHW +1.11%), con un "ratio estresado" —capital dividido por activos ponderados por riesgo— superior al 32%. Eso es especialmente impresionante dado que el rango considerado alto y seguro es del 9% al 12%.

Tres prestamistas internacionales con presencia significativa en EE. UU. siguieron a Schwab. Estos fueron UBS (UBS 1.54%) Américas (15.3%), Deutsche Bank (DB 2.47%) EE. UU. (14.4%) y Toronto-Dominion Bank (TD 0.72%) TD Group. En cuanto a los cuatro grandes de nuestro país, JPMorgan Chase (JPM 1.81%) registró una puntuación del 12.6%, Citigroup (C 2.07%) obtuvo un 10.3%, Bank of America (BAC 0.41%) obtuvo un 9.9% y Wells Fargo (WFC 1.04%) quedó último con un 9.2%.

Esperemos algunos aumentos de dividendos

Hay muchas otras métricas para quienes gustan de ser granulares con sus bancos (¿ratio de apalancamiento suplementario, alguien?). Los resultados de las pruebas son un informe bastante completo, después de todo.

La conclusión, para mí al menos, es esta: a pesar de los contratiempos macroeconómicos y las preocupaciones de consumidores y empresas sobre el aumento de precios y posibles tasas de interés más altas, la economía está avanzando, y estas instituciones tan saludables son una razón clave para ello. Están prestando capital, proporcionando crédito, construyendo bases de depósitos, etc. En otras palabras, haciendo todo lo que hacen los buenos prestamistas.

Para los inversores, esto probablemente significará al menos un aumento en los precios de las acciones bancarias en los próximos días. Más impactante (en mi opinión), la Fed ha congelado, por ahora, los requisitos de "cojín de capital de estrés" que determinan el alcance de las medidas de asignación de capital de los bancos. Dado que muchos han aumentado significativamente sus bases de capital durante el último año, tienen más dólares para aumentos de dividendos robustos y programas nuevos o ampliados de recompra de acciones. De hecho, justo después de que los resultados de las pruebas aparecieran en los titulares el jueves, varios de ellos anunciaron aumentos de dividendos de dos dígitos.

En resumen, los bancos lo hicieron extremadamente bien, y los inversores están a punto de cosechar algunas buenas recompensas por esto. ¡A batear!